FX.co ★ Růst inflace v USA bude stále nutit Fed, aby přemýšlel o změně měnové politiky v dřívějším termínu

Naděje investorů, že se míra inflace v USA zpomalila, se zhroutily po úterních nejnovějších údajích o spotřebitelské inflaci, která od letošního jara neustále roste.

Na základě předložených údajů měla americká spotřebitelská inflace v ročním vyjádření poklesnout z 5,0 % na 4,9 %, ale vzrostla na 5,4 %. Pokud jde o měsíční podmínky, očekává se, že toto číslo poklesne z 0,6 % v květnu na 0,5 % v červnu, k tomu však také nedošlo. Měsíční inflace vzrostla na 0,9 %. Jádrová spotřebitelská inflace zároveň vzrostla meziročně silněji než o 4,5 % oproti 4,0 % a 3,8 % v květnu. V červnu vykázal indikátor znatelný růst vyšší než prognóza - o 0,9 % oproti 0,4 % a v květnu o 0,7 %. Celkově vzrostla spotřebitelská inflace v USA poprvé za 13 let na úroveň roku 2008.

Jak reagovaly trhy na silný růst inflace?

Globální akciové indexy poklesly, což ukazuje na oprávněné rostoucí obavy, že vyjádření členů Fedu o dočasnosti růstu inflace se mohou ukázat jako chybná. Věříme, že inflace bude nadále růst, dokud budou existovat bezprecedentní opatření finanční podpory pro obyvatelstvo země, která způsobila růst poptávky obyvatelstva po zboží a službách, ale udrží nízké hodnoty zaměstnanosti. To vše se děje na pozadí vysokých daní a neochoty populace s nízkým příjmem hledat si práci, raději se spoléhají na sociální dávky.

V této situaci se Fed bude muset neochotně uchýlit ke zpřísnění měnové politiky. Nejprve by měl začít snižovat objem zpětného odkupu státních dluhopisů. Pro připomenutí, regulátor v současné době odkupuje aktiva za 60 miliard dolarů měsíčně. Poté začne zvyšovat úrokové sazby již příští rok, a ne v roce 2023, jak se předpokládalo.

Kroky amerického regulátora se stanou společným signálem pro světové centrální banky, které po Americe také postupně zpřísní měnovou politiku. Ale v této situaci bude mít Fed kontrolu, což znamená, že s největší pravděpodobností dojde ke globálnímu posílení amerického dolaru uprostřed prodeje státních dluhopisů, který znovu začal, a znatelné klesající korekce akciových indexů.

Je však třeba vzít v úvahu i další důležitý faktor, který ovlivní všechny tyto události - situace kolem covidu-19. Lékaři varují, že tato infekce má dlouhý průběh, což znamená, že ohniska podráždí investory a donutí je reagovat.

Co lze očekávat?

Věříme, že pokud míra inflace v USA do podzimu nezpomalí a uvidíme místo toho malou klesající korekci, lze očekávat, že předseda Fedu J. Powell ohlásí během svého projevu v Jackson Hole na konci srpna změnu měnového kurzu a začátek snižování objemu splácení státních dluhopisů v prosinci letošního roku.

Pokud jde o možnou současnou dynamiku trhů, bude zcela ovlivněna tématem vysoké inflace ve Spojených státech. Důraz bude kladen na zveřejnění údajů o průmyslové inflaci v USA a projev Powella před Kongresem. Kromě toho bude mít centrální banka Kanady zasedání o měnové politice, po kterém bude následovat projev šéfa banky. Vydány budou také hodnoty amerických zásob ropy za minulý týden.

Předpověď dne:

Pár EUR / USD se obchoduje poblíž téměř čtyřměsíčního minima 1,1700. Pokud údaje o inflaci ve výrobě budou ukazovat růst a Powell bude ve svém projevu v Kongresu hovořit o tématu změny měnového kurzu, bude to vyvíjet tlak na tento pár, což mu umožní další pokles na úroveň 1,1700.

Po zasedání Bank of Canada může pár USD / CAD pokračovat v růstu s ohledem na udržení předchozího kurzu měnové politiky a absenci jakýchkoli signálů pro slibné změny v této politice. Tlak amerického dolaru uprostřed nastoleného tématu možného dřívějšího zpřísnění měnové politiky tento pár podpoří, u kterého je vysoce pravděpodobné, že bude i nadále stoupat nejprve na úroveň 1,2590 a poté na 1,2680.