FX.co ★ Výsledky zasedání Fedu

Klíčová událost týdne je za námi a americké trhy mají po zveřejnění jejích výsledků o čem přemýšlet. Federální rezervní systém ponechal základní úrokovou sazbu beze změn v rozpětí 0–0,25 %. Měnový výbor uvedl, že sazby zůstanou na současných hodnotách, dokud trh práce plně neoživí a inflace se neustálí na cílové úrovni 2 %. Federální rezervní systém uvedl, že ekonomická a podnikatelská aktivita se díky očkování obyvatel dál zotavují. Zlepšení je patrné ve všech ekonomických odvětvích, ale ne všechna oživují rovnoměrně. Některá, která pandemie zasáhla nejvíc (např. turistický ruch nebo doprava), se zotavují pomaleji než jiná a jsou ohrožena rizikem dalšího zpomalení, protože v Americe nedávno došlo k nárůstu počtu případů mutace delta. Americký regulátor také uvedl, že zachová aktuální tempo nákupu dluhopisů ve výši 80 miliard USD za měsíc a cenných papírů krytých hypotečními úvěry ve výši 40 miliard USD za měsíc. Celkově lze tedy zasedání Fedu považovat za bezproblémové. Měnová politika zůstala beze změn, což je pro americkou měnu špatné. Cena dolaru vůči všem konkurentům klesla. Reakce akciového trhu nebyla zaznamenána.

Chápejme, že k hlavním příčinám růstu amerického akciového trhu patří právě skutečnost, že Fed každý měsíc vlévá do ekonomiky minimálně 120 miliard USD. Většina těchto financí se tak dostává právě na trhy spojené s dosahováním zisku, zejména na akciový trh. Proto by bylo pro akciový trh opravdu špatné, kdyby Fed oznámil omezení nebo snížení programu QE. K tomu ale nedošlo, a tak mohou akciové trhy dál růst a akciové indexy dál stanovovat nové rekordy. Obecně se dá říct, že Fed v souladu s naším očekáváním zaujal ryze neutrální postoj a dal jasně najevo, že nehodlá situaci hrotit. Jak jsme několikrát řekli, výrazně větší inflace není pro Fed úkolem číslo jedna. Dlouhodobým cílem je pro něho spíš dlouhodobá cenová stabilita. Každý chápe, že prioritu teď má oživení trhu práce. A čím víc ve Spojených státech poroste počet nově nakažených koronavirem, tím pomaleji budou trh práce a ekonomika oživovat. Proto prostě není vhodné program QE rušit, dokonce to ani začít projednávat. Hovořili jsme o tom v článcích z poslední doby a Fed teď všechny naše předpoklady potvrdil. O omezení programu QE podle nás bude možné mluvit nejdřív na konci roku 2021. A to pokud se USA dokážou vyhnout nové plnohodnotné vlně pandemie.