FX.co ★ Silné IPO v Evropě: Co bude dál?

Trh s prvními veřejnými nabídkami akcií (IPO) letos ožil po skomírajícím covidovém roce 2020, ale špatný debut společnosti Deliveroo investory zmátl. Evropské společnosti na akciovém trhu získaly prostřednictvím kotací na burzách v prvních třech měsících roku 19,55 miliardy dolarů, což je nejvyšší hodnota od čtvrtého čtvrtletí roku 2015, a bankéři tvrdí, že záplava kandidátů na IPO "přetéká".

V tomto okamžiku Evropa zažívá obzvláště silný tok IPO, a to jak z hlediska kvality, tak z hlediska objemu aktiv.

Mnozí se však obávají tržních podmínek. V posledních týdnech se trh stal volatilnějším a rostoucí výnosy státních dluhopisů u několika letošních debutantů by mohly znamenat zhoršení podmínek IPO po zbytek roku 2021.

Listingy polského InPostu, německých Vantage Towers a britského Dr. Martense byly úspěšné, ale katastrofický debut Deliveroo tlumil sentiment investorů. První den akcie společnosti poklesly o 30 %.

Bankéři na akciovém trhu věří, že celková nálada zůstává příznivá, investoři jsou stále náročnější a zaměří se na to, co považují za vysoce kvalitní obchody.

To platí také pro takzvané společnosti pro speciální akvizici (SPAC). SPAC nemá vlastní provozní činnost a snaží se získat peníze na sloučení se stávající společností, která by chtěla být veřejná bez IPO.

V roce 2021 zaznamenal tento segment trhu prudký nárůst aktivity ve Spojených státech a v Evropě v mnohem menší míře, ale desítky dalších dohod se připravují v Amsterdamu, Frankfurtu a Londýně.

V tomto časovém období bylo v Evropě v letech 2020 a 2021 pouze 10 seznamů SPAC, celkem asi 1,3 miliardy USD. Tato čísla jsou mnohem menší než ve Spojených státech, kde 522 takových seznamů vygenerovalo více než 300 miliard dolarů.

Bankéři se domnívají, že až se evropské trhy uklidní, přinesou maximální zisk pouze společnosti ve spojení se SPAC, vedené známými podnikateli s promyšlenými koncepty.

SPAC by měl být strukturován takovým způsobem, aby poskytl investorům hlas nad cílovou společností a v případě potřeby možnost odejít: podnikatel musí být známý a úspěšný. Cílová společnost musí pracovat v atraktivním odvětví, jako je technologie nebo zdravotnictví. Stručně řečeno, důležité jsou tři věci: sponzor, struktura a výběr. V tomto případě je úspěch nevyhnutelný.