FX.co ★ Zdrženlivější postoj Fedu k budoucí měnové politice podpoří akciové trhy a vytvoří tlak na americký dolar

Nový týden začíná na světových měnových trzích očekávaným poklesem zájmu investorů o nákup firemních akcií, pokračujícím poklesem cen ropy a posilováním amerického dolaru.

Hlavním důvodem tohoto chování na trzích je stále téma očekávaného rozhodnutí Fedu o měnové politice, které začne zítra a skončí jeho oznámením ve středu.

Co lze od Fedu očekávat a s čím trhy počítají?

Lze připomenout, že hlavním důvodem, proč se kurz měnové politiky amerického regulátora musí změnit, je silný růst inflace v uplynulém půlroce, který se opíral o bezprecedentní opatření sociální podpory ze strany administrativy prezidenta J. Bidena, jež spočívala ve výplatách americkému obyvatelstvu, když ne ve velké míře hodně peněz, tak zcela dostačujících pro život nízkopříjmových vrstev společnosti. Financování občanů "helikopterovými penězi" uprostřed tragédie pandemie koronaviru způsobilo, že inflace se vyšplhala na třináctiletou úroveň.

Nárůst inflace vyvolal v americké centrální bance obavy a přiměl řadu členů Fedu k zahájení diskuse o nutnosti zastavit stimulaci ekonomiky, počínaje snížením objemu státních dluhopisů a podnikových hypotečních cenných papírů o měsíčním objemu zhruba 120 mld. USD, a to navzdory rozsáhlé slabosti trhu práce ze dvou důvodů – dopadu covid-19 a možnosti, že obyvatelstvo nebude chodit do práce a zároveň bude pobírat dávky. Vzhledem k tomu začaly být trhy opatrné, což se projevilo nejprve stagnací akciových indexů a od září začal jejich pokles.

Ve skutečnosti investoři věří, že Fed začne měnovou sazbu měnit v listopadu. Zbývá jedna otázka: jak rychle se bude objem odkupů aktiv snižovat? Pokud tento proces proběhne znatelně měkčeji a s velkou opatrností, pak se obavy trhů poněkud zkorigují, což může vyvolat novou vlnu poptávky po rizikových aktivech a oslabení amerického dolaru. Za této situace však nelze očekávat znatelný růst amerických akciových indexů, i když připouštíme možnost jejich lokálního růstu na nedávná maxima.

Kromě toho je nepravděpodobné očekávat výrazný pokles americké měny. S největší pravděpodobností provede korekci směrem dolů, ale nemusí vykázat silný pokles. Hlavním faktem, který ji podporuje, zůstává samotná změna kurzu měnové politiky Fedu.

Každopádně to, jak se budou události reálně vyvíjet, se dozvíme v nejbližší době a impulsem k tomu bude tisková konference J. Powella tuto středu po zasedání FRS.

Předpověď dne:

Cena ropy WTI se těsně přiblížila k cílové úrovni 71,00. Její prolomení s největší pravděpodobností povede k pokračování poklesu k úrovni 67,85.

Spotové zlato se přiblížilo k lokálnímu minimu 1 741,20 pod tlakem amerického dolaru a nejistoty ohledně budoucnosti měnové politiky Fedu. Cena může konsolidovat na přibližně současných úrovních a podpory se jí dostane, pokud se plány na změnu měnového kurzu ukáží jako měkčí. V takovém případě cena vzroste na 1 782,00. Pokud bude centrální banka reprezentovaná svým šéfem při posuzování budoucí politiky krutější, pak bude pokles ceny pokračovat k 1 716,55.