FX.co ★ Trump a Biden zaujmou v případě svého vítězství různé scénáře. Přehled páru EURUSD

Aktuálním hlavním faktorem určujícím vyhlídky dolaru v konfiguraci globální měny je debata mezi Trumpem a Bidenem, protože oba kandidáti zaujmou v případě svého vítězství jiný scénář.

Vyhraje-li Trump, bude mít naopak šanci dokončit to, co začal. Po celou dobu svého funkčního období realizoval myšlenku eliminace nespravedlností v mezinárodním obchodu, v rámci kterého USA dodávaly likviditu a demokracii a na oplátku dostávali zboží. Tato politika vedla k silné nerovnováze obchodní bilance, a tak se Trump od prvních dnů svého prezidentství zavázal napravit obchodní vztahy s těmito zeměmi s pravděpodobnou zápornou bilancí.

Japonsko na podmínky USA přistoupilo jako první jen o několik měsíců později. Kabinet souhlasil s investováním do americké ekonomiky částkou rovnající se ročnímu deficitu, tj. více než 200 miliardami USD.

Kanada a Mexiko mezitím během vyjednávání o obnovení dohody NAFTA po dobu 18 měsíců odolávaly, ale ve většině bodů se USA nakonec podvolily. V rámci této dohody získali američtí výrobci významné koncese.

Na druhou stranu, ekonomický konflikt mezi Čínou a USA je stále v plném proudu. Čína má i přes řadu vážných ústupků obsazenou většinu svých strategických pozic.

Nakonec z toho však nebylo nic. Obchodní bilance USA se za 4 roky dostala dále do záporné zóny a nedošlo k žádnému zlepšení bilance, pokud z ní vyloučíme ropu a ropné produkty, a je v mnohem horším stavu než během krize v letech 2008/2009 – měsíční aktualizovaný plán Federálního rezervního systému v Richmondu pojednává právě o tomto tématu.

Navíc se nesmí zapomenout na mezeru v rozpočtu ve výši 3,1 bilionů dolarů "kvůli pandemii" (jak informuje CBO, schodek již dosáhl 15,2 % HDP) a pokles na trhu práce poté, co byl loni v dubnu objem snížen o 50 %.

Pokud převedete dva scénáře výsledků voleb do několika frází, Bidenovo vítězství ve volách povede k poklesu indexu VIX a oslabení dolaru, zatímco Trumpovo vítězství povede k posílení dolar a zvýšení poptávky po obranných aktivech. Toto je způsob, jak vykládat zprávy z politické fronty.

Makroekonomické ukazatele jsou ignorovány.

EUR/USD

Klíčovým slovem na loňském zářijovém zasedání EU bylo po včerejším zveřejnění zápisu "nejistota", která byla zmíněna až 23krát. Postoj ECB je údajně takový, že směr možné politiky pomůže utvářet více informací v příštích měsících. Měsíce jsou však příliš dlouhé období pro setrvání v nejistotě. ECB je však někdy také konkrétní, což naznačuje, že po volbách v USA bude nejistota výrazně menší, a na prosincovém zasedání oznámí další zmírňující opatření.

Očekává se, že tato opatření zahrnou rozšíření programu Pandemic Response Program (PEPP) o 500 miliard EUR, další rozšíření staré dobré TLTRO a snadnější přístup k TLTRO.

P. Lane, hlavní ekonom ECB, konstatuje, že existuje riziko zhoršení střednědobé cenové stability. Jednoduše řečeno, znamená to vážné obavy z dalšího zpomalení inflace, což naznačuje, že poskytnutí další likvidity je již vypořádáno.

Pro euro to znamená, že se otevírá možnost zvýšení medvědího tlaku.

Dynamika trhu s futures zároveň ukáže mnohem přesnější předpověď, a to navzdory skutečnosti, že průzkumy veřejného mínění dávají Bidenovi o něco větší šanci.

Týdenní zpráva CFTC bude zveřejněna dnes večer. Očekává se další snížení dlouhé pozice eura, které povede ke konečnému formování lokálního maxima a začátku silného poklesu.