FX.co ★ EUR/USD: síla dolaru

Na začátku roku mnoho odborníků předpovídalo oslabení americké měny a vsázelo na růst EUR/USD na pozadí příměří obchodní války mezi USA a Čínou, naděje oživení světové a evropské ekonomiky, jakož i očekávání odchodu ECB od super měkké měnové politiky. Oslabení eura vůči americkému dolaru za posledních šest týdnů však tyto prognózy zpochybňuje.

Když se toho ve světě nic moc neděje, reagují směnné kurzy na měnovou politiku centrálních bank citlivě. Když se objeví nějaké vnější podněty, začnou posuzovat míru stability národní ekonomiky s ohledem na její účinky. V tomto ohledu je rok 2019 indikativní. I na pozadí agresivnějšího uvolňování měnové sazby Fedu, ve srovnání s ECB, dolar vůči euru posílil kvůli neochotě americké ekonomiky ustoupit pod váhou obchodní války mezi Washingtonem a Pekingem, což bylo zejména vyjádřeno stálým růstem amerických akciových indexů. Eurozóna se takto pochlubit nemohla. Nyní lze pozorovat něco podobného, roli stimulu zastal konflikt na Blízkém východě a poté vypuknutí epidemie koronaviru v Číně.

Podle výpočtů odborníků Deutsche Bank se ekonomický růst v Číně v důsledku epidemie během prvního čtvrtletí zpomalí o 1,5 % na 4,6 %. Světové HDP kleslo o 0,5 % a Německo ztratí vzhledem k míře vlivu čínské ekonomiky na Německo více než Spojené státy. Každý si pamatuje, jak dopadlo Německo v důsledku obchodních válek.

Údaje o německém HDP za čtvrté čtvrtletí roku 2019 budou zveřejněny příští pátek. Deutsche Bank předpovídá, že ekonomický růst země bude ve vykazovaném období, jakož i v příštím čtvrtletní, záporný, což je již technická recese. Takové hospodářské statistiky by proto měly ECB přinutit k další stimulaci, což pro euro není nejlepší zprávou.

Pokud koronavirus v únoru dosáhne svého vrcholu, pak na něj v průběhu března a dubna všichni jistojistě zapomenou a čínské HDP ve druhém čtvrtletí prudce zrychlí. V krátkodobém horizontu však bude ekonomika eurozóny z důvodu epidemie nadále záporná, což vytváří předpoklady pro další snížení EUR/USD.

Evropský index hospodářského překvapení dosáhl nejnižší úrovně za poslední čtyři měsíce, zatímco jeho americký protějšek je na svém pětiměsíčním vrcholu. Nemusíme se divit, proč pokles hlavního měnového páru dosáhl pod 1,09.

"Euro bude schopno udržitelně posilovat až poté, co ekonomika eurozóny bude vykazovat konkrétnější známky zotavení," uvedli měnoví stratégové Wells Fargo.

Na konci prvního čtvrtletí roku 2020 revidovali prognózu páru EUR/USD z 1,1200 na 1,0900 směrem dolů.

Den předtím se euro vůči americkému dolaru snížilo na nejnižší úroveň od května 2017 v oblasti 1,0870.

"Technická analýza naznačuje, jak v krátkodobém horizontu pokračuje medvědí trend ve specifikovaném měnovém páru," poznamenali odborníci z Wells Fargo.

Podle odborníků dolar podporuje pauza v měnové politice Fedu a také skutečnost, že ekonomické vyhlídky pro zbytek světa vypadají mnohem komplikovaněji než pro USA.

Dokud tedy fanoušci eura nebudou mít pro návrat k myšlence obnovy světové a evropské ekonomiky vážné argumenty, nikdo nezaručí, že hlavní měnový pár neobnoví svá tříletá minima. Nikdo samozřejmě nechce "chytat padající nože". Pouze zvýšení EUR/USD nad 1,0980 oživí býky.