FX.co ★ Skrývá se euro než opět vzroste?

Mnoho analytiků očekává, že evropská měna před koncem zimy znovu vzroste. V tuto chvíli sbírá sílu, než prudce stoupne, ale důsledky této možnosti je těžké předvídat.

Minulý měsíc několik odborníků zaměřilo svou pozornost na míru inflace eura v době současné měnové politiky ECB. Někteří analytici a účastníci trhu očekávají výrazné posílení eura vůči ostatním měnám, zejména vůči americkému dolaru. Je třeba připomenout, že letos v lednu byly opakovaně prolomeny různé úrovně kvůli osudu americké měny a odborníci tvrdili, že vstoupila do fáze stabilního poklesu.

Euro bylo posledních šest měsíců považováno za jednu z nejsilnějších měn zemí G10. Většina analytiků vyzdvihuje současnou agresivní měnovou politiku Fedu, která poskytuje jasný růst vládních výdajů, jako příčinu významného zkreslení dynamiky eura. Odborníci se domnívají, že to přispívá ke zvýšení deficitu státního rozpočtu a ohrožuje americký dolar.

V poslední době ECB používala metody podobné Fedu, tedy použití programů kvantitativního uvolňování (QE). Situace však často není ve prospěch představitelů eurozóny. Navzdory skutečnosti, že tempo zpětného odkupu cenných papírů ECB předchází stejnému ukazateli FRS, ten byl při provádění dalšího kola kvantitativního uvolňování mnohem úspěšnější; současně snižoval úrokovou sazbu a odkupoval cenné papíry. Pokud jde o ekonomické nástroje eurozóny, ukázalo se, že jsou mnohem slabší než ty americké. Odborníci se tedy obávají, že euro bude z dlouhodobého hlediska vůči dolaru ztrácet.

Současná měnová politika USA a evropských regulačních orgánů přispěla k tomu, že trh začal s eurem zacházet jako s novou bezpečnou měnou. Několik odborníků připouští, že EUR dokázalo tlačit na USD, což zvýšilo konkurenci na trzích. Analytici nazývají euro "bezpečným útočištěm", kam investoři spěchají ve chvílích čerpání dolarových aktiv. Za poslední tři týdny velcí hráči na trhu aktivně zvyšovali své pozice na páru EUR/USD, který se nyní obchoduje v rozpětí 1,2126–1,2127. Podle odborníků odráží aktuální údaje o páru EUR/USD růst býčí nálady pro euro.

Takové další posílení jednotné měny by však mohlo výrazně snížit konkurenceschopnost evropského zboží, což by mohlo snížit vývoz a výrazně zpomalit oživení evropské ekonomiky. Podle pozorování analytiků dochází k negativnímu dopadu na ekonomiku eurozóny s ohledem na pokles vývozu. Pandemie covid-19 situaci zhoršila. Při současném směnném kurzu eura se ekonomika eurozóny ocitla mezi dvěma problémy – deflací a nízkým tempem růstu HDP. Na základě předběžných odhadů se evropské hospodářství vrátí na předkrizové úrovně nejdříve v roce 2023.

Možný dlouhodobý růst eura je pochybnou výhodou. Silná jednotná měna na jedné straně dodá důvěru v mezinárodní trh, ale na druhé straně sníží konkurenceschopnost evropského zboží a zasáhne export. V důsledku toho musí ECB omezit růst eura a pravidelně ho kontrolovat v zájmu ekonomiky eurozóny.