FX.co ★ Rally eura závisí na tempu očkování v Evropě

Předpovědi, že se americký dolarový index neudrží nad 200denním klouzavým průměrem, se zřejmě naplní. Hned na začátku týdne byla malá naděje na odskok, ale nedošlo k němu. Navzdory vysokým inflačním očekáváním, které tlačí výnosy amerického ministerstva financí nahoru, se americká měna dostala pod důležitou úroveň podpory 92,00. V současné době se dolar stále obchoduje pod tlakem řady faktorů. Klíčovou otázkou nyní není, zda může dolar klesnout, ale jak hluboko může klesnout.

Co je tedy katalyzátorem poklesu dolaru? Počet nakažených koronavirem neustále roste, některé velké země zůstávají v režimu lockdownu, což znamená, že naděje na rychlejší zotavení globální ekonomiky ubývají. V tomto ohledu nedochází k nárůstu výnosů. Americký dolar proto ztrácí na hodnotě. Neexistují ani náznaky možného odmítnutí americké centrální banky operací nabízejících neomezené množství likvidity. To je negativní faktor pro dolar, protože měna na základě této skutečnosti získávala podporu od začátku roku.

Dalším faktorem je stabilní trh s ropou. Zejména vyšší inflační očekávání a dolarové výnosy byly rovněž poháněny růstem na energetickém trhu. Změna moci ve Spojených státech poskytla prostor pro spekulace o možném pokroku v jednáních o jaderném programu a možném zotavení vývozu Íránu. Ačkoli nejnovější zprávy odporují normalizaci vztahů mezi USA a Íránem, trh stále sází na návrat íránské ropy. Nejde jen o možné uvolnění sankcí, důraz je kladen na partnerství mezi Íránem a Čínou. Vztahy mezi těmito dvěma zeměmi nedávno dosáhly úrovně strategického partnerství a Čína se snaží investovat do íránské ekonomiky.

Spready mezi krátkodobými a dlouhodobými futures kontrakty na ropu se zužují, což naznačuje možné oslabení trhu v budoucnu. Populární únorový návrh, že by ropa Brent vzrostla na 100 USD za barel, se nyní jeví jako nepravděpodobný. Pokud ceny komodit nevzrostou, průmyslová inflace nezaznamená výrazný růst a nezmění se ve spotřebitelskou inflaci. Proto Fed nemá důvod uvažovat o zpřísnění měnové politiky.

Index amerického dolaru klesl za pouhé dva týdny o 1,7 %. V úterý novou vlnu prodeje vyvolaly údaje o spotřebitelských cenách ve Spojených státech. Indikátor v březnu zrychlil. Po zveřejnění těchto údajů poklesl výnos amerických vládních dluhopisů na nejnižší úroveň od 25. března. Pokud bude klesající trend pokračovat, hrozí, že se americká měna dostane pod ještě větší tlak a poklesne pod 90,00.

Dnešní makroekonomický kalendář zahrnuje projev předsedy Federálního rezervního systému Jeroma Powella. Tato zpráva může ovlivnit dynamiku amerického dolaru. Pokud se Powell znovu zaměří na pokračující uvolněnou měnovou politiku Fedu, výprodej dolaru s největší pravděpodobností zesílí.

V tomto případě se očekává, že kupující EUR/USD převezmou vedení a přetáhnou pár nad 1,20. Ve středu euro pokračuje v dynamice oživení. Vyšší poptávka po společné evropské měně může být připsána především slabému americkému dolaru. Včera obchodníci sotva reagovali na pozitivní data o důvěře v podnikání v Německu. Zároveň se indikátor ekonomického sentimentu ZEW v dubnu zhroutil z 76,6 na 70,7.

Euro však mohlo vzrůst, kdyby nebylo oznámení J&J o zpoždění dodávek vakcín na covid-19 do Evropské unie. Spojené státy však nejsou na této vakcíně příliš závislé. Evropě bude očkování 70 % její populace trvat déle, zatímco ztráta druhé letní sezóny by mohla být pro její ekonomiku zničující. Euro zatím na tuto zprávu sotva zareagovalo, protože zpoždění dodávek může být dočasné a ne dlouhodobé. Mírně příznivý sentiment na trhu pravděpodobně podpoří pár EUR/USD. Otázka hromadného očkování má nicméně prioritní význam, takže možné je cokoli.

Další dynamika eura bude také záviset na reakci ECB na slabší americký dolar. Evropský regulační úřad již dříve jasně uvedl, že nechce vidět pár EUR/USD nad 1,2100. Ve středu se obchodníci zaměří na projev prezidentky Evropské centrální banky Christine Lagardeové. Jelikož dnešní makroekonomický kalendář je plný mnoha představitelů evropského regulátora a Federálního rezervního systému, kteří dnes promluví, očekává se, že intradenní fluktuace páru EUR/USD zesílí.

Euro se obchoduje v býčím trendu. Cena může čelit odporu 1,1990, 1,2025 a 1,2110. Úrovně podpory jsou umístěny na 1,1950, 1,1925 a 1,1860.

Indikátor volatility pro jednotnou měnu naznačuje, že sentiment investorů je pozitivní. Podle agentury Bloomberg může euro postoupit až k 1,2100, ale k dosažení nových maxim současného cyklu je zapotřebí silná hybnost. Obchodníci potřebují pozitivní zprávy o očkování. V tomto případě bude výhled eura optimističtější.