FX.co ★ Nebuďme negativní (recenze EUR / USD a GBP / USD 3. března)

Včerejší evropské makroekonomické statistiky byly ve skutečnosti překvapivé. Během evropské seance však euro a libra přestaly klesat. A jakmile se otevřela obchodní seance v USA, euru se podařilo obnovit některé ze svých předchozích ztrát z posledních několika dní. Dále investoři reagovali na stabilitu inflace v Evropě, což se ukázalo v předběžných údajích. A to navzdory skutečnosti, že se očekával růst inflace z 0,9% na 1,0%. Řada nepřímých faktorů ve skutečnosti naznačovala, že inflace s největší pravděpodobností zpomalí. Skutečnost, že zůstala nezměněna, byla proto vnímána jako pozitivní faktor. Situace je však celkem alarmující. Zejména tempo růstu německých maloobchodních tržeb o 2,8% bylo vystřídáno poklesem v lednu o téměř -8,7%. Údaje o inflaci byly zveřejněny tento měsíc.

Ukazuje se, že jakmile spotřebitelské ceny začaly růst a v lednu se objevily údaje o inflaci v Evropě, spotřebitelská poptávka se okamžitě zhroutila. To znamená, že zisky prodejců a výrobců se nezvyšují, protože rostoucí ceny jsou zcela rozhozeny klesající poptávkou. V tomto případě musíme hovořit o poklesu zisků společností, který by mohl vést k dalšímu nárůstu míry nezaměstnanosti a ještě většímu poklesu spotřebitelské poptávky. V Německu zůstává míra nezaměstnanosti beze změny. Ve Španělsku se ale počet nezaměstnaných zvýšil o dalších 44,4 tisíce.

Tady je tedy nejrealističtější scénář: Evropa se po dočasném růstu cen vrátí k deflaci, která je horší než ve druhé polovině loňského roku. V tomto ohledu získávají celoevropská data o maloobchodním prodeji, která jsou zveřejněna ve čtvrtek, mimořádně vysokou hodnotu.

Maloobchodní prodej (Německo):

Přestože jsou dnes zveřejňovány konečné údaje o indexech podnikatelské činnosti, nejdůležitější událostí bude zveřejnění indexu cen výrobců v eurozóně. Předpokládá se, že tempo poklesu cen výrobců zpomalí z -1,1% na -0,3%. Zde je třeba pamatovat na to, že ceny výrobců jsou hlavním ukazatelem spotřebitelských cen. To znamená, že pokud ceny výrobců vzrostou, vzroste po nich inflace. Obecně bude zpomalení poklesu cen výrobců vnímáno jako velmi pozitivní faktor, zatímco o poklesu spotřebitelské poptávky se bude uvažovat později.

Je třeba také připomenout, že konečné údaje o indexu podnikatelské činnosti ve zpracovatelském sektoru se minulé pondělí ukázaly být lepší než předběžný odhad, takže bychom měli očekávat podobný vývoj. Stejný předběžný odhad ukázal pokles indexu podnikatelské činnosti v sektoru služeb ze 45,4 na 44,7 a nárůst složeného indexu ze 47,8 na 48,1. Vzhledem k tomu, že index výroby výrazně vzrostl, i když se index v sektoru služeb shoduje s prognózami, složený index bude i nadále růst více, než se očekávalo. To posílí euro. Musíme však mít na paměti, že situace evropské ekonomiky není zdaleka ideální. Předpokládá se zejména, že konečné údaje o italském HDP za čtvrté čtvrtletí budou ukazovat růst tempa ekonomického poklesu z -5,0% na -6,6%.

Index cen výrobců (Evropa):

Na druhé straně se očekává, že indexy obchodních aktivit ve Spojeném království vykáží působivý růst. S ohledem na předběžné posouzení by měl index podnikatelské činnosti v sektoru služeb vzrůst z 39,5 na 49,7, zatímco souhrnný index by se měl také zvýšit ze 41,2 na 49,8.

Pokud jde o eurozónu, britský výrobní PMI mírně vzrostl více, než se očekávalo. Složený index tak může také stoupnout nad 50bodovou hranici, což odděluje stagnaci od ekonomického růstu. Pokud se prognózy shodují, bude to mít pozitivní vliv na libru.

Kompozitní PMI (UK):

Americký dolar však s největší pravděpodobností začne obnovovat všechny své ztráty, jakmile bude zahájena americká seance. Spojené státy také ve skutečnosti očekávají růst indexů obchodních aktivit. Zejména by měl sektor služeb vzrůst z 58,3 na 58,9, zatímco složený index to může také udělat z 58,7 na 58,8. Lze připomenout, že index obchodní aktivity ve zpracovatelském sektoru se ukázal být lepší, než se předpokládalo, a proto očekáváme, že tato data budou stejná. A co je nejdůležitější, očekává se nárůst údajů o zaměstnanosti o 155 tisíc.

V pátek bude zveřejněna zpráva amerického ministerstva práce. Růst zaměstnanosti by měl naznačovat zlepšení na trhu práce.

Změna zaměstnání (USA):

Obecně se očekává, že euro bude pomalu růst před zahájením americké seance, po které se kotace vrátí na své současné hodnoty.