FX.co ★ Překvapí Powell trhy?

Americká centrální banka dnes bude zasedat ohledně měnové politiky a výsledky budou známy zítra, ve středu.

V pondělí se akciové trhy v návaznosti na očekávání finálního rozhodnutí Fedu o měnové politice očekávaně konsolidovaly ve stejném rozpětí jako trhy komoditní a měnové.

Proč se investoři chovali takto a co očekávají od největšího regulačního orgánu na světě?

Již dříve bylo opakovaně zmiňování, že rozhodnutí Kongresu USA o nových stimulačních opatřeních na podporu národní ekonomiky ve výši 1,9 bil. USD, jakož i stávající různá stimulační a podpůrná opatření, způsobí v USA prudký nárůst inflace. Tyto obavy vedly k prodeji státních dluhopisů na trhu vládního dluhu, což nevyhnutelně vedlo k výraznému zvýšení výnosu těchto cenných papírů.

Obavy investorů na dluhovém trhu jsou ve skutečnosti oprávněné. Pokud inflační tlak bude pokračovat, nevyhnutelně to donutí Fed snížit nákupy vládních dluhopisů, což donutí jejich majitele, aby se jich zbavili. Růst úrokových sazeb na dluhopisovém trhu zároveň podporuje poptávku po dolaru a v budoucnu bude vyvíjet tlak na zájem o nákup akcií společností. Trhy proto netrpělivě a opatrně očekávají nejen konečné rozhodnutí Fedu, které pravděpodobně zůstane nezměněno, ale také tiskovou konferenci jeho předsedy J. Powella.

Co se očekává od Powella osobně?

Není pochyb o tom, že trh očekává potvrzení pevné pozice Fedu a zachování všech dříve přijatých závazků. Zaprvé jde o pokračování nákupu státních dluhopisů, navzdory pokračujícímu růstu inflace v zemi. Zadruhé, jedná se o provádění ultraměkké měnové politiky, vyjádřené zajištěním dalších stimulačních opatření a udržením všech úrovní úrokových sazeb beze změny, a to alespoň do konce letošního roku. A co je nejdůležitější, potřebujeme plnou záruku nezměněné měnové sazby, a to i s ohledem na růst inflace nad dříve cílovou úrovní 2,0 %, abychom stimulovali ekonomický růst.

Pokud pan Powell vše zmíní v té či oné podobě, povede to k oživení poptávky po akciích společností a dále to omezí prodej státních dluhopisů. V tomto případě bude americký dolar opět pod tlakem. Jak silné to bude, bude záviset na tónu projevu předsedy Fedu.

Očekává se, že bude hovořit o věcech, které trhy chtějí slyšet, ale je nepravděpodobné, že jeho projev bude obecně "holubičí". Může proto dojít k překvapení.

Předpověď dne:

Pár EUR/USD se před výsledky zasedání Fedu obchoduje bez znatelných změn. Věříme, že se bude i nadále konsolidovat v poměrně úzkém rozpětí od 1,1865 do 1,1990.

Pár USD/CAD se obchoduje kolem úrovně 1,2470 uprostřed konsolidace cen ropy a zveřejnění údajů o spotřebitelské inflaci v Kanadě tento týden. Věříme, že pokud pár klesne pod tuto úroveň a konsoliduje se, může dále klesnout na 1,2400.