FX.co ★ EUR/USD. Přehled tohoto týdne: Inflace v USA a 2denní projev Powella před Kongresem

Pár EUR / USD nadále obchoduje v širokém cenovém rozpětí 1,1780–1900, kde zůstává od 30. června. Cena je z hranic rozpětí střídavě vytlačována. Během dnešní asijské seance se pár ve skutečnosti nepohnul, na jedné straně se impuls směrem nahoru vytratil, ale na druhé straně medvědi EUR / USD nemohli převzít kontrolu. Cena klesla pouze o 30 bodů z místního maxima. Obchodníci proto čekají na informační spouštěče, které jim pomohou vymanit se z širokého bočního trendu. Stojí za zmínku, že tento týden bude rušný, takže v následujících dnech můžeme očekávat zvýšenou volatilitu.

že tento týden bude rušný, takže v následujících dnech můžeme očekávat zvýšenou volatilitu.

Ekonomický kalendář pro pár EUR / USD je však v pondělí téměř prázdný. Jedinou zajímavou věcí je projev představitele Fedu Johna Williamse, který je generálním ředitelem Federální rezervní banky v New Yorku. Není to tak dávno, co řekl, že není připraven na to, aby Fed upustil od podpory, kterou poskytuje ekonomice, a to kvůli nejistotě ohledně rychlosti zotavení z dopadů pandemie. Podle něj se údaje a podmínky nezlepšily natolik, aby regulátor opustil měnovou politiku, která zajišťuje aktivní podporu hospodářského oživení. Očekává se, že dnes bude tyto názory znovu zastávat.

V úterý budou zveřejněna nejdůležitější makroekonomická data aktuálního týdne. Mluvíme o inflaci v USA, která za poslední dva měsíce láme rekordy. Lze připomenout, že květnový index spotřebitelských cen ročně vzrostl na 5 %. Na takovém vrcholu byl indikátor naposledy v létě 2008 a v roce 1991. Jádrová inflace vykazovala podobný trend. Index spotřebitelských cen bez cen potravin a energií dosáhl v ročním vyjádření úrovně 3,8 % (rovněž dlouhodobý rekord) a v měsíčním vyjádření úrovně 0,7 % (překračující hodnoty prognózy). Jinými slovy, všechny komponenty poslední zprávy byly vydány v "zelené zóně", a již druhý měsíc po sobě vykazují výrazný růst.

Je třeba poznamenat, že americký dolar byl chycen do jakési pasti. Vzhledem k "jestřábím" očekáváním investorů by si americká ekonomika měla udržet laťku vysoko, v souladu s nadhodnocenými očekáváními dolarových býků, odborníků a členů Fedu. Jakákoli odchylka od nastaveného tempa bude interpretována proti americké měně. Zítřejší data by proto měla být zveřejněna alespoň na úrovni prognózy, aby se zabránilo oslabení národní měny.

Podle předběžných prognóz se tempo růstu inflace mírně zpomalí: obecný index by měl vyjít na 0,5 % meziměsíčně, 4,9 % meziročně (předchozí hodnoty 0,6 % meziměsíčně, 5,0 % meziročně) a hlavní index na 0,4 %, meziměsíčně 4,0 % (před 0,5 %, 3,8 %). Je vidět, že pouze základní inflace v ročním vyjádření může vykazovat pozitivní trend, zatímco ostatní složky by měly vykazovat skromnější výsledek. Reakce amerického dolaru bude záviset na "jednoznačnosti" zprávy. Pokud všechny složky nedosáhnou prognózovaných úrovní, bude americký dolar pod nejsilnějším tlakem, ale pokud zprávy vyjdou v zelené zóně, dá to dolarovým býkům druhou šanci.

Ve středu Jerome Powell zahájí svůj dvoudenní projev v Kongresu USA. Nejprve předseda Fedu předloží pololetní zprávu o měnové politice domácímu výboru pro finanční služby a poté následující den Výboru pro bankovnictví, bydlení a městské záležitosti. Je nepravděpodobné, že by šéf Federálního rezervního systému záměrně vyslovil "jestřábí" rétoriku podporující americký dolar. Současně však existuje riziko, že trh bude interpretovat Powellovu rétoriku vlastním způsobem a učiní příslušné "rozvětvené" závěry. Bude-li například jeho projev optimistický (zejména pokud jde o tempo oživení americké ekonomiky ve druhé polovině roku), pak bude trh znovu diskutovat o tom, že Fed oznámí omezení QE na jednom z příštích zasedání, v září nebo říjnu. Zároveň však Powell ve svém projevu nemusí takový scénář zmínit.

Věříme však, že rétorika šéfa centrální banky bude předvídatelná a v souladu s jeho nedávnými projevy. Když v druhé polovině června hovořil s Kongresem, uvedl, že regulátor hodlá motivovat a podporovat "široké a komplexní" oživení trhu práce. Současně ujistil Kongres, že Federální rezervní systém nezvýší úrokové sazby "příliš rychle", přičemž se soustředí pouze na inflační ukazatele. Během svého projevu několikrát zopakoval tezi, jejíž podstata je redukována na vyčkávací pozici. Fed podle něj nebude utahovat parametry měnové politiky jen kvůli obavám z inflace, protože růst inflačních indikátorů je dočasný a je do značné míry způsoben nízkým základem loňského roku. Je pozoruhodné, že Powellův projev se tento týden bude konat doslova den po uvolnění inflace. Je zřejmé, že tato skutečnost ovlivní i tón rétoriky šéfa amerického regulátora.

Ve čtvrtek se investoři zaměří na čínské zprávy. Čína zveřejní zejména údaje o ekonomickém růstu ve druhém čtvrtletí letošního roku a sekundární údaje o růstu trhu práce v USA. Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti od dubna postupně, ale trvale klesá (s malými pullbacky), což odráží pozitivní trendy. Tento týden by měl indikátor mírně poklesnout z 373 tisíc na 350. Rovněž ve čtvrtek bude zveřejněn výrobní index Fed-Philadelphia, což může naopak zklamat dolarové býky. Na základě prognóz by měl indikátor dosáhnout úrovně 27 bodů, jedná se o nejslabší výsledek od února 2021.

A konečně, páteční zveřejnění maloobchodního prodeje v USA nastaví tón obchodování. Soudě podle předběžných prognóz nebude tento ukazatel obdobně ve prospěch amerického dolaru. Objem maloobchodu v květnu poklesl o 1,3 % a negativní trend se očekává také v červnu (-0,5 %). Během pátečního evropského zasedání zveřejní Evropa svá konečná data o růstu inflace. Tato data však nebudou mít na pár žádný dopad, protože konečné odhady by se měly shodovat s předběžnými.

Trh proto primárně čeká na dvě důležité události, které budou určovat vektor pohybu americké měny. Jednak se jedná o zveřejnění údajů o růstu americké inflace, jednak o projev Jerome Powella v Kongresu. Všechny ostatní fundamentální faktory budou mít druhořadý význam.