FX.co ★ Aktivita na trhu před zasedáním Fedu o měnové politice klesá

Dnes začne dvoudenní zasedání Fedu o měnové politice, což by mohlo trhy mírně probrat.

Účastníci trhu se netěší na výsledek jednání o parametrech měnové politiky – výši úrokových sazeb i objemu odkupů aktiv, protože ty mají být zcela zachovány. Těší se ale na diskusi centrální banky o budoucí změně směřování měnové politiky, ke které dojde s největší pravděpodobností do konce roku.

Co může sloužit jako základ ke změně směřování měnové politiky?

Není pochyb, že důvodem pro první změny nebude jen pravděpodobné pokračování růstu inflace, byť oproti aktuálním hodnotám malé, ale i stabilizace na současné úrovni 5,4 %, to je nejvýš za posledních 13 let. Investoři budou pozorně sledovat rétoriku předsedy Fedu J. Powella a zveřejněné usnesení centrální banky, které nejen naznačí změnu kurzu, ale i konkrétní termíny.

Jak na rozhodnutí Fedu a Powellův projev zareagují trhy?

Všechno se bude odvíjet od obsahu konečného usnesení a tónu projevu šéfa amerického regulátora. Pokud se na pozadí zachování parametrů měnové politiky neobjeví v Powellově usnesení a v závěrech na tiskové konferenci nic výrazně nového, povede to ke zvýšení poptávky po akciích společností, poklesu výnosů amerických státních dluhopisů a oslabení amerického dolaru.

Možný je ale i jiný scénář. Jakékoli konkrétní náznaky či slova o načasování začátku snižování objemu odkupu státních dluhopisů povedou k poklesu poptávky po akciích, zvýšení výnosů státních dluhopisů a posilování amerického dolaru.

Obrázek trhu jasně ukazuje nedostatečnou jistotu o výsledcích zasedání, která se projevuje poklesem aktivity na měnovém trhu i opatrným počínáním investorů.

Pokud zhodnotíme veškeré dění na trzích a zjevnou neochotu Fedu a osobně Powella, vše v podmínkách slabého trhu práce a vysoké inflace přeorganizovat, máme za to, že se bude realizovat nejspíš první scénář.

Předpověď dne:

Pár EUR/USD zůstává v rozpětí 1,1755–1,1815 a čeká na výsledky zasedání Fedu o měnové politice. Očekáváme, že v tomto pásmu zůstane až do zítřka. Pokud ho ale prolomí, zaútočí nejspíš nejprve na úroveň 1,1850 a pak na úroveň 1,1880.

Podobně to vypadá u páru XAU/USD. Zlato se pohybuje v rozpětí 1791,65–1808,65 a dnes v něm pravděpodobně zůstane. Průlom nad úroveň 1808,65 by mohl posloužit jako základ pro další růst páru k úrovni 1833,00.