FX.co ★ USD může navýšit ztráty i přes svou nedávnou silnou rally

Pár EUR / USD se po výsledcích zasedání ECB příliš nezměnil. Obchodníci se zatajeným dechem čekali na tuto událost. Přesto byli zklamáni holubičím postojem regulátora. Zpočátku euro vzrostlo na maximum 1,1813, ale později ztratilo všechny zisky během tiskové konference Christine Lagardeové.

Pár se nadále pohybuje v sestupném kanálu. Pokud se prolomí pod týdenní minimum 1,1751, bude i nadále klesat.

Někteří experti předpokládají, že další pohyb páru EUR / USD nebude záviset na rozhodnutí ECB a jejím měkkém přístupu k měnové politice v budoucnu, ale na trendu stanoveném velkými hráči na trhu. Je docela možné, že pár bude růst. V současné době se ekonomika po pandemii rychle zotavuje a drahý dolar bude obchodníky děsit. Levný dolar může naopak podporovat národní producenty a snížit rekordní obchodní deficit.

Proč americký dolar vzrostl? Za prvé, v předchozích měsících byl ziskový. Ministerstvo financí USA si aktivně půjčovalo na trhu pomocí velkých objemů státních dluhopisů za účelem splácení účtů, snižování dluhu a snižování rozpočtového deficitu. Zrušení státního dluhového stropu vyprší na konci července a žádné další půjčky již nebudou. V důsledku toho se objem dlouhodobého dluhu bude rovnat objemu splácení krátkodobého dluhu. Ministerstvo financí USA bude spravovat rozpočtový deficit na úkor svých rezerv. Podle nejnovějších údajů může trvat tři měsíce.

Červenec je téměř u konce. Kongres proto v srpnu a v první polovině září přeruší svou činnost kvůli své každoroční přestávce. Z tohoto důvodu je nepravděpodobné, že se američtí zákonodárci shodnou na stropu státního dluhu. Soudě podle postupu jednání o plánu omezené infrastruktury nebude problém s dluhovým stropem vyřešen až do konce října. Americký dolar může oslabit, protože trh bude na účtech Federálního rezervního systému dostávat likviditu z rezerv amerického ministerstva financí. Janet Yellenová bude varovat před riziky nesplácení státního dluhu. Poté může Kongres znovu zahájit diskusi o této otázce, a dokonce dosáhnout dohody.

Nyní je důležité věnovat pozornost výnosům vládních dluhopisů, které se v posledních týdnech výrazně snížily. Během březnového posílení amerického dolaru výnosy amerických dluhopisů vzrostly na úroveň 1,77 %. Hráči na trhu si mysleli, že růst amerického dolaru podpořil růst výnosů amerických dluhopisů. Soudě podle toho, co vidíme nyní (americký dolar vzrostl a výnosy státních dluhopisů se propadly), je tento předpoklad nepravdivý.

V současné době si málokdo pamatuje pozitivní korelaci mezi výnosy amerického dolaru a státních dluhopisů, protože nedokáže vysvětlit, proč se to děje. Pokud půjdete hlouběji do historie, došlo k mnoha podobným situacím s výnosy státních dluhopisů a směnným kurzem americké měny.

Faktem je, že odborníci se velmi často snaží rychle najít důvod toho, co se děje, a vytvářejí tak iluzi, že na trhu je vše snadné a předvídatelné. Jedna událost následuje za druhou. Ve skutečnosti není všechno tak jednoduché. Pokud dojde ke dvěma událostem současně, neznamená to, že jsou navzájem propojeny. Může zde být propojení, ale nedochází k tomu pořád. Někdy je tedy lepší hodnotit situaci z různých úhlů než hledat spojitost.

Proč mohou být nízké výnosy státních dluhopisů ziskové? Existuje hypotéza, že pokud začne americký dolar v nadcházejících měsících klesat, výnosy americké státní pokladny porostou s poklesem poptávky po amerických dluhopisech. Výnosy jsou nyní na nízké úrovni.

To lze vysvětlit následovně: za šest měsíců může pár EUR / USD vyskočit na 1,3000, poté může 10letý výnos státních dluhopisů vzrůst na 1,8 % a výše. Pokud by výnosy již byly na této úrovni, silný pokles dolaru by vytlačil vládní dluhopisy nad psychologickou úroveň 2 %. Na trhu s americkým dluhem bychom zaznamenali masivní výprodej. K poklesu amerického dolaru v takové situaci nedocházelo. Přesto americké ministerstvo financí vloží na trh likviditu a americký dolar určitě poklesne.