FX.co ★ Co potřebují obchodníci s USD vědět o zápisu ze zasedání Fedu

Zveřejnění zápisu ze zasedání Fedu vyvolalo krátkodobé posílení amerického dolaru. Dva členové Fedu poukázali na rizika růstu inflace nad cílové úrovně. K tomu může dojít v blízké budoucnosti, než bude mít regulátor čas přijmout nezbytná opatření.

Připomínky bývalého ministra financí a poradce prezidenta USA Lawrence Summerse způsobily nejistotu na trzích. V rozhovoru uvedl, že měkká politika amerického regulátora spolu s obrovskými stimulačními opatřeními pravděpodobně povede ke vzniku začarovaného kruhu ve vztahu k inflaci. Kromě toho kritizoval nový přístup Fedu neomezovat růst inflace ještě předtím, než se přehřeje.

Ekonomové a média nyní přilévají olej do ohně. Ve svých komentářích poukazují na nesprávný přístup Fedu k současné situaci a zajišťují, že regulátor bude muset letos v zájmu boje proti vysoké inflaci nakonec zvýšit úrokovou sazbu.

Zápis z posledního setkání ukazuje opak. Členové FOMC na dubnovém zasedání diskutovali o pokračování nákupu dluhopisů současným tempem, dokud ekonomika neukáže "další významný pokrok", pokud jde o vysokou zaměstnanost a 2% inflační cíl. Představitelé Fedu obchodníky opět ujistili, že regulační orgán v blízké budoucnosti nezvýší klíčovou sazbu.

Richard Clarida již dříve poznamenal, že soudě podle dubnové zprávy o trhu práce je oživení ekonomiky stále otázkou. Růst inflace bude pravděpodobně dočasný, zdůraznil. Ostatní představitelé Fedu s tím souhlasí.

V každém případě nemá Fed žádný zásadní důvod ke změně politiky. Podle primárních dealerů bude dokončení programu kvantitativního uvolňování trvat přibližně tři čtvrtletí. V dalších třech čtvrtletích může regulátor zvýšit úrokovou sazbu. I kdyby měl Fed důvod začít snižovat program kvantitativního uvolňování od 1. července, může centrální banka zvýšit klíčovou sazbu na konci roku 2022.

Investoři by měli věnovat pozornost zejména dluhopisovému trhu a dlouhodobé dynamice spreadu výnosů 3měsíčních a 10letých státních dluhopisů. Obvykle, než Fed zvýší sazbu, se spread vyšplhá nad 3,5 %. Nyní je na úrovni 1,66 %. Ukazatel by tedy měl vzrůst minimálně dvakrát. Pouze v tomto scénáři může Fed zpřísnit svoji měnovou politiku.

Doporučuje se brát zprávy médií nebo předpovědí ekonomů, kteří se snaží vyvolat povyk, s rezervou. Situace je zcela odlišná. V blízké budoucnosti nedojde ke zvýšení sazeb.

Zdá se, že hráči na trhu si pečlivě prostudovali zápis z posledního zasedání Fedu. Medvědi ve čtvrtek znovu převzali kontrolu nad americkým dolarem a poslali index amerického dolaru pod úroveň 90,00.

Výhled dolaru zůstává negativní. To znamená, že v blízké budoucnosti se index amerického dolaru může vrátit zpět na nová minima. Krátkodobě může index amerického dolaru poklesnout na 89,20, což je úroveň zaznamenaná na samém začátku roku.

Dnes byly zveřejněny týdenní údaje o nezaměstnanosti v USA. Počet Američanů podávajících nové žádosti o dávky v nezaměstnanosti opět poklesl, což vyvolalo zvýšenou poptávku po rizikovějších aktivech. Americké akciové indexy vyskočily nahoru.

Na začátku května mezitím počet nezaměstnaných vzrostl. Mnoho lidí tedy na konci měsíce začíná o rychlém oživení trhu práce pochybovat.

Další zpráva poukázala na zpomalení výrobní činnosti v květnu poté, co výrobní PMI letos na jaře zaznamenal nejvyšší tempo za téměř 50 let.

Index výroby Fedu ve Philadephii klesl v květnu na 31,5 z 50,2 v dubnu. Ekonomové předpovídali, že toto číslo dosáhe 43,0.