FX.co ★ EUR/USD. Nejistota fedu, pesimismus a "holubičí" signály

Americký dolar po lednovém zasedání Fedu posílil svoji pozici. A to navzdory poměrně pesimistické rétorice Jeroma Powella, která vyvrací fámy o brzkém omezení stimulačních programů. Taková pozice měla zvýšit tlak na americký dolar, ale býci na USD i tak zůstali nad, protože trh zaznamenal nárůst proti rizikového sentimentu. Obecná nervozita byla způsobena především poklesem akciového trhu. Předseda Fedu situaci jen zhoršil, ačkoli hlavní americké akciové indexy klesaly ještě před zasedáním Fedu kvůli slabým podnikovým zprávám. Pokud zkombinujeme tyto základní faktory, bezpečný dolar je opět poptáván, protože investoři jej použili jako dočasné bezpečné útočiště.

Dolaroví býci obecně nemají důvod být optimističtí. Šéf amerického regulačního orgánu včera vyslovil "holubičí" signály, čímž zničil naději investorů na krácení pobídek na konci tohoto roku. Na rozdíl od těchto zvěstí Powell uvedl, že regulátor bude udržovat současné tempo zpětného odkupu dluhopisů (120 miliard USD měsíčně), dokud nedojde k významnému a trvalému pokroku při plnění cíle zaměstnanosti a inflace, zatímco tempo oživení ekonomické aktivity a zaměstnanosti v posledních měsících výrazně zpomalilo. Další výrok naznačuje, že nejslabší dynamika ukazatelů byla koncentrována v těch hospodářských sektorech, které byly pandemií nejvíce zasaženy. Proto se v současné době nedoporučuje hovořit o omezování pobídek, ale naopak – o rozšiřování pobídkových programů. Powell ve skutečnosti takovou možnost nevyloučil s tím, že Fed může v případě potřeby udělat více pro pomoc ekonomice.

Na druhou stranu není nutné diskutovat o zvyšování úrokové sazby: Jerome Powell během své tiskové konference zopakoval, že je příliš brzy na to, aby Fed diskutoval o možnostech a časových harmonogramech zpřísnění parametrů měnové politiky. Regulátor USA ujistil trhy, že klíčová sazba zůstane na současné úrovni, dokud trh práce nedosáhne plné zaměstnanosti a inflace nestoupne na 2% cíl nebo výše. Z aktualizované strategie Fedu lze připomenout, že jsou připraveni "tolerovat" inflaci nad cílovou úroveň, aniž by zvyšovali úrokovou sazbu. A vzhledem k současné dynamice inflačních ukazatelů lze s jistotou říci, že otázka růstu sazeb nebude v příštích dvou letech relevantní. Mimochodem, Powell také vyjádřil znepokojení nad touto otázkou a stěžoval si, že slabá poptávka a nízké ceny ropy vyvíjejí tlak na spotřebitelskou inflaci.

Výsledky zasedání Fedu lze popsat jedním slovem: "nejistota". Jerome Powell to slovo vyslovil několikrát a pokaždé v úplně jiném kontextu. Hlava Fedu například vyjádřila naději, že Bílý dům a Kongres se dohodnou na balíčku protikrizových opatření, když dojde na Bidenův nedávno představený "americký záchranný plán" ve výši 1,9 bilionů dolarů. Zároveň však připustil, že proces diskuze může trvat až do letošního jara, zatímco americká ekonomika potřebuje další pomoc. Podle Powella je ekonomická nejistota spojena s novými kmeny covid-19. Řekl, že trajektorie hospodářského oživení bude do značné míry záviset nejen na samotném koronaviru, ale také na pokroku v očkování. Zde je třeba připomenout, že nedávné studie ukazují, že jihoafrický kmen je odolnější vůči protilátkám a představuje riziko opětovné infekce. Někteří vědci se navíc domnívají, že vyvinuté vakcíny mohou být proti jihoafrickému kmeni neúčinné, i když farmakologičtí giganti dosud nevyvrátili alarmující zjištění jihoafrických virologů.

V každém případě dolaroví býci dokázali tento úder ubránit, a to i přes tak pesimistická a "holubičí" prohlášení Fedu. Důvodem je především pokles na akciovém trhu v USA. Včerejší obchodování skončilo uprostřed záporné dynamiky v sektoru spotřebitelských služeb, surovin a zdravotnictví. Jerome Powell oznámením rizik pro americkou ekonomiku jen provokoval. Zejména index S&P 500 ke konci americké obchodní seance poklesl o téměř 3 %. Index Dow Jones klesl také, a to o 1,95 %, a index NASDAQ Composite klesl o 2,7 %. Obecně byl počet cenných papírů, které poklesly na ceně na newyorské burze, téměř pětkrát vyšší než počet, který se uzavřel v kladném pásmu.

Vzhledem k tomuto poklesu akciových trhů se dolar stal opět hlavním ochranným aktivem. Zpočátku národní měna vykazovala neobvyklou reakci na "holubičí" výsledky lednového zasedání Fedu. Je však nepravděpodobné, že by tento základní faktor sloužil jako důvod pro vývoj dolarové rally. Například dolaroví býci se během včerejší asijské seance chovali spravedlivě: dolarový index po impulzním růstu opět vzrostl v již známém rozmezí 90,1–90,8.

Technicky vzato dvojice euro/dolar pokračuje ve svém potenciálu růstu. Jednotná měna se včera dostala pod tlak "holubičích" komentářů zástupce ECB Klaase Knota, který povolil snížení úrokové sazby z vkladů. Tyto základní faktory jsou nicméně dočasné pouze tehdy, pokud nejsou podporovány ostatními členy centrální banky (což je vzhledem k výsledkům posledního zasedání ECB nepravděpodobné). Euro proto může v blízké budoucnosti více než znovu získat své ztracené pozice – a to i ve dvojici s americkým dolarem.

Kromě toho je tato dvojice v denním grafu mezi středními a horními liniemi ukazatele Bollingerova pásma, který se nachází na horní hranici oblaku Kumo, mezi liniemi Tenkan-sen a Kijun-sen. To znamená, že neexistují žádné jasné signály k otevření dlouhých nebo krátkých pozic. Kupující tohoto páru musí prorazit střední linii Bollingerových pásem, která se shoduje s linií Kijun-sen (úroveň 1,2170). V tomto případě býci na EUR/USD potvrdí sílu pohybu nahoru a otevřou cestu k 23. číslu. Prodejci zase potřebují prolomit úroveň podpory 1,2040 (spodní linie Bollingerových pásem ve stejném časovém rámci), aby pokračovali v sestupném trendu.

Jinými slovy, hlavní měnový pár jen čeká na informační faktory. Ale vzhledem k několika základním faktorům mají kupující EUR/USD ve střednědobém horizontu větší výhodu (především kvůli zranitelnosti dolaru) pro vzestupný průlom – minimálně na úroveň 1,2170.