FX.co ★ Dovolí Biden dolaru nastavit nové rekordní minimum?

Dolar nadále klesá a analytici jsou zase pomalu přesvědčeni o dlouhodobé povaze tohoto negativního trendu. Ukazuje se, že jeho lednový růst byl jen malým oddychem. To je všechno zřejmé, ale vyvstává otázka, co tlačí dolar dolů a kde je hranice jeho pádu?

Demokratická politika vždy podporovala silný dolar a investoři doufali, že i nyní, po nástupu této strany k moci, bude dolar žít svůj dřívější život. Jejich očekávání však s největší pravděpodobností nebudou splněna. A to po projevu kandidátky na ministryni financí Janet Yellenové, která se nezmínila o politice silného dolaru, ale spíše o tom, jak by to mohlo vést k ještě většímu kolapsu.

Pokud se Yellenová ujme funkce ministryně financí, provede její oddělení společně s Federálním rezervním systémem USA riskantní politiku, která může vyvolat vážné kolísání směnného kurzu amerického dolaru. Yellenová nedávno vyzvala k rozsáhlé injekci likvidity do ekonomiky a požádala zákonodárce o rozšíření podpůrných opatření.

Názory nových představitelů mohou investoři "sedící" na dolaru vnímat jako signál pro dlouhý pokles USD. Je třeba poznamenat, že kromě prohlášení a předpovědí zatím neexistují žádné základní ukazatele pro hluboký pokles dolaru.

Předpovědi kolapsu směnného kurzu jsou založeny pouze na bezprecedentních opatřeních k napumpování amerického finančního systému likviditou. Americké orgány se tak rozhodly nejen bojovat proti krizi. Opravdu chtějí oslabit dolar, aby vytvořili konkurenční výhodu pro místní producenty na globálním trhu.

Řekněme, že uspějí. Po chvíli americké zboží poklesne a jeho poptávka poroste. Konkurenti z USA však ztratí část prodejního trhu a je nepravděpodobné, že to budou s poklidem pouze pozorovat. Evropa nebo Spojené království rovněž začnou přijímat opatření k oslabení svých vlastních měn. Začne boj mezi tiskařskými lisy a jeho výsledek není znám. K tomu nedojde, v sázce bude muset být příliš mnoho.

Dolar si postupem času znovu získá svoji pozici, ale dokud měnová politika ve Spojených státech zůstane nezměněna, je nevyhnutelné postupné oslabování směnného kurzu.

O žádném kolapsu se však nemluví. To se nestane, dokud bude lví podíl (56,6 %) na světových devizových rezervách investován do dolarových aktiv. Například pro nejbližší konkurenty je tento podíl mnohem skromnější, pro euro 19,2 %, pro čínský juan 2 %.

Ve skutečnosti se za poslední dva roky podíl amerického dolaru na světových rezervách snížil, ale nemůže dojít k žádnému zvratu, poměr hodnot není stejný.

Potřebuje americká ekonomika slabý dolar?

Levný dolar může mít pro zemi negativní důsledky. Americká ekonomika není zdaleka exportně orientovaná; do značné míry závisí na importu. Kolaps v klasickém smyslu je schopen otřást nejen americkou ekonomikou, ale i globálním systémem.

Jak odborníci vysvětlují, hluboký pokles dolaru může "způsobit prudký nárůst inflace, který ohrozí ultravolnou měnovou politiku Fedu a omezí možnosti fiskální stimulace ekonomiky".

Rychlý pokles dolaru zasáhne také americký dluhový trh. To negativně ovlivní další trhy, stejně jako schopnost amerických úřadů financovat obrovský rozpočtový deficit umístěním vládních dluhopisů. Musím říci, že deficit se pouze zvyšuje.

Vzhledem k výše uvedenému bude americký dolar dlouhodobě oslabovat. Je však nepravděpodobné, že by dolarový index přepsal minima zaznamenaná koncem loňského roku v oblasti 89,2 bodů. Nejpravděpodobnějším pro dolar je podle analytiků jeho návrat ke koši konkurentů v oblasti 91–93 bodů.