FX.co ★ EUR/USD. Slovní rána pro euro: nakupujte při poklesech.

Euro se ve středu po holubičích slovech člena Rady guvernérů ECB Klaase Knota a podobné zprávě agentury Bloomberg dostalo pod značný tlak. Knot konkrétně kritizoval nadhodnocený směnný kurz eura a naznačil možné snížení depozitního kurzu. Taková rétorika udusila růst páru EUR/USD a ten se pak vrátil do oblasti 20. čísla. Navzdory nečekaně horšímu fundamentálnímu pozadí pro jednotnou měnu byste neměli spěchat s otevíráním krátkých pozic na páru.

Trh reagoval na "slovní útok" zástupců ECB příliš emotivně. Ve světle lednového zasedání banky z minulého týdne byl útok skutečně nečekaný. Prezidentka ECB Christine Lagardeová upustila od tématu snižování sazeb a směnného kurzu jednotné měny se dotkla letmo: pronesla jen standardní frázi, že centrální banka bude směnný kurz eura sledovat.

Na pozadí poměrně "mírumilovného" a tak nějak proběhlého zasedání ECB (které, opakuji, se uskutečnilo jen před několika dny) bylo Knotovo prohlášení jako blesk z čistého nebe. Ve skutečnosti se díky známému momentu překvapení jednotná měna na celém trhu propadla, ačkoli vlastně neměla ke změně trendu důvod. Reakce trhu na dnešní slova je spekulativní.

V očekávání oznámení výsledků lednového zasedání Federálního rezervního systému navíc mnoho účastníků trhu vybírá zisky, a zvyšuje tím volatilitu. Dolarový index se opět odrazil od místních minim a zamířil nahoru, a odráží tak zvýšený zájem obchodníků. Po dolaru je kvůli zvěstem, že předseda Fedu Jerome Powell pozitivně zhodnotí poslední události ve Spojených státech (Bidenovo vítězství, balíček pomoci ve výši 2 bilionů a spuštění hromadného očkování) a naznačí, že v průběhu letošního roku dojde k postupnému ukončení stimulačních programů, opět poptávka. A ačkoli je podle mého názoru tento vývoj nepravděpodobný (sám Powell nedávno takové fámy odmítl), obchodníci nyní sledují "běžný impuls" a dolary nakupují. Jinými slovy, pár EUR/USD je teď v oblasti cenových turbulencí, což ale neznamená, že se cena nevratně propadá.

Nejprve se podívejme na záměry ECB. Připomeňme, že loni v září, jakmile se pár dotkl hranice 1,20, znepokojil i ECB. Konkrétně hlavní ekonom ECB Philip Lane uvedl, že euro je "pro centrální banku nepřijatelné". Taková rétorika pak znepokojila i obchodníky: po trhu se šířily zvěsti, že regulátor provede měnovou intervenci, aby euro devalvoval. Ve výsledku pár klesl na 17. a pak na 16. číslo. Nakonec se ale pověsti o holubičí povaze nenaplnily a pár pak nejenže překonal 20. číslo, ale dokonce o dalších 300 bodů stoupl.

Podobný manévr ECB podle všeho udělala i ve středu. Ale teď musela kvůli podobné tržní reakci trh přímo "vyděsit" – ne měnovými intervencemi, ale snížením sazeb. V této souvislosti nelze nepřipomenout agenturu Bloomberg, jejíž novináři šíří v podstatě podobné informace. S odvoláním na nejmenované, ale "spolehlivé" zdroje uvádí, že obchodníci na měnovém trhu "podceňují možnost snížení sazeb". Mnoho zástupců ECB údajně považuje další "stimulaci ekonomiky prostřednictvím snižování sazeb za 'životaschopnou možnost'."

Euro tedy dnes zasáhla dvojí rána. Šéf nizozemské centrální banky Klaas Knot (který je mimochodem důsledně holubičí) euro oslabil a informace Bloombergu nakonec pozice kupujících páru EUR/USD dorazily.

Vzpomeňme si ale na slova Lagardeové a zápis z prosincového zasedání ECB – ani tento měsíc, ani předtím členové centrální banky nemluvili o možnosti snížení depozitních sazeb. Po lednovém zasedání ECB Lagardeová oznámila, že prosincová prognóza pro tento rok "stále platí". V této souvislosti také poznamenala, že příchozí data "potvrzují předchozí základní scénář ECB". Jinými slovy, ECB zachovala parametry měnové politiky ve stejné podobě a své prognózy nezrevidovala, a to ani přes vleklé lockdowny v hlavních zemích Evropské unie. Vzhledem k těmto okolnostem vypadají dnešní prohlášení Knota a Bloombergova zdroje poněkud zvláštně a spekulativně.

Uvědomte si, že tyto fundamentální faktory mají krátkodobý vliv na sentiment investorů. Proto je nutné se současnou hybnou silou páru EUR/USD zacházet velmi opatrně. Takové argumenty nedokážou prolomit vzestupný trend. K tomu dojde, pokud zbytek ECB (a především Lagardeová) "přijme" myšlenku snížení sazeb a předá ji médiím.

Pokud jde o posílení americké měny, taky se nedá mluvit o rally. Podle mého názoru jsou pověsti o brzkém ukončení stimulačních programů Fedu neopodstatněné. Jen před dvěma týdny v jednom projevu Powell řekl, že americká ekonomika má stále daleko do cíle Fedu pro inflaci a zaměstnanost, a tak je příliš brzy na diskuse o změně měsíčních odkupů dluhopisů.

Vše naznačuje, že aktuální pokles páru EUR/USD se dá použít jako záminka k otevírání dlouhých pozic (v případě střednědobého a dlouhodobého obchodování). Podle mě vypadá obchodní rozhodování po Powellově tiskové konferenci spolehlivěji. Prvním cílem růstu je značka 1,2200 – jde o linii průměru Bollingerových pásem v denním grafu, která se shoduje s linií Kijun-sen. Hlavní cíl růstu leží mnohem výš (1,2330 je horní linie Bollingerových pásem ve stejném časovém rámci). Je ale příliš brzy na slova o tomto maximu – především je třeba, aby se kupující EUR/USD uchytili v oblasti 22. čísla. Hladina podpory je 1,1950 – jde o spodní hranici mraku Kumo v D1 – sem můžete umístit stop loss.