FX.co ★ Zaměřte se na inflaci, která směřuje vzhůru. Dolar, euro a libra se připravují na inflační měnovou válku

Inflace zůstává jednou z hlavních obav na trzích, především ve Spojených státech. Někteří představitelé Federálního rezervního systému otevřeně říkají, že hrozí, že inflace, která je považována za dočasnou, může přerůst ve strukturální, a proto je třeba přijmout opatření – zpřísnit měnovou politiku.

Pokles státních dluhopisů, který jsme zaznamenali minulý týden, byl pravděpodobně jen korekcí. Ukazatel výnosů se opět přiblížil k lokálnímu maximu 1,62 %. Ukázka této značky může být cílem prodejců amerických státních cenných papírů na úrovni 1,65 %. To samozřejmě podpoří dolar, který bude pokračovat v růstu na nová maxima.

V tuto chvíli se tento scénář zdá být zcela reálný, již dnes je z pohybu americké měny patrné, že opět nabrala kurz vzhůru. Dolarový index se obchoduje nad úrovní 94,00 b.

Co se týče státních dluhopisů, největší pozornost přitahuje pohyb sazeb poblíž konce výnosové křivky. Dnes se výnos "dvouletek" okamžitě zvýšil o 4 b.b. na 0,446 %. Vzhledem k tomu, že krátké cenné papíry reagují především na změny očekávání souvisejících s politikou americké centrální banky, můžeme říci, že došlo k poměrně silnému přehodnocení očekávání. Snad se to vše neděje nadarmo a Fed má na příštím zasedání opravdu čím překvapit, a to se mu také podaří.

Minimálně na začátku týdne jsou všechny trumfy na straně dolaru, ale ve středu se situace může změnit. Euro a libra budou mít šanci se odrazit ode dna. Budou zveřejněny údaje o inflaci v eurozóně a ve Velké Británii, které obchodníkům umožní posoudit možnost zpřísnění politiky v těchto zemích. To může dolaru vzít výhodu v podobě rostoucího diferenciálu reálných sazeb.

Pro libru je stále obtížné odolávat dolaru, i když klíčová rezistence na páru GBP/USD na úrovni nad 1,3670 byla prolomena a kotace se dostala nad 1,3760. Růst zůstává omezený, možná v tom sehrály roli holubičí komentáře dvou představitelů Bank of England. Představitelé naznačili, že na zpřísnění politiky v zemi je příliš brzy a rozhovory na toto téma jsou předčasné. Především tyto komentáře ovlivnily pohyb výnosů krátkých britských dluhopisů.

Dnes se však zotavily. Ukazatel výnosu dvouletých státních cenných papírů se vyšplhal na nejvyšší hodnotu od května 2019 – 0,74 %. Trhy zřejmě opět začaly do cen vkládat očekávání zvýšení sazeb ze strany BoE v souvislosti s rostoucími cenami energií.

Toto téma je nyní pro libru klíčové. Soudě podle technického obrazu se pár GBP/USD nadále usazuje nad hranicí 1,3700 a zachovává si růstový potenciál, a to navzdory stabilitě a dalšímu výhledu na růst dolaru. Krátkodobá prognóza pro GBP/USD zůstane býčí, dokud se bude kotace obchodovat v rámci rostoucího kanálu vycházejícího z úrovní z konce září.

Rezistence je vyznačena na úrovních 1,3760, 1,3800 a 1,3850. Support na úrovních 1,3720, 1,3700 a 1,3640.

Pokud jde o euro, oživení dolaru začalo vyvíjet tlak na měnový pár EUR/USD, pro býky je velmi obtížné udržet se na úrovni 1,1600. Soudě podle zprávy CFTC zůstává nálada na euru medvědí.

Údaje o pozicích za týden do 12. října naznačují nárůst čistých krátkých pozic v jednotné měně.

Z technického hlediska je nyní síla medvědů a býků eura přibližně vyrovnaná. Jak býci, tak medvědi se snaží udržet si kontrolu nad měnovým párem EUR/USD.

Počáteční support se nachází na úrovni 1,1570, poté je možný propad k 1,1525 a psychologicky důležité úrovni 1,1500. Rezistence se nachází na 1,1600, 1,1620 a poté na 1,1640 – nejvyšší hranici ze 4. října.