FX.co ★ EUR/USD: Američtí demokraté se vzdávají kritických bodů, aby mohli v Senátu prosadit návrh zákona pomoci ve výši 1,9 bil. USD

Výnosy amerických státních dluhopisů nadále rostou, což vážně ovlivňuje kurz amerického dolaru. Ve skutečnosti, soudě podle prohlášení centrálních bank, je napětí v této otázce poměrně vysoké, což nutí investory, aby pokračovali v přijímání dolaru jako bezpečného aktiva, zejména ve střednědobém horizontu.

Zároveň probíhají diskuse o novém podnětu. O demokratech se říká, že upouštějí od návrhu zvýšit daně velkým korporacím, které nezvýší minimální mzdu zaměstnanců, aby zmírnili kritiku republikánů v Senátu USA. Očekává se, že ústupky v této otázce zvýší pravděpodobnost, že návrh zákona pomoci ve výši 1,1 bil. USD projde Senátem i Kongresem.

Projednávání návrhu zákona začne zítra a závěrečné hlasování proběhne ve čtvrtek večer.

Vrátíme-li se k výnosům státních dluhopisů, nedávná prohlášení Evropské centrální banky a Federálního rezervního systému se scvrkávají na jednu věc: výnosy dluhopisů, které stále rostou, způsobují na cestě k hospodářskému oživení docela vážné potíže.

"Evropská centrální banka může a měla by působit proti jakémukoli nepatřičnému zvýšení výnosů dluhopisů, které by mohlo narušit ekonomiku eurozóny," řekl Francois Villeroy de Galhau, současný guvernér francouzské banky. Jeho komentář lze srovnat s nedávnými prohlášeními dalších představitelů ECB, kteří se obávají, že investoři budou i v blízké budoucnosti hazardovat s přísnějšími podmínkami měnové politiky.

Jak je však vidět v grafu, Evropská centrální banka minulý týden zpomalila nákupy dluhopisů, což je v rozporu s jejími nedávnými oznámeními. Výnosy rostou při prodeji dlouhodobých státních dluhopisů, zejména proto, že investoři po zpřísnění politiky očekávají vyšší sazby. A je zajímavé, že ECB minulý týden nakoupila dluhopisy v hodnotě 12 mld. EUR, poté, co o týden dříve nakoupila dluhopisy v hodnotě 17,2 mld. EUR. Stručně řečeno, to, co řekli, se liší od toho, co dělají.

K tomu Villeroy uvedl, že ECB by měla zvýšit nákupy dluhopisů v rámci svého programu nouzové pomoci, aby snížila výnosy. A v případě potřeby upravit další nástroje, například depozitní sazbu.

Představitelé Fedu následují přibližně stejnou strategii. Ve včerejším projevu prezident Fedu v Richmondu Thomas Barkin uvedl, že Federální rezervní systém se bude i nadále snažit uklidnit investory, kteří v blízké budoucnosti očekávají "velké změny".

Barkin bagatelizoval nedávnou volatilitu na trhu státních dluhopisů s tím, že americká centrální banka se toho příliš neobává. Poté se pokusil změnit téma na trh práce, který je podle předsedy Fedu Powella stále daleko za celkovým ekonomickým oživením. Z tohoto důvodu nelze v blízké budoucnosti očekávat změny v politice centrální banky.

V každém případě minulý týden došlo k rally výnosů amerického ministerstva financí, přičemž desetileté výnosy dosáhly svých maxim za poslední rok, protože investoři přehodnotili výhled silnějšího než očekávaného oživení a vyhodnotili pravděpodobnost budoucího zvýšení sazeb Fedu.

"Krátkodobě máme nad výnosovou křivkou kontrolu. Z dlouhodobého hlediska to mezitím není nutné, protože to závisí na hnací síle ekonomiky," uvedl Barkin.

Pokud jde o statistiky, spotřebitelské ceny v Německu letos v únoru pokračovaly v růstu, ale na vyšší úrovni, než se předpovídalo. To naznačuje, že německá ekonomika se po druhé vlně pandemie koronaviru začíná zotavovat rychleji. CPI meziročně vzrostl o 1,3 %, o něco více než očekávaných 1,2 %. Ceny také rostly druhý měsíc v řadě a letos v únoru vzrostly o 0,7 %, oproti očekávaným 0,5 %. Ceny energií také vzrostly o 0,3 %, zatímco ceny potravin vyskočily o 1,4 %.

Pokud jde o výrobní PMI, celkový index v únoru vzrostl na 57,9, což naznačuje růst v tomto sektoru. Přesněji řečeno, výroba PMI vyskočila v Německu na 60,7 bodů a ve Francii vzrostla na 56,1 bodů. Trvalé rozšiřování výroby jasně pomáhá kompenzovat pokračující slabost v sektoru služeb.

Stejný indikátor se zvýšil v USA, což vedlo k růstu amerického dolaru vůči evropské měně. Americká výroba letos v únoru vzrostla na 60,8, což naznačuje růst v tomto odvětví. Zítra budou zveřejněna data za sektor služeb, která by měla zůstat na 58,7 bodech.

Pokud jde o Itálii, spotřebitelské ceny letos v únoru neočekávaně vzrostly a meziročně vzrostly o 0,6 %, což je mnohem více než očekávaných 0,1 %. Jádrová inflace bez cen energií a potravin vzrostla na 1,0 %.

Co se týče páru EUR/USD, býci musí posunout kotaci nad 1,2040, aby se euro dostalo k 21. číslu. Pokud však cena klesne pod 1,2040, EUR/USD se zhroutí na 1,2000, nebo dokonce na 1,1960.