FX.co ★ EUR/USD. Zřejmé dozvuky čtvrtka

Pár EUR/USD včera nedokázal konsolidovat nad úrovní rezistence 1,1680 (horní linie ukazatele Bollingerova pásma v denním grafu). Tato skutečnost je příznačná. Ukazuje, že kupující páru EUR/USD jsou zranitelní i při celkovém oslabování amerického dolaru. Stojí za zmínku, že čtvrteční vzestupná dynamika byla způsobena výhradně poklesem dolarového indexu, který reagoval na negativní údaje o růstu americké ekonomiky ve třetím čtvrtletí. Euro oproti tomu nemělo k oživení vlastní důvody.

Říjnový růst inflace v Německu (který předznamenává říjnový růst celoevropské inflace) byl vyrovnán výsledky zasedání Evropské centrální banky. Christine Lagardeová zachovala "holubičí" postoj a vyvrátila nesmělé předpoklady některých expertů o brzkém omezení kvantitativního uvolňování a zvýšení sazeb před stanoveným termínem (2024). Všechny tyto faktory dohromady naznačují, že euro se bude dál pohybovat podle amerického dolaru.

Dolaroví býci jsou však nyní také v poněkud zmatené situaci. Jak už víme, členové amerického regulátora musí 10 dní před zasedáním Fedu dodržovat "tichý režim" a nehovořit na veřejnosti. Obchodníci jsou tedy odkázáni sami na sebe, jeden na jednoho s armádou specializovaných odborníků a analytiků. Včerejší údaje o růstu amerického HDP zároveň účastníky trhu odradily. Americká ekonomika zpomalila – ukazatel nedosáhl ani slabé předpovězené hodnoty 2,6 %. Na pozadí šíření koronavirového kmene delta bylo třetí čtvrtletí poznamenáno problémy v globálních dodavatelských řetězcích, nedostatkem surovin a pracovní síly. Vlivem růstu cen mnoha druhů zboží zároveň významně klesla aktivita v průmyslovém i spotřebitelském sektoru. Reálné příjmy Američanů se propadly o 5,6 %, především kvůli ukončenému vyplácení "covidových" dávek. Zpomalilo i tempo růstu spotřeby. Další složka zprávy ukazuje na snížení vývozu o 2,5 % při růstu dovozu o 6,1 %.

V reakci na tyto údaje se dolarový index prudce propadl – během jediné hodiny z 93,917 na 93,287 bodů. Dolarové páry odpovídajícím způsobem změnily svou konfiguraci a odrážely tak celkové oslabení amerického dolaru. Pár EUR/USD nezůstal stranou a aktualizoval měsíční maximum (1,1693). Navzdory příznivé situaci se ale kupující páru neodvážili zaútočit na úroveň 1,17 a omezili se na impulsní růst o 80 bodech. K potvrzení svých záměrů potřebují býci páru EUR/USD nejen konsolidovat nad cenovou hranicí 1,1680, ale také usadit se nad úrovní rezistence 1,1710, která v týdenním grafu odpovídá linii Tenkan-sen. Tento fakt umožní případným kupujícím páru "uvěřit" v životaschopnost další vzestupné korekce.

Obchodníci ale včera ani neotestovali hranice 17. čísla. Ve prospěch amerického dolaru hrají všechny pochyby účastníků trhu o šancích na růst, ačkoli samotní dolaroví býci se nyní připravují na listopadové zasedání Fedu.

Někteří odborníci se domnívají, že oslabení hospodářského růstu ve Spojených státech je dočasné – hospodářské oživení by mělo ve čtvrtém čtvrtletí letošního roku i v prvních dvou čtvrtletích příštího roku zrychlit. Jedná se však pouze o názor některých odborníků, přičemž postoj Fedu k této otázce budeme znát až příští středu, kdy budou oznámeny výsledky listopadového zasedání.

Předpokládá se, že americký regulátor od svého záměru začít omezovat QE v listopadu neupustí. Tento krok už byl veřejně avizován, mimo jiné Jeromem Powellem. Budoucí vyhlídky na zpřísnění měnové politiky jsou ale nezodpovězenou otázkou. Připomeňme, že "chutě" trhu v posledních měsících rostou: jestliže v létě obchodníci připouštěli jen hypotetickou možnost zvýšení sazeb na konci roku 2022, pak ve druhé polovině října (před zveřejněním údajů o růstu HDP) jestřábí očekávání výrazně rostou. Účastníci trhu předpokládají v červenci zvýšení sazeb o 25 bazických bodů a na konci příštího roku pak druhé zvýšení. Tyto odvážné předpoklady pramení ze skutečnosti, že růst americké inflace není dočasný (na rozdíl od opačných prohlášení Fedu), což znamená, že regulátor bude muset inflační dynamiku zastavit zpřísněním měnové politiky.

Spekulace na toto téma neustaly ani po včerejší zprávě. Na trhu stále převládá názor, že hospodářský pokles ve třetím čtvrtletí je dočasný. Proto dnes dolarový index zpomalil svůj pokles a pár EUR/USD opustil dobytá maxima. Nepřímou podporu americkému dolaru poskytly i včerejší údaje o trhu práce. Tempo růstu nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti ve Spojených státech kleslo na nejnižší úroveň za posledních 19 měsíců (281 000). To vše naznačuje, že na opuštění americké měny je ještě příliš brzy.

Z technického hlediska pár EUR/USD nedokázal konsolidovat nad horní linií ukazatele Bollingerova pásma v časovém rámci D1. Konsolidace nad úrovní 1,1680 je přitom nutným předpokladem pro další růst v oblasti 1,17. Otevírat dlouhé pozice na páru je proto v tuto chvíli extrémně riskantní. Pokud uvažujeme o střednědobém obchodování (a tím spíš o dlouhodobém), pak jsou stále prioritní krátké pozice. Prvním cílem pullbacku dolů je značka 1,1635, kde se v denním grafu spojily linie Tenkan-sen a Kijun-sen. Aktuálně je hlavním cílem úroveň 1,1600 (linie průměru Bollingerova pásma v tomtéž časovém rámci).