FX.co ★ Zlato zvrátilo trend

Mnoho investorů nechápe, jak na pozadí poklesu amerických akciových indexů, poklesu výnosů amerických státních dluhopisů, rostoucí pravděpodobnosti recese ve Spojených státech, snížení sazby federálních fondů ze strany Fedu z 1,75 % na 0,25 % a obnovení QE za 700 miliard dolarů, může zlato zaznamenat svůj nejhorší týden od roku 1983 a pokles o 13 % z úrovní 7letých maxim, k čemuž docházelo na začátku března. Panika na finančních trzích téměř vždy zvyšuje poptávku po aktivech se statusem bezpečného útočiště, za která jsou po staletí brány také drahé kovy. Přišlo zlato o tento status?

Historie se často nejen opakuje, ale také se rýmuje. Během světové finanční krize v roce 2008 se zlato podobně propadlo do propasti spolu s americkým akciovým trhem, ale dokázalo se včas zastavit a během několika měsíců vzrostlo o 45 %. Naopak S&P 500 pokračoval v poklesu a v březnu 2009 dosáhl dna. Důvody debaklu XAU/USD jsou velmi podobné: stejně jako tehda, také dnes se investoři zbavují drahých kovů, aby za ně získali hotovost a aby zabránili margin calls (výzvám na doplnění marže) na trhu cenných papírů. Někteří vidí současný pokles akciových indexů jako skvělou příležitost ke koupi něčeho, co je levné, a tvoří tak dlouhodobou dlouhodobou pozici na akciích.

Pokud k tomu všemu přidáte příliš vysokou, blízko rekordních výšek, velikost spekulativních dlouhých pozic na zlato na futures trhu, který je při jakémkoliv náznaku nebezpečí připraven se prudce snížit, pak se kolaps XAU/USD přestane zdát být nelogický.

Fed svými kroky přilil olej do ohně co se prodeje zlata týká. Agresivní snížení sazby federálních fondů na mimořádném zasedání nezachránilo S&P 500 před pádem a zprávy o rozsáhlých swapových operacích s předními světovými centrálními bankami vážně vyděsily investory. Pokud se Jerome Powell a jeho kolegové bojí krize na globálním finančním trhu, musíme se rychle vrátit k americkému dolaru! Zatímco Japonsko, eurozóna a další vyspělé země přijaly americkou měnu v rámci dohod o vzájemné výměně platebních toků, rozvojové země tak neučinily. Jejich peněžní jednotky padají do propasti a poptávka po dolarech roste mílovými kroky. V důsledku toho se býci na XAU/USD nadále cítí velmi nepříjemně.

Dynamika zlata a indexu USD

Prudký růst indexu USD je mimo jiné způsoben zvěstmi o záměru Bílého domu zachránit americkou ekonomiku rozsáhlým fiskálním stimulem ve výši 1–1,2 bilionů USD, zatímco první tranše ve výši 250 miliard dolarů ve formě peněz, určené Američanům na pokrytí svých výdajů, by měla dorazit v blízké budoucnosti. Donald Trump a jeho tým, kteří byli svědky marných pokusů Fedu uhasit oheň na akciovém trhu, se rozhodli převzít roli hasičů. Bude to fungovat?

Technicky se díky implementaci patternu "tří indiánů" drahocenný kov sebejistě snížil. Trendové linie byly přerušeny nejen ve fázi nárůstu, ale také v počáteční fázi modelu "nárůst a obrat se zrychlením". Pokud v příštích několika dnech býci nevrátí kotace nad 1 550 USD za unci, riziko pokračování vrcholu ve směru 1 430-1 435 USD a 1 360 USD se zvýší.

Zlato, denní graf