FX.co ★ USD může navzdory dubnovému oslabení růst

Pokud bylo první čtvrtletí pro dolar velmi úspěšné, pak začátek druhého byl naopak horší.

Minulý týden se index amerického dolaru propadl přibližně o 1 %, uzavřel tak třetí týden v červených číslech a zaznamenal nejdelší pokles od prosince.

Prodloužená sestupná korekce americké měny býky znervózňuje. Snaží se proto vykoumat, "Co dělat?" a "Jak hluboko může dolar klesnout?".

Někteří investoři jsou ale přesvědčeni, že americká měna má do konce roku všechny předpoklady k novému růstu.

Zdůrazňují, že Spojené státy budou dál překonávat soupeře a dobré statistické údaje mohou být hlavními katalyzátory růstu americké měny. Medvědi by proto měli být opatrní a zatím neslavit, protože všechno může být jinak.

V pátek dolar vůči hlavním konkurentům výrazně oslabil, klesl pod úroveň 91 a dosáhl nejnižších hodnot od začátku března.

Jeho cena se propadla navzdory skutečnosti, že údaje o USA z konce minulého týdne předčily předpovědi.

Výrobní PMI v USA vzrostl v dubnu z březnových 59,1 na 60,6, což je nejsilnější růst od května 2007.

V březnu stoupl prodej nových domů oproti předchozímu měsíci o 20,7 % a dosáhl nejvyšší úrovně od srpna 2006, která byla 1,021 milionů za rok.

Poslední dobou americký dolar nereaguje na pozitivní makro statistiky ze Spojených států, protože účastníci trhu se soustředí spíše na zprávy Fedu. Ten znovu a znovu opakuje, že přes určité oživení národní ekonomiky bude centrální banka dál udržovat měkkou měnovou politiku.

Další rozhodnutí o úrokových sazbách učiní americká centrální banka tento týden.

V dalších dnech bude navíc zveřejněna zpráva o americkém HDP za první čtvrtletí. Analytikové očekávají růst indikátoru o 6,5 %. Odborníci z ING se domnívají, že roční růst může přesáhnout i 7 % a v dalších čtvrtletích letošního roku dosáhne indikátor dvojciferných hodnot. Věří také, že v květnu se inflace v USA přiblíží 4 %.

Pokud se tyto předpovědi ukážou jako pravdivé, těžko Fed účastníky trhu přesvědčí, že úrokové sazby až do roku 2023 nezvýší.

Zatím zásadní změny v politice regulátora neočekáváme, investoři ale vyhodnotí vyjádření předsedy Fedu Jeroma Powella o případném snížení programu kvantitativního uvolňování.

Někteří ekonomové předpokládají, že na příštím zasedání Federální rezervní systém naznačí, že v létě nebo zkraje podzimu bude program QE snížen o 10 miliard USD.

Většina analytiků se ale domnívá, že taková diskuse je zbytečná a Jerome Powell pravděpodobně drastické změny měnové politiky ve středu neoznámí. Znovu promluví o výhodách fiskálních stimulů, rizicích zhoršení epidemiologické situace a potřebě dosáhnout plné zaměstnanosti a potvrdí věrnost centrální banky aktuální klíčové sazbě, a to i při inflaci.

V pondělí index amerického dolaru klesl na téměř osmitýdenní minimum poblíž 90,65 a poté oživil na 90,95.

Pokud americká centrální banka udrží současný stav a zároveň zaznamená růst ekonomické aktivity v zemi a naznačí snížení programu nákupu dluhopisů, může americký dolar znovu získat půdu pod nohama.

Holubičí slova Jeroma Powella by na něj mohla vyvinout ještě větší tlak a omezit jeho růst.

Pokud bude americký dolar dál oslabovat, může se klidně dostat na březnová minima 90,60 a pak 89,20 a 88,15.

Tento týden může vůči hlavním konkurentům kvůli sezónním a technickým faktorům vzrůst.

V posledních dubnových dnech poptávka po americké měně zpravidla roste.

Dolarový index se navíc blíží přeprodané oblasti a prakticky od začátku měsíce klesá. Příkazy take profit a revize investičních portfolií mohou americký dolar krátkodobě podpořit.

Z dlouhodobého hlediska může jeho hlavním ohrožení představovat možnost vyšších daní ve Spojených státech a synchronizovanější hospodářské oživení rozvinutých zemí.

Joe Biden navrhne téměř dvojnásobné zvýšení sazby daně z kapitálových výnosů pro osoby, které vydělávají více než 1 milion USD. Pokud se návrh realizuje, bude to největší změna daňového zákoníku země od Reaganovy revoluce. Bude součástí plánu na podporu amerických rodin, který Biden představí příští středu na zasedání obou komor Kongresu. Celkově je tento plán pro USD nepříznivý, uvedli stratégové ze Saxo Bank.

Bidenův daňový plán snižuje riziko přehřátí americké ekonomiky a inflace a – jak zdůraznili – Fed má ještě méně důvodů, aby spěchal se zvyšováním sazeb.

Odborníci z JPMorgan se domnívají, že dolar ztratí v očích investorů na přitažlivosti, protože ostatní rozvinuté země Spojené státy dohoní v očkování a v druhé polovině roku otevřou své ekonomiky.

Očekáváme, že i další ekonomiky uvidí podobné oživení, jaké v současnosti zažívají USA, zdůraznili ekonomové.

Podobný názor sdíleli i analytikové z Goldman Sachs: "Máme za to, že účastníci trhu budou pravděpodobně hledat možnosti zisku mimo USA, čímž se sníží investiční atraktivita USD."