FX.co ★ EUR/USD. "Tichý režim" Fedu a tlak dolarových býků

Pár EUR/USD se dál obchoduje v úzkém cenovém rozpětí, konkrétně na úrovni 1,18. Nesmělé pokusy kupujících o rozvinutí vzestupné korekce jsou zastaveny. Býkům páru nepomohla ani protichůdná data o růstu inflace v USA: euro zaznamenalo lokální maximum na úrovni 1,1840, po kterém "složilo zbraně".

Americká inflace dolar nezlomila, i když srpnové údaje odrážejí zpomalení růstu indexu spotřebitelských cen (zejména s ohledem na jádrový index spotřebitelských cen). Trh podle všeho dospěl k důležitému závěru, který vlastně udržel dolar nad vodou. Podle obecného názoru obchodníků tak aktuální míra inflace stále umožňuje Fedu začít omezovat QE, byť ne tento měsíc. Do konce roku zbývají tři zasedání Fedu – zářijové, listopadové a prosincové. Pokud tedy vyloučíme zářijové zasedání, můžeme dojít ke zřejmému závěru, že regulátor rozhodne o prvních krocích k normalizaci měnové politiky koncem letošního roku. Tato skutečnost poskytuje medvědům páru EUR/USD podporu, protože Evropská centrální banka hodlá v příštím roce pokračovat v akomodační politice – podle všeobecného očekávání nahradí RERR "posílený" program ARR, jehož objem se může zvýšit na 30–40 mld. EUR.

Deset dní před zasedáním Fedu musí jeho členové dodržovat "tichý režim" a nevystupovat na veřejnosti. Proto jsou nyní obchodníci odkázáni "sami na sebe" –- tváří v tvář armádě specializovaných odborníků a zasvěcených osob. Získané informace jsou velmi různorodé a – co je nejdůležitější – protichůdné, a tak se obchodníci páru EUR/USD nemohou rozhodnout o vektoru pohybu. Na jedné straně na trhu převládají opatrné nálady – podle všeobecného mínění odborníků regulátor zaujme vyčkávací postoj a bude si stěžovat na rozporuplné srpnové nonfarms a neméně rozporuplné údaje o inflaci. Na druhé straně někteří analytici stále připouštějí možnost, že Fed i přes nevýrazná čísla CPI přinese "jestřábí překvapení". Při zdůvodňování svého postoje poukazují na srpnový PPI, který vzrostl na 11leté maximum, a na RFE, který je pro Fed jedním z nejdůležitějších inflačních ukazatelů a který naopak minulý měsíc vyskočil na 30leté maximum. Vše naznačuje, že inflační tlaky by měly v příštích měsících přetrvat, což teoreticky umožňuje Fedu oznámit, že příští týden zruší QE.

Jinými slovy, domněnky jsou velmi protichůdné a v sázce je poměrně dost. Proto většina obchodníků EUR/USD raději čeká v závětří, do dolaru neinvestuje, ale ani se ho nezbavuje. Euro, na druhou stranu, nemůže hrát první housle, protože výsledky posledního zasedání ECB zklamaly svou nedostatečností. Regulátor připustil možnost snížení tempa nákupů aktiv v rámci programu PEPP, ale podrobnosti o těchto záměrech nezveřejnil. Většina oslovených analytiků vyjádřila přesvědčení, že rozhodnutí o postupném ukončení programu PEPP učiní evropský regulátor nejdřív v prosinci letošního roku. A na prosincovém zasedání Lagardeová nejspíš oznámí, že PEPP bude nahrazen "zesíleným" programem APP.

V důsledku toho pár uvízl v úzkém cenovém rozpětí 1,1780–1,1840 a odrážel tak nerozhodnost medvědů i býků.

Dnešní zpráva může obchodníky "vyburcovat". V průběhu čtvrteční americké seance budou totiž zveřejněny údaje o maloobchodních tržbách ve Spojených státech. Červencové údaje investory zklamaly: objem maloobchodu klesl o 1,1 % (bez prodeje automobilů – o 0,4 %). Podle obecných prognóz odborníků by měla zpráva za srpen také vyjít v záporných číslech (–0,7 %, –0,1 %). Pokud indikátory překročí nulu, dolar může posílit své pozice a usadit se v páru s eurem v rámci 17. čísla.

Dnes stojí za pozornost i další indikátor – z oblasti amerického trhu práce. Počet prvotních žádostí o podporu v nezaměstnanosti minulý týden stoupl jen o 310 000 – jde o nové minimum od začátku koronavirové pandemie. Další pokles tohoto indikátoru dolar dál podpoří.

Z technického hlediska se pár v časovém rámci D1 nachází na střední linii indikátoru Bollingerových pásem, která se shoduje se spodní hranicí cloudu Kumo. Ukazuje tak na nejistou situaci. Pokud prodávající dokážou cenu ve stejném časovém rámci stlačit pod linii Kijun-sen (1,1780), vytvoří indikátor Ichimoku medvědí signál Parade of lines, který oznámí přednost short pozic. Hlavním cílem poklesu je úroveň 1,1710, která odpovídá spodní linii indikátoru Bollingerových pásem v denním grafu.