FX.co ★ Tlak na růst cen přetrvával, ale inflace nijak prudce nevyskočila. Fed se pravděpodobně bude držet své předchozí politiky snižování nákupů dluhopisů

Dolar nevytvořil rally, protože i když cenový tlak přetrvával, inflace prudce nevyskočila. Fed proto pravděpodobně dodrží svou předchozí politiku omezení programu nákupu dluhopisů v listopadu nebo prosinci tohoto roku.

Zápis ze zářijového zasedání Fedu

Členové Fedu se údajně shodli na tom, že je potřeba omezit nákupy dluhopisů s cílem podpořit ekonomiku již v polovině listopadu nebo v polovině prosince. Uvedli, že je to nutné vzhledem k rostoucím obavám z inflace.

Ze zápisu také vyplynulo, že představitelé Fedu sledují, zda se nabídka práce vrátí na úroveň roku 2019 a zda inflační tlaky budou postupně slábnout. Zmínili, že inflace prudce roste kvůli problémům v dodavatelských řetězcích a prudkému růstu cen energií. Mnozí se obávají, že vysoká inflace bude přetrvávat po dlouhou dobu a že finanční podmínky se v blízké budoucnosti stanou alarmujícími.

Fed nicméně ponechal úrokové sazby blízko nuly, ale prozradil, že je blízko snížení měsíčních nákupů dluhopisů o 120 mld. USD. Předseda Fedu Jerome Powell uvedl, že se k tomu mohou uchýlit již v listopadu a skončit kolem poloviny roku 2022. Tato zpráva vedla k mírnému růstu rizikových aktiv, především v důsledku poklesu výnosů desetiletých státních dluhopisů.

Inflační tlaky

Inflace v USA překročila 2% cíl Fedu. Podle některých představitelů problémy v nabídce způsobí, že cenové tlaky budou přetrvávat po dlouhou dobu, což ovlivní období oživení.

Americké ministerstvo práce uvedlo, že index spotřebitelských cen v září meziměsíčně vzrostl o 0,4 % a meziročně vyskočil o 5,4 %. Jádrová inflace, která nezahrnuje volatilní kategorie, mezitím vzrostla o 0,2 % meziměsíčně.

Je zřejmé, že bezprecedentní problémy v dodavatelském řetězci, nedostatek materiálu, vysoké ceny surovin a rostoucí mzdy silně zatěžují náklady výrobců, což vedlo k trvalejší inflaci. Zvláště výrazně rostly ceny potravin a bydlení, zatímco pokles je patrný u cen ojetých osobních a nákladních automobilů, ale i oděvů a letenek.

Údaje pravděpodobně posílí snahu Federálního rezervního systému o omezení nákupů dluhopisů, zejména proto, že problémy v dodavatelském řetězci zůstaly minulý měsíc v podstatě beze změny. Zpráva také uvedla, že američtí spotřebitelé se potýkali s vyššími cenami nových automobilů, bytového nábytku a doplňků, které vzrostly o rekordních 1,3 %.

Vzhledem k tomu není překvapivé, že prezident Fedu v St. Louis James Bullard vyzval centrální banku k agresivnímu jednání. Situace je podle něj nejistá, a proto by měla být připravena reagovat agresivněji. "Podpořil bych zahájení zužování sazeb v listopadu," řekl Bullard. "Byl jsem zastáncem snahy dokončit proces zužování do konce prvního čtvrtletí příštího roku, protože chci být v pozici, kdy budeme moci reagovat na možná rizika růstu inflace v příštím roce, kdy se budeme snažit dostat z této pandemie."

Bullard také poznamenal, že je ohledně růstu ekonomiky v letošním i příštím roce optimistický. Zpochybnil tak teorii, že inflace je způsobena především problémy v dodavatelském řetězci. "Samotný nabídkový šok nemůže způsobit inflaci," řekl Bullard. "Nabídkový šok, který je kompenzován velmi uvolněnou měnovou politikou – jsou to právě tyto dvě věci, které vedou k inflaci."

Prezident atlantského Fedu Raphael Bostic rovněž uvedl, že chce agresivnější reakci centrální banky na to, co se děje.

V Evropě Destasis oznámil, že index spotřebitelských cen v Německu v září vzrostl na 4,1 % z 3,9 % v předchozím měsíci. Mezitím harmonizovaná inflace v EU vzrostla na 4,1 % ze srpnových 3,4 %.

Technická analýza pro pár EUR/USD

Hodně záleží na úrovni 1,1610, protože výstup nad ni umožní EUR/USD dosáhnout 1,1640 a 1,1660. Mezitím pokles pod tuto úroveň způsobí pokles na 1,1580 a poté na 1,1560 a 1,1530.