FX.co ★ USD hledá nový směr, zatímco trhy se snaží přijít na záměry Fedu

Globální trhy jsou v poslední době v chaosu.

Důvod nervozity na trhu je docela jednoduchý: inflační obavy stále existují a současný postoj amerického Federálního rezervního systému nevyvolává důvěru mezi investory.

Americká centrální banka nadále trvá na velkém měnovém stimulu v kombinaci s fiskálními opatřeními, což ukazuje na riziko pomalého oživení národní ekonomiky a relativně nízké zaměstnanosti ve srovnání s předpandemickou úrovní.

Regulátor zároveň považuje zrychlení inflace za dočasný jev, protože odráží hlavně krátkodobý účinek narušení dodavatelských řetězců a dopad odložené poptávky.

To by na jedné straně mělo přesvědčit účastníky trhu, že Fed zachová svou holubičí měnovou politiku. Přesto vyvstává otázka, zda je regulační orgán schopen udržet kontrolu nad situací.

Glenn Hubbard, bývalý republikánský ekonomický poradce, se domnívá, že problémy amerického trhu práce jsou většinou strukturální a jednoduše "zahřátí" ekonomiky je nevyřeší.

Hlavní nebezpečí spočívá v tom, že by Fed mohl udržovat nízké sazby příliš dlouho, což nakonec prodlouží inflační tlak, který je v tuto chvíli považován za dočasný.

Podobný názor má i bývalý ministr financí USA Lawrence Summers, který uvedl, že současná měnová politika Fedu může vést k vážným problémům.

"Ultrajemná měnová politika americké centrální banky v kombinaci s obrovskými stimulačními výdaji federální vlády vytváří základ pro začarovaný kruh, pokud jde o inflaci," varoval.

Odborníci poznamenávají, že od dubna loňského roku přijaly USA bezprecedentní opatření měnové a fiskální podpory. Pokud na tomto pozadí inflace nedosáhne vyšších úrovní, bude to skutečný ekonomický zázrak.

Stojí tedy za to čekat, až Fed pečlivě sleduje dynamiku inflace, a znamená to, že myšlenka dočasného zrychlení inflace může brzy zmizet?

Včera byl zveřejněn zápis Fedu z dubnového setkání. Regulátor poukázal na prudký nárůst ekonomické aktivity ve Spojených státech. Fed zároveň varoval, že národní ekonomika je stále daleko od cílů stanovených centrální bankou pod vlivem pandemie koronavirů.

Dokument také ukázal, že někteří představitelé Fedu vidí potřebu snížit pobídky, pokud se situace v americké ekonomice bude i nadále zlepšovat.

Nečekané známky možného zpřísnění měnové politiky Fedu investory překvapily, ale zjevně se domnívali, že to nestojí za to, aby to bylo oceňováno do kotací.

Americké akciové indexy ve středu klesly a třetí seance v řadě skončila v červených číslech. Na konci obchodní seance však výrazně snížily tempo poklesu.

Desetiletý výnos vyskočil na 1,69 %, ale poté korigoval na 1,65 %.

Americký dolar ve středu po zveřejnění zápisu z dubnového zasedání FOMC prudce posílil, ale rychle ztratil na síle. Již ve čtvrtek index amerického dolaru klesl, posunul se o 0,25 % na 90,00, ale stále zůstal mírně nad minimem 89,68 dosaženým koncem února.

"Zápis z Fedu může prozatím ukončit nedávné období oslabování dolaru, ale na obrácení trendu je stále příliš brzy," říkají stratégové z Commerzbank.

Americká měna v posledních několika týdnech klesala, protože představitelé Fedu opakovaně prohlásili, že nejsou připraveni diskutovat o snížení stimulů, protože inflace v USA překročí jen krátce 2% cíl.

"USD může rozvíjet svůj vzestupný trend pouze v případě, že se situace v jiných zemích zhorší a trh zapomene na myšlenku, která zabavila dolar tak hluboko - strach z inflace a očekávání, že Fed zůstane odhodlaný k velmi měkké měnové politice, dokud nebude inflace konsoliduje výrazně nad 2% cíl, "uvedli analytici Saxo Bank.

Další schůze FOMC je naplánována na 15. – 16. června.

Americký dolar může vzrůst, pokud se představitelé Fedu zmíní o snížení QE v blízké budoucnosti, ale tento růst pravděpodobně nebude trvat dlouho, říkají odborníci MUFG.

"USA se s blížícím se létem mohou potýkat s finančními výzvami. Zatím není jasné, jaké vysoké budou utrácené výdaje. Pro Fed je obtížné podniknout jakékoli kroky bez jasnější fiskální politiky," uvedli.

Republikáni mezitím plánují odhalit své protinávrhy Bílému domu týkající se plánu Joe Bidena utratit 4 biliony dolarů na infrastrukturu a různé projekty. Zatím není jasné, zda demokraté návrh zákona ratifikují sami, nebo se pokusí dosáhnout kompromisu s republikány. Joe Biden stanovil jako datum podpisu zákona 4. červenec.

Pokus dolaru o zotavení čelil kolem 90,30 silnému odporu. Po včerejším oživení americká měna ve čtvrtek obnovila svůj pokles.

"Dolar je stále pod tlakem. Překonání nedávného minima na 89,68 nepřekvapí a naznačuje, že index amerického dolaru směřuje k minimu z počátku ledna 89,21. Aby však index dosáhl 89,21, bude muset udržet současné rychlé tempo poklesu a zůstat pod odporem představovaným sestupnou trendovou linií poblíž 90,65. Další podporu lze najít na 88,85 a 88,25, "uvedli odborníci z UOB.