FX.co ★ EUR/USD. Útok nahoru skončil nezdarem: na obzoru se rýsuje zpráva o non-farms.

Měnový pár EUR/USD už druhý týden útočí na hladinu rezistence 1,1890, která odpovídá horní linii ukazatele Bollingerových pásem v časovém rámci D1. Výsledky červencového zasedání Fedu, oznámené minulou středu, obchodníky zklamaly, načež se býci páru EUR/USD "vrhli do boje" a dobyli nová cenová maxima. Bojové nadšení býků ale poměrně rychle opadlo. Jakmile obchodníci impulzivně překonali úroveň 1,1900, začali hromadně vybírat zisky, jako by se báli vlastního úspěchu. Medvědi zároveň otevírali krátké pozice a zvyšovali tím tlak na měnový pár EUR/USD. Útok směrem vzhůru ale skončil fiaskem a medvědi se kvůli celkovému oslabení dolaru nedokázali chopit iniciativy. Údaje o růstu americké ekonomiky ve druhém čtvrtletí zvýšily tlak na americký dolar a pár následně uvízl v úzkém cenovém rozpětí 1,1850–1,1890 (linie Kijun-sen je horní linií Bollingerových pásem v D1).

Poloprázdný hospodářský kalendář k řešení současné situace nepřispívá. Obchodníci jsou nuceni znovu si přehrávat hlavní červencové události a čekat na další informační impuls. Aktuální makroekonomické zprávy mají na náladu investorů jen malý vliv. Například včera zveřejnily Spojené státy výrobní index ISM, který nečekaně vyšel v červených číslech a nedosáhl předpokládaných hodnot. Ačkoli prognóza na červenec hovořila o růstu na 60,8 bodů (oproti červnu malý růst), vyšel indikátor na úrovni 59,5 bodů, což je nejhorší výsledek od letošního ledna. Zklamal i indikátor dynamiky růstu cen komodit (cenová složka indexu ISM), který vyšel na úrovni 85,7 bodů (při prognóze růstu na 88 bodů). Navzdory očividně katastrofické zprávě obchodníci reagovali poměrně zdrženlivě. Měnový pár EUR/USD opět otestoval hladinu rezistence 1,1890, ale téměř okamžitě se stáhl hluboko do uvedeného cenového rozpětí, a to i když dolarový index zareagoval na včerejší zprávu poměrně prudce a propadl se až do oblasti 91. čísla.

To vše svědčí o nerozhodnosti býků i medvědů páru EUR/USD. Je fakt, že na obzoru už se rýsují non-farms, které mohou určit další směřování ceny. Páteční zpráva jistě vyvolá zvýšenou volatilitu, hlavně pokud se budou oficiální výsledky výrazně lišit od prognózovaných hodnot. Předběžné prognózy naznačují, že míra nezaměstnanosti ve Spojených státech klesne na 5,7 % (nejnižší hodnota od března loňského roku) a počet zaměstnaných mimo zemědělství stoupne o 900 000. Jak uvádějí někteří analytikové (zejména měnoví stratégové bankovní skupiny ING), pokud počet vytvořených pracovních míst překročí hranici jednoho milionu, začne trh znovu mluvit o tom, že Federální rezervní systém může omezení QE oznámit už na zářijovém zasedání. Nejde jen o to, že ukazatel překročí psychologicky důležitou úroveň jednoho milionu – v tomto případě je důležitý trend. Indikátor v posledních třech měsících permanentně roste: v dubnu bylo vytvořeno 278 000 pracovních míst, v květnu 580 000 a v červnu 850 000. Jak uvedeno výše, pozitivní trend by měl pokračovat i v červenci.

Silné non-farms mohou zesílit nesoulad mezi postojem Fedu a Evropské centrální banky. Koneckonců, přestože americká centrální banka na červencovém zasedání zachovala vyčkávací postoj, její představitelé připustili, že téma omezení QE je stále na pořadu dne. Podle obecného názoru odborníků by první relevantní signály mohly zaznít na některém z podzimních zasedání Fedu. Stabilní růst hlavních ukazatelů amerického trhu práce jen posílí jestřábí očekávání investorů a posune dolar do další rally. Postoj ECB je přitom kategorický – většina jejích zástupců nepřipouští ani možnost předčasného omezení pobídek.

Podle mého názoru bude nesoulad mezi postoji centrálních bank dál vytvářet tlak na daný pár. Medvědi jen potřebují další argument, který by kompenzoval neuspokojivou zprávu o růstu amerického HDP ve druhém čtvrtletí. Připomínám, že tento indikátor vzrostl o 6,5 % (meziročně), kdežto většina odborníků ho očekávala mnohem vyšší – kolem 8,5 %. Je ale třeba poznamenat, že k růstu reálného HDP ve druhém čtvrtletí přispěly především spotřebitelské výdaje. Reálné výdaje na osobní spotřebu vyskočily o téměř 12 % a překonaly tak prognózy většiny odborníků. Všechny klíčové kategorie výdajů vykázaly výrazný (a v některých případech rekordní) nárůst. Je dobré zdůraznit, že americká ekonomika se oficiálně vrátila k indikátorům, které jsme pozorovali před vypuknutím epidemie koronaviru, ale vzhledem k přehnaným požadavkům většiny odborníků vyšel klíčový indikátor v červeném pásmu. To naznačuje, že silné non-farms pomohou kvůli růstu jestřábích očekávání obnovit sebedůvěru dolarových býků.

Do páteční zprávy ale zbývá ještě pár dní a do té doby budou obchodníci páru EUR/USD muset zřejmě fungovat ve vzduchoprázdnu. Vzhledem k neschopnosti býků usadit se v oblasti 19. čísla doporučujeme při přiblížení k úrovni 1,1900 nebo při otestování 19. cenové úrovně zvážit krátké pozice. Cílem pullbacku směrem dolů je úroveň 1,1850 (linie Kijun-sen v grafu D1). Hlavní support je na střední linii Bollingerových pásem ve stejném časovém rámci, to je na úrovni 1,1810.