FX.co ★ Americké dluhopisy zastavily zlatou rally

Rostoucí výnosy dluhopisů budou i nadále blokovat růst zlata, uvedl Tom Winmill, manažer fondu Midas Fund. Varoval investory, že ztrácejí ze zřetele hrozící oslabení měny a rostoucí inflaci, přičemž věnují zvýšenou pozornost dluhopisovému trhu.

Podle Winmillu výnosy dluhopisů nejenže dosáhly nejvyšší úrovně za téměř rok, ale také výrazně vzrostly ze srpnových 0,5%.

Naštěstí na začátku tohoto týdne se trh se zlatem dokázal zbavit vlivu dluhopisového trhu, respektive obchodování nad 1 800 USD za unci.

Výnosy dluhopisů ale samozřejmě mohou v blízké budoucnosti nadále růst. Při veškerém dluhu, který vláda USA nashromáždila ve snaze podpořit ekonomiku, však výprodej nebude udržitelný. V tuto chvíli představuje americký dluh 133% amerického HDP.

"Rostoucí veřejný dluh je hrozícím problémem, který je třeba řešit," řekl Winmill. "Pokud výnosy dluhopisů nadále porostou, bude pro vládu obtížné dostát svým závazkům," dodal.

Winmill poukázal na to, že pokud se výnosy budou nadále zvyšovat, Federální rezervní systém bude v určitém okamžiku nucen nakupovat dluhopisy státní pokladny samostatně. Když k tomu dojde, investoři obrátí svou pozornost zpět na inflaci, u které chce centrální banka překročit 2%.

V úterý se však předseda Fedu Jerome Powell zdržel komentování rostoucích výnosů dluhopisů. Přesto uvedl, že celkové výnosy rostou, protože investoři očekávají "udržitelnější a úplné hospodářské oživení".

Powell také poznamenal, že Federální rezervní systém je stále daleko od dosažení svých cílů a bude pokračovat v adaptivní měnové politice.

Winmill uvedl, že zatímco americký Fed je relativně klidný ohledně hrozby inflace, oficiální vládní údaje neodrážejí to, co se děje v ekonomice jako celku. Rostoucí ceny komodit, rostoucí ceny nemovitostí a tržní hodnota cenných papírů - to vše jsou známky rostoucí inflace. Dodal, že spotřebitelé mohou pocítit dopad inflace prostřednictvím svých účtů za potraviny.

Spotřebitelé proto pocítí zpřísnění inflace, protože ceny energií budou i nadále růst.

Aby toho nebylo málo, inflace stále více proniká do ekonomiky, což vytváří negativní cyklus.

"Pokud Fed začne zpřísňovat výnos, bude to daleko za křivkou, což bude dobré pro zlato," řekl Winmill.