FX.co ★ Riziko poptávky je stabilní, dolar se pohybuje v bočním trendu před vydáním zprávy o zaměstnanosti. Přehled USD, CAD a JPY

ISM Services PMI činil v únoru 55,3%, což je o něco horší, než se očekávalo, ale je v souladu s celkovým pozitivním pozadím. Ukázalo se, že dílčí index zaměstnanosti je vyšší než prognóza, což lze považovat za pozitivní signál před pátečním zveřejněním nonfarms. Zpráva ADP o zaměstnanosti v soukromém sektoru zároveň ukázala nárůst pouze o 117 000, což je znatelně horší než prognóza 177 000, to znamená, že situace na trhu práce zůstává nejednoznačná a za těchto podmínek dolar nedostane pobídku k růstu alespoň do pátku.

Výsledkem je, že obchodování na světových trzích se v současné době ubírá různými směry, investoři čekají na jasnější signály.

USD / CAD

Za týden uspořádá Bank of Canada další zasedání o měnové politice. Změny se zatím nepředpokládají, není však vyloučena silná odchylka rétoriky jestřábím směrem, což povede ke zvýšení poptávky po kanadském dolaru. Existují předpoklady pro takový scénář a jsou velmi nápadné.

Růst HDP v Kanadě ve 4. čtvrtletí 2020 významně překonal lednovou prognózu Bank of Canada, což zhruba odpovídá 6násobnému zrychlení růstu oproti prognóze. Obchodní aktivita ve zpracovatelském sektoru se konsolidovala na úrovni víceletých maxim, očekává se, že se v příštím čtvrtletí dotáhne na úroveň aktivity.

Ve prospěch růstu kanadské ekonomiky existují také očekávání ohledně implementace fiskálního stimulu Bidenovy administrativy, který přidá několik bodů k HDP USA a bude mít pozitivní dopad na růst kanadského exportu. Pokud později v tomto roce Bidenova administrativa přidá další návrh zákona o infrastruktuře, který používá metodu harmonizace rozpočtu, pak lze očekávat, že se stimulační efekt na Kanadu zvětší.

Rozsáhlé pobídky, které byly zavedeny před rokem jako reakce na pandemii hrály pozitivní roli, ale nyní, s ohledem na vývoj situace vypadá jejich ponechání nebo více, zjevně přehnaně. Podle toho může příští týden Bank of Canada buď oznámit snížení některých dříve zavedených opatření, nebo alespoň říct, kdy a v jaké míře budou později sníženy. V každém případě lze očekávat, že CAD získá po setkání další impuls pro růst.

Akumulovaná dlouhá pozice v CAD opět vzrostla a dosáhla 726 milionů, výhoda stále není významná, ale trend je patrný.

Předpokládáme, že ve zbývajících dnech před zasedáním Bank of Canada budou výše uvedená očekávání získána zpět. Optimistickým scénářem je zrychlení pohybu na minimum roku 2017 na 1,2057. Pokud hráči nejsou spokojeni s výsledky setkání, je pravděpodobné vrácení odporu 1.2779 s následnou konsolidací.

USD / JPY

Na rozdíl od Kanady čelí oživení japonské ekonomiky značným obtížím. Mnoho velkých bank předpovídá, že v prvním čtvrtletí bude růst HDP opět záporný, k čemuž dojde v důsledku snížení spotřebitelských výdajů a poklesu příjmů v sektoru služeb. Poprvé za 7 měsíců vykázalo Japonsko v lednu obchodní deficit a šance na ekonomický růst zůstanou slabé, i když ministři vlády přijmou nová opatření na stimulaci ekonomiky.

Mizuho Bank předpovídá, že reálný HDP se neobnoví na 18 úrovně ani před rokem 2022.

Za současných podmínek hraje trend růstu poptávky po riziku a v důsledku toho i pokles zájmu o obranná aktiva do rukou japonského kabinetu, který se zajímá o znehodnocení jenu, aby se snížily negativní důsledky pro ekonomiku.

Akumulovaná dlouhá pozice na japonském jenu nadále rychle klesá, podle CFTC za sledovaný týden klesla o 984 milionů na 3,399 miliardy. Investoři se zbavují jenu jako obranného aktiva. Cílová cena směřuje pevně nahoru, kapitálové toky naznačují trend, hlavní scénář jenu se tedy nemění.