FX.co ★ AUD/USD. Zápis z jednání RBA a Loweho rétorika nejsou ve prospěch australského dolaru

Australský dolar zůstává pod tlakem. Zápis z posledního zasedání Reserve Bank of Australia, zveřejněný tento týden, jen posílil holubičí sentiment. Obchodníci páru AUD/USD vlastně ignorovali i celkové oslabení amerického dolaru: pár jen opustil 5týdenní minimum (0,7251), na které se dostal během čtvrteční americké seance. Celkově se dál pohybuje v závěsu za americkou měnou, jejíž australský protějšek nemá vlastní síly na rozsáhlou ofenzivu. Na obzoru je stále hladina supportu 0,7200 (spodní linie ukazatele Bollingerova pásma v denním grafu), která je ve střednědobém horizontu cílem medvědů tohoto páru.

Vraťme se ale k úternímu zápisu z jednání RBA. Dokument má skutečně "holubičí" charakter a odráží aktuální postoj regulátora. Podle obsahu zápisu hodlá být centrální banka ve věci úrokové sazby dál trpělivá, dokud nebudou splněny podmínky týkající se růstu mezd a inflace. V souladu s hlavním scénářem se tak stane nejdříve v roce 2024. Na tomto místě připomeňme, že ještě nedávno trh opatrně předpokládal, že RBA očekávaný harmonogram zvýšení sazeb vzhledem k rostoucí inflaci ještě posune. Podle posledních údajů odpovídal celkový CPI ve třetím čtvrtletí předběžným prognózám většiny odborníků, a to jak v ročním, tak ve čtvrtletním vyjádření. V ročním vyjádření se zvýšil na 3,0 % a ve čtvrtletním vyjádření na 0,8 %. Index jádrové inflace (metoda useknutého průměru a váženého mediánu) vykázal také kladnou dynamiku a odrazil tak proces oživení.

Když tento týden Philip Lowe tato čísla komentoval, zdůraznil, že samotná inflace "na zvýšení sazby nestačí". Zároveň zopakoval znění doprovodného prohlášení RBA. Inflace podle něho navzdory současnému oživení růstu zůstává nízká a její další tempo bude vcelku pomalé. Uvedl také, že růst inflace není udržitelný a je z velké části způsoben dočasnými faktory. Když své závěry shrnul, řekl, že nejnovější výpočty a prognózy myšlenku zpřísnění měnové politiky nepodporují . "Pořád si myslím, že první zvýšení sazeb přijde nejspíš za 3 roky – v roce 2024," řekl Lowe.

Postoj předsedy RBA odráží zápis z listopadového zasedání. Členové regulátora naznačili, že centrální banka je stále odhodlána ponechat extrémně pružnou měnovou politiku. Hlavní faktory nejistoty podle jejích představitelů souvisejí s pokračujícím narušením dodavatelských řetězců a s dynamikou mezd. O té se mluvilo i na listopadovém zasedání RBA – v této souvislosti zazněl temín "samostatný požadavek". Jak uvádí doprovodné prohlášení, tempo růstu mezd členy centrální banky zvlášť znepokojuje: "Trh práce by měl generovat výrazně vyšší tempo růstu mezd, než je tomu v současnosti."

Jinými slovy, šéf Reserve Bank of Australia znovu vyloučil možnost zvýšení úrokových sazeb v příštím roce. Podle něj bude regulátor reagovat jen na velmi, velmi silný a prudký růst inflace. Pravděpodobnost realizace tohoto scénáře se ale blíží nule. Tato jistota vyplývá částečně z faktu, že ceny energií v Austrálii začínají klesat, a to díky využívání větrné a solární energie. Philip Lowe dále poukázal na slabé údaje z trhu práce. Připomeňme, že míra nezaměstnanosti v říjnu vzrostla na 5,2 %, ačkoli prognóza byla optimističtější (4,8 %). Ukazatel vykázal růst po souvislém desetiměsíčním poklesu. Neuspokojivý byl i ukazatel růstu počtu zaměstnaných – navzdory prognóze růstu na 50 000 se propadl do záporné oblasti, když se snížil o 46 000. I v září a srpnu se tento ukazatel dostal do záporného pásma. Zároveň je třeba poznamenat, že úřady největších australských států začátkem října výrazně uvolnily karanténní omezení.

"Holubičí" rétorika šéfa RBA ostře kontrastuje s kroky Fedu, který už začal omezovat QE. Pokud jde o osud úrokové sazby, můžeme hovořit o opaku korelace. Podle mnoha expertů a některých představitelů Fedu americký regulátor příští rok zvýší sazbu nejméně jednou. V případě RBA je tento scénář vyloučen, i když mnoho analytiků připouští možnost, že australská centrální banka začne zpřísňovat měnovou politiku před rokem 2024, konkrétně v roce 2023.

V tom případě může pár AUD/USD ve střednědobém horizontu vzhledem k posilování americké měny obnovit sestupný trend. Proti australskému dolaru vůči americké měně lze těžko něco namítat. Podle mého názoru je "stropem vzestupné korekce úroveň 0,7320 – horní hranice cloudu Kumo v denním grafu. Pokud v této cenové oblasti začne vzestupná dynamika slábnout, bude moudré uvažovat o krátkých pozicích s prvním cílem na úrovni 0,7250 (5týdenní minimum z tohoto týdne) a s hlavním cílem na úrovni 0,7200 (spodní linie ukazatele Bollingerova pásma v časovém rámci D1).