FX.co ★ Zlato se vrátilo o krok zpět

Rostoucí americké akciové indexy a státní dluhopisy donutily zlato k ústupu. Investoři začínají pochybovat o tom, že koronavirus způsobí globální ekonomice tolik bolesti, jakou předpovídají odborníci Bloombergu, a očekává, že čínské HDP v prvním čtvrtletí zpomalí na 4,5 %. Silná statistika obchodní činnosti ve výrobním sektoru od ISM a nových průmyslových objednávek zároveň umožnila S&P 500 obnovit a posílit pozici amerického dolaru.

Čínský akciový trh se stabilizoval poté, kdy první den po svátcích poklesl o více než 7 %, což uklidnilo investory na jiných burzách. Investoři od Čínské lidové banky očekávají další peněžní stimuly a postupně nakupují levnější aktiva. Zvýšení chuti k riziku před tím, než koronavirus dosáhne svého vrcholu, však vypadá jako falešný start a zveřejnění údajů o zaměstnanosti v USA za leden může všechno změnit. Podle předběžných údajů ministerstvo práce zreviduje non-farm (ne-zemědělské) mzdy za rok směrem dolů, což by mohlo být pro fanoušky S&P 500 a amerického dolaru vážným šokem.

Akcie specializovaných burzovních fondů zaměřených na zlato mezitím přepsaly historické maximum dosažené v roce 2012. Akcie uprostřed obav ze zpomalení globální ekonomiky, ztráty víry v jiná aktiva se statusem bezpečného útočiště, včetně japonského jenu a švýcarského franku, a rostoucího globálního dluhového trhu se zápornými výnosy až 13 bilionů dolarů, vzrostly na 2573,9 tun.

Dynamika akcií zlata a ETF

O drahé kovy se zajímají také centrální banky. Podle Světové rady pro zlato v roce 2009 nabyly 5 109 tun, což odpovídá 200 miliardám dolarů. Celkové rezervy regulačních orgánů jsou pouze o 10 % nižší než historické maximum ve výši 38 491 tun v roce 1966. V roce 2019 nakoupily centrální banky 650 tun. To je druhý nejlepší výsledek za posledních padesát let. V lednu nakoupily centrální banky Ruska a Kazachstánu dalších 9,7 tun a 3,5 tuny.

Pokud se tedy budou kotace XAU/USD pod vlivem koronaviru a statistik trhu práce a dalších faktorů v krátkodobém horizontu pohybovat na sever i na jih, dlouhodobý investiční horizont bude pravděpodobně pokračovat ve vzestupném trendu. To bude podporováno horami dluhopisů se zápornými výnosy. Pro dosažení zvýšení sazeb musí přední světové banky normalizovat měnovou politiku. V souvislosti se zpomalením globálního HDP a pravidelně se objevujícími mezinárodními riziky to však není moc pravděpodobné. Kromě toho další inverze výnosové křivky naznačuje blízkost recese v USA a vyžaduje, aby Fed obnovil cyklus preventivního uvolňování měnové politiky.

Průlom podpory ve výši 1 543 USD a 1 536 USD za unci aktivuje pattern 1-2-3 a umožní zlatým medvědům počítat s vývojem korekce ve směru 1 500 USD a 1 480 USD. Naopak aktualizace únorového maxima zvýší rizika implementace cíle o 200 % dle patternu AB = CD. To odpovídá hodnotě 1 665 USD.

Zlato, denní graf