FX.co ★ Fed již nebude zvyšovat sazby v očekávání inflace

Ve středu Federální výbor pro otevřené trhy uvedl, že udrží základní sazbu krátkodobých půjček na stejné úrovni a bude pokračovat ve svém programu nákupu aktiv v hodnotě minimálně 120 miliard USD měsíčně.

I když však inflace zůstane nízká, investoři se obávají, že pokud se podmínky změní, může Fed náhle začít snižovat nákupy.

Zástupci Fedu jsou nicméně ohledně ekonomiky opatrní, zejména proto, že se lidem s vysokými příjmy daří, zatímco těm níže, například pracovníkům služeb, se daří dost špatně. Tento rozpor do značné míry sloužil jako pobídka pro režim flexibilního průměrného inflačního cílení Fedu.

Podle tohoto přístupu Fed již nebude zvyšovat sazby v očekávání inflace. Místo toho se smíří s jejím růstem. V minulosti, kdy míra nezaměstnanosti klesla, učinil Fed preventivní opatření k zastavení inflace.

V současné době vykazuje americká ekonomika protichůdné příznaky inflace: náklady na bydlení a materiál rostou, zatímco inflace ve službách je nižší.

Pokud jde o makroekonomii, ekonomika ve čtvrtém čtvrtletí roku 2020 rostla vysokým tempem, i když ke konci roku došlo ke zpomalení aktivity. Ve čtvrtek vydá americké ministerstvo obchodu úplnou zprávu o HDP USA ve 4. čtvrtletí, jejíž prognóza je 4,3 % růst, jak očekávala většina ekonomů oslovených Dow Jonesem. V pátek pak budou zveřejněny údaje o inflaci, u nichž se předpokládá meziroční nárůst o 1,3 %.

Investoři jsou zmateni výroky Fedu, že inflaci nezastaví. Z dlouhodobého hlediska míra inflace měřená pomocí dluhopisů státní pokladny již překročila 2 %. Fed zase začal stavět základy pro to, aby mohl ignorovat očekávané cenové výkyvy způsobené vyšší ekonomickou aktivitou.

"Odraz v tržních inflačních kompenzačních opatřeních Fed nevystraší," uvedl Paul Ashworth, hlavní ekonom společnosti Capital Economics. "Místo toho představitelé Fedu spíše uvidí toto zvýšení jako potvrzení změn, které provedli v politickém rámci."