FX.co ★ ECB začíná mít starosti s inflací, zatímco Federální rezervní systém je v tomto ohledu pořád v klidu.

Euro v pondělí stouplo díky silné průmyslové produkci a dobrým zprávám Evropské centrální banky (ECB).

V USA mezitím včera došlo k dalšímu konfliktu, když demokraté zesílili tlak na Senát, aby přestal zdržovat přijetí programu, který předložili. Napětí eskalovalo před dnešní schůzkou úřadující ředitelky pro rozpočet Bílého domu Shalandy Youngové a poradce Bílého domu Steva Rickettiho se sněmovními demokraty. Setkání bude projednávat podrobnosti Bidenova plánu rozvoje americké ekonomiky. Zatím ale spousta lidí s návrhem nesouhlasí a chce bipartitní dohodu.

Přijetí programu může způsobit další pokles amerického dolaru, a tak by investory nemělo překvapit, jestli měna ztratí své pozice, pokud Senát návrh schválí.

Vrátíme-li se zpět do EU, prezidentka ECB Christine Lagardeová řekla, že na ukončení ekonomických stimulů je "příliš brzy". Šéf Oesterreichische Nationalbank (OeNB) Robert Holzmann s jistotou prohlásil, že program nákupu dluhopisů skončí v březnu příštího roku, pokud tedy nepřijde další vážná vlna koronaviru.

"Program nákupu dluhopisů byl vytvořen k podpoře ekonomik zemí eurozóny a všichni zástupci ECB hlasovali pro jeho ukončení v březnu 2022. Pokud se nic nezmění, například nepřijde čtvrtá nebo pátá vlna koronaviru, program skončí," řekl Holzmann.

Na posledním politickém mítinku Lagardeová slíbila, že centrální banka bude udržovat příznivé podmínky financování, dokud to bude potřeba. A včera řekla: "Opravdu musíme posílit ekonomické oživení. Náš plán programu nákupu dluhopisů funguje a jdeme správným směrem, ale je příliš brzy na to, abychom diskutovali o jeho skončení." Guvernér francouzské centrální banky Francois Villerois de Galhau tato slova podpořil a řekl, že ekonomika potřebuje k dosažení těchto cílů extrémně měkkou měnovou politiku.

Co se týká USA, Federální rezervní systém je dál v klidu, přestože inflace už překonala cílovou úroveň 2,0 % a míří k 5,0%.

Někteří ekonomové, například David Rosenberg, dokonce vnímají současnou míru inflace jako dobrou, hlavně proto, že výnosy dluhopisů klesají. Domnívají se, že její růst bude krátkodobý, protože je způsoben odloženou poptávkou a problémy dodavatelských řetězců, které souvisejí s pandemií koronaviru.

"Ta čísla byla bezesporu šokující. Ale dají se celkem snadno vysvětlit," řekl Rosenberg. "Nechápu, proč lidé chtějí srovnávat dvouměsíční odskok, který souvisí s odloženou poptávkou, a dlouhodobá inflační očekávání."

Slabá reakce trhu s dluhopisy dokazuje, že přístup Fedu je správný. V tuto chvíli dosáhl výnos 10letých státních dluhopisů nejnižší úrovně od 3. března – 1,45 %. Ziskovost klesla v posledním týdnu o 7 % a v posledním měsíci téměř o 11 %.

Pokud jde o další statistiky, průmyslová produkce v eurozóně v dubnu vyskočila o 0,8 %, což je mnohem víc než očekávaných 0,4 %. Zdá se, že problémy s dodavatelskými řetězci postupně mizí a konečně přibývá objednávek. Vzrostla i produkce zboží dlouhodobé spotřeby – o 3,4 % a produkce energetického odvětví – o 3,2 %. Produkce investičního zboží také vzrostla – o 1,4%. Tento trvalý růst přináší optimistický hospodářský výhled, i když by ho mohla mírně omezit slabší nabídka.

Dnes bude hodně záviset na úrovni 1,2130, protože jen průlom nad ni povede ke skoku k úrovním 1,2160 a 1,2190. Pokud se ale euro propadne na 1,2095, klesne kotace na 1,2060 a pak na 1,2025.