FX.co ★ Fed by měl letos začít se změnou úrovně úrokových sazeb

Výnos amerických státních dluhopisů nadále roste, což prospívá směnnému kurzu amerického dolaru a nutí velké hráče na trhu přehodnotit, jak vnímají budoucnost dolaru.

Již bylo zmíněno, americká měna začala růst proti koši hlavních měn po mírném poklesu v prvních dvou obchodních dnech nového roku. To se jasně ukazuje na dynamice indexu ICE, který je kolem 90,56, což dnes představuje 0,13 %.

Posílení americké měny je způsobeno především neočekávaným silným růstem výnosů vládních dluhopisů, který začal 5. ledna a pokračuje dodnes. Cena benchamrkových desetiletých státních dluhopisů znatelně poklesla a přidala k výnosu 1,149 %. V důsledku pravděpodobných změn úrokových sazeb se výnos dvouletých dluhopisů rovněž vyšvihl z místního minima ze 4. ledna, 0,117 %, na 0,149 % dnes ráno. Tuto dynamiku na dluhovém trhu lze vysvětlit změnou očekávání krátkodobých úrokových sazeb v letošním roce.

Trh již začal diskutovat o tom, že Fed může pravděpodobně změnit úroveň úrokových sazeb do léta. A to navzdory skutečnosti, že se od Bidenovy vlády očekává další velké stimulační opatření na pomoc americké ekonomice, které by teoreticky mělo oslabit americký dolar. Změny nálady investorů však vycházejí z očekávání, že se ekonomika země letos aktivně zotaví.

Včera člen Fedu R. Bostic uvedl, že změny jsou možné, pokud se ekonomika zotaví rychleji. Rovněž optimisticky hodnotil výhled trhu práce, když naznačil, že míra nezaměstnanosti poklesne na 3,7 %. A i když vysvětlil, že Federální rezervní systém bude dodržovat měkký měnový kurz, účastníci trhu jsou stále znepokojeni a nadále zvyšují výnosy státních dluhopisů.

V této situaci je jasné, že americký dolar nezůstane pod tlakem. Kromě růstu výnosů státních dluhopisů je podporován také začátkem rebalancování. Znatelně přeprodaná měna se aktivně nakupuje pro spekulativní účely a věří se, že její jasný technický přeprodej nakonec povede ke zvýšení směnného kurzu.

Při hodnocení vznikajícího obrazu na trhu se domníváme, že udržení současné nálady může v krátkodobém horizontu přispět k dalšímu posílení americké měny při vyvíjení tlaku na akciové indexy.

Předpověď dne:

Spotové zlato se po včerejší konsolidaci obchoduje výše. Věříme, že pokud cena prolomí úroveň 1 855,70, bude dále růst na 1 900,00.

Pár USD/CAD se obchoduje níže uprostřed rostoucích cen ropy. Pokles cen pod úroveň 1,2760 může vést k dalšímu místnímu poklesu na 1,2685.