FX.co ★ EUR/USD. Lagardeová nedokázala podpořit euro

Pár EUR/USD zůstal nad úrovní supportu 1,1850 (spodní linie Bollinger Bands v denním grafu a horní hranice cloudu Kumo v týdenním grafu), což prodejcům bránilo ve vstupu na úroveň 1,17. Na druhé straně se kupujícím podařilo zorganizovat vzestupnou korekci, čímž pár dosáhl úrovně 1,1922. Tento cenový pohyb nečekaně podpořila prezidentka ECB Christine Lagardeová, která v pondělí hovořila se členy Hospodářského a měnového výboru Evropského parlamentu. Jelikož téma zprávy přímo souviselo s měnovou politikou, veškerá pozornost obchodníků se soustředila na její rétoriku, a to zejména uprostřed nedávných prohlášení hlavního ekonoma ECB Philipa Lanea, který uvedl, že je ještě brzy mluvit o ukončení nouzových nákupů dluhopisů. Zároveň byl skeptický ohledně pravděpodobnosti omezení QE v letošním roce.

Vzhledem k tomu, že poslední zasedání ECB se konalo poměrně nedávno, obchodníci neočekávali od Lagardeové žádné "jestřábí" poznámky. Nakonec vyvrátila návrhy na závěrečné tiskové konferenci, že centrální banka začne ukončovat program nákupu nouzových aktiv kvůli pandemii (PEPP) dříve, než bylo plánováno.

Během včerejšího projevu Lagardeová nezměnila svůj názor na tuto otázku, ale její rétorika byla mnohem optimističtější. Řekla, že výhled evropské ekonomiky se do značné míry zlepšuje, oživení nabírá na obrátkách a dodala, že dostatečně silné zvýšení spotřebitelských výdajů by mohlo vést k ještě silnějšímu a rychlejšímu oživení. Zároveň se domnívá, že mutace koronaviru jsou na druhé straně stupnice. Podle šéfky regulátora nové kmeny COVID stále představují nebezpečí, a to i pro ekonomiku evropského regionu (v kontextu, kdy se země EU mohou znovu uchýlit k zpřísnění karanténních omezení). Shrnutím svého projevu dospěla Christine Lagardeová k závěru, že podpora Evropské centrální banky je vzhledem k existujícím rizikům stále nezbytná.

Jinými slovy, pozice prezidentky ECB zůstala "holubičí". Výsledkem bylo, že korekce dvojice EUR/USD směrem vzhůru byla omezená: medvědi zrušili vzestupný impuls během úterní asijské seance. Stojí za zmínku, že tento nástroj je pod tlakem pozadí nekorelace plánů normalizace měnové politiky. Pokud Fed hypoteticky umoží brzké zkrácení QE a zvýšení úrokové sazby v roce 2022 nebo v roce 2023 poměrně agresivním tempem, Evropská centrální banka si takové předpoklady nedovolí.

Tato skutečnost je hlavním trumfem medvědů na páru EUR/USD. Několik odborníků (zejména Goldman Sachs a Deutsche Bank) se domnívá, že evropský program PEPP, který by měl být dokončen v březnu příštího roku, bude prodloužen do konce roku 2022 a ECB zvýší sazby až v roce 2024. Zároveň šéf Federální rezervní banky v St. Louis, James Bullard, nedávno oznámil, že sazby federálních fondů mohou být zvýšeny na konci příštího roku. Můžeme připomenout, že na základě bodové prognózy Fedu předpovídá zvýšení úrokových sazeb v roce 2022 7 z 18 členů regulačního orgánu, zatímco nyní 11 z 18 členů Fedu předpokládá do konce roku 2023 alespoň dvě zvýšení sazeb. Ve srovnání s těmito záměry vypadá pozice ECB opravdu silně holubičí.

Dnes se pozornost obchodníků této dvojice zaměří také na rétoriku zástupců evropského regulátora – odpoledne vystoupí členové výkonné rady centrální banky Philip Lane a Isabel Schnabelová. Lze předpokládat, že budou vyvíjet tlak na měnu euro. Philip Lane již vyjádřil svou "holubičí" pozici a je nepravděpodobné, že by ji změnil, zatímco Schnabelová jen týden předtím řekla, že Evropa prošla zlomem, ale stále potřebuje podporu ECB. Věříme, že tuto rétoriku zopakuje. Pokud jde o USA, dnes budou zveřejněny sekundární statistiky – výrobní index Fed-Richmond a objem prodeje domů na sekundárním trhu.

Lze předpokládat, že pár EUR/USD bude i nadále pod tlakem pozadí výše zmíněné korelace. Kupujícím tohoto páru může pomoci buď zpřísnění pozice ECB, nebo změkčení pozice Fedu (například pokud makroekonomické zprávy naznačí zpomalení procesu oživení ve Spojených státech). V této souvislosti bude zajímavý zítřejší projev předsedy Fedu v Kongresu. Jerome Powell vystoupí na slyšení sněmovního podvýboru se zprávou o nouzových půjčkách a programech odkupu aktiv v souvislosti s pandemií koronaviru. Pokud potvrdí jestřábí úmysly amerického regulátora, dostane americký dolar další impuls pro svou rally.

Pokud jde o obchodní rozhodnutí, je nutné pečlivě sledovat chování páru poblíž úrovně supportu 1,1850 (dolní linie Bollinger Bands v denním grafu a horní hranice cloudu Kumo v týdenním grafu). Na pozadí posilování dolaru nemohli medvědi na EUR/USD prolomit tento cíl, což vedlo ke korekci páru směrem nahoru. Proto lze krátké pozice brát v potaz pouze do úrovně supportu 1,1850. Pokud vezmeme v úvahu střednědobá a dlouhodobá období, pak je lepší zaujmout vyčkávací pozici. Doporučuje se jít do prodeje, jakmile pár prolomí cíl 1,1850 a konsoliduje se níže. Je také velmi riskantní zachytit korekční odrazy, protože kupující v současné době nemají jasné argumenty pro takové cenové pohyby.