FX.co ★ USD/CAD: nakupujte při obratech dolů

Tento týden se pár USD/CAD dokázal dostat na úroveň několikaměsíčního maxima 1,2807. Naposledy se v této oblasti nacházel koncem letošního ledna. A přestože obchodníci dosažený vrchol opustili doslova ještě téhož dne, vzestupný trend USD/CAD neztrácí na významu.

Vzhledem k poslednímu zasedání kanadského regulátora se dá předpokládat, že pravděpodobný nesoulad mezi postojem Fedu a Bank of Canada podpoří kupce páru. Doporučujeme tedy považovat sestupnou cenovou korekci za důvod k otevírání dlouhých pozic. Obecně se dá říct, že kanadský dolar nakonec přišel o "trumf", který mnoho měsíců využíval. Vrátíme-li se k dubnovému zasedání, Bank of Canada snížila objem programu zpětného odkupu aktiv o 1 miliardu, zatímco americký Fed tehdy zaujal jednoznačně holubičí postoj, protože americká inflace zatím nevyvolávala obavy. Proto měl kanadský dolar před americkým dolarem celý duben a téměř celý květen výrazný náskok.

Všechno se změnilo na začátku léta po oznámení výsledků červnového zasedání Fedu. Americký regulátor zpřísnil svou rétoriku a zveřejnil aktualizovanou bodovou predikci, která počítá s dvojím zvýšením úrokové sazby v roce 2023. Vzhledem k prudkému růstu americké inflace ale na trhu panuje názor, že Fed začne měnovou politiku zpřísňovat příští rok a omezení QE oznámí (podle některých předpokladů) do konce letošního roku. S odpovídajícím prohlášením Powell vystoupí v srpnu na ekonomickém sympoziu v Jackson Hole. Vzhledem k těmto jestřábím očekáváním je kanadský dolar nucen následovat svůj americký protějšek, a udává tak vzestupný trend páru USD/CAD.

Stojí za zmínku, že výsledky posledního zasedání členů BoC měly kanadský dolar podpořit. Obchodníci ale obchodují podle amerického dolaru a při poklesu USD/CAD otevírají dlouhé pozice. Připomeňme, že Bank of Canada na červencovém zasedání minulý týden oznámila první omezení programu nákupu aktiv ze 3 miliard USD na 2 miliardy USD za týden. Tato skutečnost neměla žádný vliv: po krátkodobém poklesu pár znovu stoupal a v pondělí jeho cena aktualizovala šestiměsíční maximum.

Podle mého názoru způsobily tuto reakci dva hlavní faktory. Zaprvé, další krok k omezení QE byl všeobecně očekáván a oznámen před několika měsíci. Regulátor tedy mohl vyvolat volatilitu jen v případě, že by upustil od předpokládaného scénáře (například by zaujal vyčkávací postoj). Za druhé, zároveň s faktickým omezením QE zazněla z úst Bank of Canada poměrně pesimistická slova, která vlastně vyrovnala optimismus investorů z dalších kroků centrální banky.

Kanadský regulátor konkrétně snížil očekávání hospodářského růstu pro letošní rok. Centrální banka nyní očekává růst HDP ve výši 6,0 %, kdežto předchozí prognóza hovořila o 6,5 %. Zdůraznila zároveń, že další úpravy programu QE bude provádět velmi pomalu. Regulátor také vyjádřil určité obavy z tempa oživení trhu práce. Podle posledních údajů stoupl počet zaměstnaných jen díky zaměstnanosti na částečný úvazek, zatímco plná zaměstnanost byla v negativní oblasti (poměr +263 000 / –33 000). Guvernér Bank of Canada Tiff Macklem uvedl, že země musí obnovit ještě asi půl milionu pracovních míst. Zároveň vcelku s klidem reagoval na růst inflačních ukazatelů. Podle jeho názoru působí na růst inflace dočasné faktory – klíčové ukazatele překonají cílové pásmo centrální banky, ale tyto vlivy by měly do konce roku odeznít, protože inflace příští rok klesne.

Navzdory v podstatě "jestřábímu" rozhodnutí se kanadský regulátor vyjadřoval spíš zdrženlivě a pesimisticky a oznámil v otázce omezování QE pauzu. Obchodníky páru USD/CAD takové výsledky červencového zasedání BoC zjevně zklamaly, a tak pár téměř okamžitě prudce stoupl a aktualizoval několikaměsíční maxima.

Z technického hlediska je situace následující. Pár se v denním grafu nachází mezi střední a horní linií ukazatele Bollingerových pásem a nad mrakem Kumo, ale mezi liniemi Kijun-sen a Tenkan-sen. Pokud překoná linii Tenkan-sen (značku 1,2615), dá ukazatel Ichimoku býčí signál "Line Parade", který ukáže na pokračování vzestupné dynamiky. V tom případě bude možné uvažovat ve stejném časovém rámci o dlouhých pozicích k horní linii Bollingerových pásem, která odpovídá úrovni 1,2720.