FX.co ★ Inflace způsobila kolaps eura

Euro se již několik dní snaží udržet své pozice. Tento boj však probíhal se střídavými úspěchy. Euru podrazila nohy inflace, která dosáhla svých nejvyšších hodnot.

Dříve byla evropská měna pod tlakem kvůli "holubičí" rétorice ECB. Lze připomenout, že regulátor v blízké budoucnosti neplánuje omezit svůj program nákupu aktiv a zvýšit sazby. Extrémně vysoká inflace zaznamenaná v eurozóně však může stávající plány ECB upravit.

Podle zprávy Eurostatu meziroční spotřebitelská inflace v EU v listopadu zrychlila na impozantních 4,9 %. Takový cenový obrat šokoval trhy, které se budou muset přizpůsobit nové realitě. Aktuální údaje překonaly očekávání odborníků, kteří předpokládali růst spotřebitelských cen na 4,5 %. Oproti předchozímu měsíci se tento ukazatel zvýšil o 0,5 %.

Podle agentury se listopadové spotřebitelské ceny v eurozóně bez energií, potravin a alkoholu meziročně vyšplhaly o 2,6 %. Současně se vymykají náklady na energie, které vzrostly o impozantních 27,4 % (oproti 23,7 % zaznamenaným v říjnu). Ceny potravin, alkoholu a tabákových výrobků se zvýšily o 2,2 % a ceny služeb vzrostly o 2,7 %.

Závratný růst cen energií přispěl k prudkému zvýšení životních nákladů v Evropě. Plošné zdražování služeb a výrobků negativně ovlivnilo celkovou úroveň nákladů a vedlo k problémům v dodavatelských řetězcích.

Podle analytiků vedl růst cen energií ke kosmickému obratu evropské inflace. Minulý měsíc se její tempo růstu stalo nejvyšším v historii eurozóny. V současné době je míra inflace mnohem vyšší než 2% cíl. To zvyšuje tlak na ECB, jejíž představitelé nedávno prohlásili, že vysoká inflace má "dočasný charakter", čímž odůvodnili neochotu přijímat drastická opatření. Krutá realita si však diktuje své vlastní podmínky, které nelze ignorovat.

Napjaté inflační pozadí vytváří tlak na euro, ale nezbavuje ho naděje na růst. V úterý euro znatelně posílilo a získalo 0,5 % a dosáhlo úrovně 1,1367. Za poslední tři obchodní seance vzrostlo o 1,3 %. Dříve jednotná měna vzrostla na intradenní maximum 1,1373, čímž předvedla největší třídenní růstovou sérii v tomto roce.

To umožnilo analytikům předpokládat, že euro bude konsolidovat v růstovém trendu. Zázrak se však nekonal: ve středu ráno se euro znatelně propadlo, i když se zdaleka nevzdává. Tato měna se nehodlá vzdát, i když je její dynamika nerovnoměrná a její další růst je sporný. Téhož dne ráno se pár EUR/USD nacházel poblíž úrovně 1,3334 a poté sklouzl na úroveň 1,1324. Odborníci uvedli, že pár se po prudkém nárůstu volatility pohybuje v konsolidačním pásmu.

Odborníci připustili možnost růstu eura při výrazném snížení počtu krátkých pozic. Mnozí obchodníci k tomuto kroku přistoupili po prohlášení Stephana Bansela, generálního ředitele společnosti Moderna. Již dříve šéf farmaceutického koncernu naznačil, že stávající vakcíny proti koronaviru pravděpodobně nebudou účinné proti nové mutaci koronaviru omikron. Komentáře generálního ředitele společnosti Moderna zvýšily současnou nejistotu a napětí a zpochybnily rychlé oživení světové ekonomiky.

Mnozí analytici považují snížení krátkých pozic na EUR za další bitvu nové varianty covid-19. Panika je špatným rádcem, protože tlačí obchodníky k impulzivnímu jednání. V obavách ze zhoršení situace se hráči na trhu snaží získat alespoň nějaký zisk, ale ne vždy tyto akce vedou ke kýženému výsledku. V současné době obchodníci spěchají se snížením velkých pozic otevřených v očekávání zvýšení úrokových sazeb ze strany Fedu. Účastníci trhu se domnívají, že americký regulátor tak učiní rychleji než jeho evropský protějšek. Tento předpoklad se ukázal jako správný. Zbývá doufat, že za současných podmínek ECB přehodnotí svou předchozí strategii a bude následovat Fed.

Lze připomenout, že předseda Fedu Jerome Powell oznámil připravenost regulátora zrychlit tempo omezování nákupů aktiv a v blízké budoucnosti zvýšit sazby. Katalyzátorem tohoto rozhodnutí byla bezprecedentní míra inflace, na kterou šéf Fedu upozornil. Je přesvědčen, že extrémně vysoká inflace ospravedlňuje zrychlené omezování nákupů dluhopisů. Konečné rozhodnutí bude učiněno na prosincovém zasedání, které je naplánováno na 14.–15. prosince.

Pokud bude toto opatření realizováno (při současném snížení objemu nákupů dluhopisů o 30 mld. USD měsíčně), skončí motivační program v březnu 2022. To poskytne centrální bance manévrovací prostor ohledně případného zvýšení úrokových sazeb. Je možné, že evropský regulátor bude následovat jeho příkladu, což bude mít pozitivní dopad na ekonomiku eurozóny a dynamiku eura.