FX.co ★ Klid před bouří (přehled EUR/USD a GBP/USD 14. září 2020)

Isabel Schnabelová, členka výkonného výboru Evropské centrální banky, si pomalu získává oblibu. Každý projev, který přednesla, je úžasný; ani projev z minulého pátku nebyl výjimkou – pouhé přečtení přepisu celého jejího projevu je radost. Je to ale trochu i nuda – je v něm spousta nicneříkajících slov a nekonečných nářků, že o nás nejde a že to je život. Říká, že dělá vše, co je v jejích silách, a že není třeba Evropskou centrální banku kritizovat. Také by se pokusila přednést svůj projev ne novinářům bez ekonomického vzdělání, ale na fakultě nějaké dobré univerzity. Existuje mnoho faktů, které nebyly vzaty v úvahu; a skutečná data jsou ignorována úplně. Navzdory všemu však závěrečná část jejího projevu způsobila velkou radost. A pokud se podíváte na graf jednotné evropské měny, líbila se její slova i investorům. Schnabelová uvedla, že mnoho finančních a ekonomických problémů evropských zemí vzniká hlavně kvůli tomu, že každá země vydává vlastní dluhové obligace. To vede k širokému rozpětí úrokových sazeb pasiv, vytváří velkou nerovnováhu a následně negativně ovlivňuje celé evropské hospodářství. Rovněž si postěžovala, že evropské země odmítají o této otázce vážně diskutovat; obecně s tím můžeme jen souhlasit. I když byla zavedena jednotná evropská měna, mnozí poukazovali na skutečnost, že pokud má několik zemí jednu měnu, měla by být jejich finanční politika stejná, jinak přijdou problémy. To by mělo nevyhnutelně vést k tomu, že některé země se mohou ocitnout v dluhové pasti, ze které se nebudou moci dostat. A toto přesně pozorujeme, když řada zemí navzdory záporným výnosům z dluhových obligací nedokáže splácet dluhy a musí si za tímto účelem udělat další. Je to začarovaný kruh, který výrazně brzdí ekonomický růst a vede k degradaci celého systému. Evropská centrální banka, zastoupená Isabelou Schnabelovou, evropské země obecně vyzývá, aby se vrátily k diskusi o dané otázce a vzdaly se části své ekonomické svrchovanosti v zájmu společného dobra. To investory na nějakou dobu inspirovalo a vedlo k určitému posílení jednotné evropské měny, která ale potom začala znovu klesat.

Než však budeme mluvit o následném růstu dolaru, stojí za zmínku chování libry, které jednoduše ignorovalo britské makroekonomické údaje. Tempo poklesu průmyslové produkce zpomalilo z -12,5 % na -7,8 %, a to navzdory skutečnosti, že očekávané zpomalení bylo pouze -8,7 %, což se jeví jako vcelku pozitivní faktor. Nepřišla ale žádná reakce. O brexitu by se naopak mělo ještě mluvit.

Průmyslová výroba (UK):

Síla dolaru byla opravdu přiměřená. Inflace v USA vzrostla z 1,0 % na 1,3 %, takže byla o něco lepší, než předpovědi, které očekávaly růst na 1,1%. Inflace ve Spojených státech tedy skutečně roste a Evropská centrální banka to donekonečna opakuje. Nejdůležitější je, že Fed zjevně nemá důvod k dalšímu uvolňování měnové politiky. Je čas přemýšlet o zvýšení úrokových sazeb. Právě tento týden se bude konat zasedání Federálního výboru pro operace na volném trhu. Optimismus ohledně dolaru obecně nejen přetrvává, ale dokonce roste.

Inflace (USA):

Týden začal v klidu. O víkendu napsal Boris Johnson článek o tom, jak Evropská unie ohrožuje územní celistvost Spojeného království. Možná v noci místo spánku psal, jak zlí bruselští byrokrati přistoupili k jasnému vydírání a vyhrožování, zkroutili nešťastné Velké Británii ruce a přinutili ji prostě souhlasit s tvrdými podmínkami. Pokud například Londýn podepíše verzi dohody, na které trvá Brusel, bude Velká Británie nucena řídit se evropskými normami, požadavky a legislativou, aniž by ovlivňovala jejich vývoj a adaptaci. Údajně chce EU z Británie udělat svou kolonii. Celkově to shrnul tak, že jím navrhovaný zákon o ochraně vnitřního trhu je navržen přímo tak, aby chránil svrchovanost Spojeného království. Poslanecká sněmovna by tedy neměla váhat a měla by ho okamžitě přijmout. Není důvod se domnívat, že Velká Británie něco porušuje atd., protože nikoho nevydírá. Jedná se o zcela demokratické postupy čistě liberální povahy v souladu se všemi mezinárodními normami a zásadami volného obchodování. Problém ale trvá.

Dnes budou zveřejněny údaje o průmyslové výrobě v Evropě, jejichž tempo poklesu by se mělo zpomalit z -12,3 % na -7,6 %. Tento pozitivní faktor s největší pravděpodobností hodnotu jednotné evropské měny vůbec neovlivní. Indikátor není příliš významný a libra nám to v pátek jasně ukázala. A pokles v samotném průmyslu nemizí.

Průmyslová výroba (Evropa):

Jednotná evropská měna s největší pravděpodobností konsoliduje na dosažených hodnotách a trh čeká na zasedání Federálního výboru pro operace na volném trhu, které proběhne ve středu. Jednotná euroměna tedy bude na úrovni 1,1850.

Ničivé kroky Borise Johnsona vyvíjí velký tlak na libru, ale trh stále čeká na reakci Evropské unie a hlasování ve sněmovně. Prozatím budeme svědky určité stagnace, kterou určitě nahradí prudký propad nebo vzestup. Je však poměrně obtížné předvídat další fintu politiků. Přesněji řečeno, je těžké říci, kdy bude některý z nich ochoten něco prozradit. Pokud tedy k ničemu nedojde, libra se bude i nadále obchodovat na úrovni 1,2850.