FX.co ★ Rychlost Fedu při přijímání stabilizačních opatření a jejich účinnost zabrání tomu, aby trhy ovládl chaos (očekáváme pokles kurzu EUR/USD a kotace zlata)

Situace na globálních trzích se po "Černém pondělí" poněkud stabilizovala. Vyvstává otázka, zda přijde další panika, doprovázená pravidelným prodejem rizikových aktiv, rostoucí poptávkou po ochranných finančních nástrojích a oslabováním amerického dolaru, a na jak dlouho.

Tato rizika jsou samozřejmě reálná. Rozhodnutí amerického ministerstva energetiky USA zahájit prodej ropy ze strategických rezerv, očekávané snížení úrokových sazeb na březnovém zasedání Fedu a navýšení odkupu amerických státních dluhopisů na podporu likvidity v národním finančním systému bude vyvíjet tlak na americký dolar, který byl nedávno v obtížné situaci.

Na jedné straně má panika kolem koronaviru negativní dopad na růst americké ekonomiky, což byl spouštěč, který vedl k jejímu propadu uprostřed kolapsu výdělků státní pokladny. Na druhé straně se v důsledku toho následné kroky Fedu, expanze pobídek na 100 miliard dolarů měsíčně a výzva D. Trumpa "snížit základní úrokovou sazbu na úroveň konkurenčních zemí" staly dalšími faktory oslabení.

Je třeba poznamenat, že konkurenční dolarové měny budou také určitě pod tlakem v důsledku jednání centrální banky. Co se týká hlavních měn obchodovaných oproti dolaru, regulační orgány zemí se pokusí snížit sazbu, aby jejich ekonomiky mohly s jistotou konkurovat americkému vývozu na světovém trhu. RBA, centrální banka Kanady a Fed již snížily předchozí úrovně svých úrokových sazeb. Totéž se očekává od Banky Anglie. Na trhu probíhá i diskuze, že ECB, jejíž klíčová úroková sazba je již na nule, může následovat japonský příklad a učinit ji zápornou. Deutsche Bank věří, že úrok může klesnout na -0,5 %, nebo dokonce na -0,6 %. Mimochodem, mnoho investičních bank se domnívá, že Federální rezervní systém se může také rozhodnout stanovit zápornou úroveň úrokových sazeb, aby na trzích zastavil paniku.

V této situaci bude zřejmé "oslabení" dolaru kompenzováno stejným "oslabením" konkurenčních měn, tzn. neměli bychom očekávat globální pokles.

Obecně lze ze situace na trzích odvodit, že úterý přineslo úlevu. Teď bude hodně záviset na rychlosti záchranných opatření, především na finančním bloku Fedu a USA jako celku. Pokud bude vše rychlé, věříme, že současné úrovně na akciových trzích se stanou lokálním "dnem" a dříve patrný pokles dolaru se zastaví.

Předpověď dne:

Pár EUR/USD se obchoduje pod úrovní 1,1370. V případě, že ji nepřekoná, povede to k obnovení klesajících cen na úroveň 1,1215.

Zlato se obchoduje v rozmezí 1645,60-1666,90. Věříme, že pouze zlom v tomto rozmezí může přispět buď ke zvýšení ceny na 1688,15, nebo naopak k jejímu poklesu na 1611,35. Přikláníme se spíše k druhé možnosti, k níž dojde, pouze pokud se situace na trzích stabilizuje.