FX.co ★ Zlato se letos v únoru propadlo

Pokračující růst výnosů z dluhopisů vážně ovlivňuje hedgeové fondy. Podle Komise pro obchodování komoditních futures (CFTC) hedgeové fondy ve skutečnosti zastávají mírně býčí názor na zlato a opouštějí krátké pozice. Někteří analytikové ale tvrdí, že investoři do zlata se musí potýkat s vážnými překážkami, protože výnosy z dluhopisů zůstávají v rámci roku na nejvyšší úrovni.

Poslední COT report ukazuje, že CFM snižujíe spekulativní dlouhé pozice na zlatých futures. Na Comexu klesly o 873 na 125 kontraktů. Krátké pozice zároveň poklesly o 2 040 na 56 001 kontraktů. Celkově činí čisté dlouhé pozice 69 123 kontraktů.

Ale i když si spekulativní investoři budou zkoušet dlouhé pozice udržet, analytikové upozorňují, že to bude čím dál obtížnější, zejména proto, že výnos z desetiletých dluhopisů minulý týden prudce stoupl na nové roční maximum (o více než 1,6 %).

"Únor byl pro zlato skutečně nejhorší měsíc. Propadlo se o víc než 6 %, což je od listopadu loňského roku znatelná ztráta. Hlavním tlakem na zlato je nebývalý prudký růst výnosů, protože drahý kov se stal méně atraktivním a vedl investory k prodeji aktiv," uvedla Commerzbank.

Banka TD Securities mezitím poznamenává, že rostoucí výnosy z dluhopisů mění situaci mnoha investorů do zlata a že zlato musí klesat, než se trh výrazně odrazí.

"Na trhu může být více likvidovaných dlouhých pozic a nových krátkých pozic, protože technické a fundamentální faktory tlačí zlato k úrovni 1600 USD," uvedli.

Dále, Ole Hansen ze Saxo Bank uvedl, že vidí riziko vleklé korekce, pokud ceny zlata nestoupnou nad 1760 USD za unci.

Dodal ale, že investoři do zlata mají pořád naději, protože rostoucí výnosy z dluhopisů ohrožují i oživení světového hospodářství. To by mohlo přimět Fed k určitým krokům a ke vstupu na trh.

Zdá se, že slabý výkon zlata ovlivňuje i cenu stříbra.

Podle poslední zprávy se dlouhé pozice na stříbře snížily o 1 000 na 62 102 kontraktů. Krátké pozice se mezitím zvýšily o 262 na 24 600 kontraktů. Celkově činí čisté dlouhé pozice 37 502 kontraktů.

Analytikové jsou přesto ohledně stříbra optimističtí. Očekávají, že šedý kov při silnější poptávce díky rostoucímu celosvětovému hospodářství brzy zlato předstihne.