FX.co ★ Propad dluhopisů EU

Výnosy dluhopisů EU se prudce propadly poté, co prezidentka ECB Christine Lagardeová uvedla, že centrální banka pečlivě sleduje růst nákladů na půjčky.

Podle posledních zpráv se výpůjční náklady v Evropě tento měsíc prudce zvýšily, protože vyhlídky na silnější americké fiskální stimuly vyvolaly naděje na rychlejší oživení globální ekonomiky.

Komentáře Lagardeové, které naznačují, že evropským politikům je nedávný nárůst příjmů nepříjemný, vedly k nižším výnosům.

"ECB si nemůže dovolit zvýšení nominálních nebo reálných výnosů bez inflace, protože vyšší výnosy zpřísňují ekonomické podmínky bloku," uvedla Althea Spinozzi, stratég Saxo Bank.

"ECB udělá vše pro to, aby kontrolovala výnosy evropských státních dluhopisů," dodala.

Výnosy německých 10letých dluhopisů poklesly o 3,5 bazického bodu na -0,34%, což je největší denní pokles od poloviny prosince. Ráno dosáhly nového osmiměsíčního maxima poté, co minulý týden vzrostly o téměř 12 bazických bodů, což je největší týdenní skok od června.

Co se týče USA, výnosy dluhopisů vzrostly až o 20 bazických bodů, což znamená, že výprodeje na trzích dluhopisů rostou.

"Toto je klíčová změna, protože zpochybňuje věrohodnost příslibu Fedu tolerovat v budoucnu nadměrnou inflaci," uvedl Gilles Moek, hlavní ekonom společnosti AXA.

"Je jasné, proč výnos amerických státních dluhopisů roste a očekává se, že poroste," řekl Chris Scicluna, ekonom společnosti Daiwa Capital Markets. "Fiskální podpora v USA, stejně jako zvyšující se tempo očkování, ukazuje na silnější hospodářské oživení a vyšší inflaci, i když jen dočasnou," dodal.

Možná znepokojivějším znamením pro tvůrce politik je, že skutečné výnosy dluhopisů očištěné o inflaci za poslední týden prudce vyskočily. Výnos související s inflací u německých 10letých dluhopisů se v pondělí zvýšil na -1,28%, což je nejvyšší hodnota od října loňského roku.

Výnosy desetiletých dluhopisů Itálie mezitím poklesly o 2,5 bazického bodu.

Nedávný výprodej zvýšil strmost výnosové křivky v Německu, přičemž rozdíl mezi 2letým a 10letým výnosem byl největší za téměř rok.

Podle Lagardeové má ECB stále prostředky na správu podmínek financování, protože v důsledku pandemie se na postupy pro nouzové zadávání veřejných zakázek (EPP) stále nevynakládá přibližně 1 bilion EUR.

ECB již dlouho tvrdí, že i když je kvóta na veřejné zakázky vyčerpána, politici se stále budou moci dostat ze své největší krize.

Lagardeová rovněž zopakovala příslib ECB zachovat příznivé financování na pomoc lidem a ekonomice během pandemie.