FX.co ★ Týdenní přehled devizového trhu od 03/04/2019

Dolar ztrácí svou pozici po sobě jdoucích dvou týdnů a to je do značné míry způsobeno nešťastným Brexitem. Theresa May oznámila odložení data příštího hlasování o dohodě s Evropskou unií, neboť je všem jasné, že poslanecká sněmovna ji opět odmítne. Koneckonců text dohody zůstal nezměněn. Předseda vlády se proto rozhodl stanovit datum pro hlasování o aktivaci pátého článku Lisabonské smlouvy, aby se lehce odložilo datum samotného Brexitu. To se bere jako pokus, aby měl čas dohodnout se s Bruslem na hranici mezi Irskem a Severním Irskem, stejně jako celních poplatků. Upřímně řečeno, je nepravděpodobné, že uspěje. Brexit samozřejmě bude odložen, dokonce i evropští politici to již řekli. Ale pokud se za dva roky strany nedostanou z mrtvého bodu v této záležitosti a Evropané sami tvrdí, že nebudou provádět žádné změny v současné verzi dohody, pak i když bude odloženo, výsledek bude stejný. Ale samotná naděje, že všechno skončí dobře, inspiruje investory s optimismem, který má příznivý vliv na libru.

Je pravda, neměli bychom si myslet, že Tereza Mayová je jediným, kdo by měl být obviněn z oslabení dolaru. Jerome Powell také přispěl a řekl něco v kongresu, že raději nemlčel. Vedoucí Federálního rezervního systému ujistil kongresmany, že americká ekonomika je velmi dobrá, avšak rizika pocházejí od obchodních partnerů Spojených států, jejichž ekonomika prochází nejlepším obdobím a rychle se zpomaluje. Podle jeho názoru je již ohroženo tempo vývoje americké ekonomiky. A ačkoli neřekl o refinancování, z jeho slov vyplývá, že regulátor připravuje veřejnost na možné uvolnění měnové politiky. Nemusí však přemýšlet o dalším zvyšování míry refinancování.

Jerome Powell však učinil podobné tvrzení dříve, než byly zveřejněny předběžné údaje o HDP Spojených států za čtvrté čtvrtletí, které zaznamenaly zpomalení ekonomického růstu z 3,4% na 2,6%. Takže americká ekonomika zpomaluje. Rovněž stojí za zmínku, že počet nových budov klesl o méně než 11,2% a velkoobchodní zásoby vzrostly o 1,1%. Ale naposledy se rezervy snížily až v listopadu roku 2017. Údaje z USA tedy na rozdíl od evropské statistiky, které projevily růst inflace z 1,4% na 1,5% a stabilitu míry nezaměstnanosti, nepochybně nevyvolaly optimismus. Britská statistika byla s větší pravděpodobností pozitivní, jelikož spotřebitelské úvěry činily 1,1 mld. liber, z 0,7 mld. liber v předchozím měsíci a počet schválených žádostí o hypotéku se zvýšil z 64 468 na 66 766. To jsou celostátní údaje o cenách bytů, jejichž růst se zrychlil z 0,1% na 0,4%. Jinými slovy, i bez Therese May a Jerome Powell měl dolar dost důvodů k oslabení.

Nicméně, pokud se podíváte na prognózy, má dolar velkou příležitost získat zpět co ztratil, protože jediná věc, která vychází tento týden ve Spojených státech, je zpráva ministerstva práce. A pokud se podíváte pouze na počet nových pracovních míst, není to nejlepší, protože by měly být 185 tisíc proti 304 tisíc v předchozím měsíci. Samotná míra nezaměstnanosti by však měla klesnout z 4,0% na 3,9%, a co je důležitější, průměrný růst hodinových mezd by se mohl zrychlit z 3,2% na 3,3%. Vzhledem k neuvěřitelnému významu obsahu zprávy bychom měli očekávat poměrně optimistickou reakci na její zveřejnění.

Ale jednotná evropská měna nemá nic zvláštního na to, aby odpověděla. Samozřejmě, tempo růstu cen výrobců se nezměnilo v očekávání. Míra růstu maloobchodního prodeje by se měla urychlit z 0,8% na 1,2%. V tomto týdnu se uskuteční zasedání rady Evropské Centrální Banky. Zpráva amerického ministerstva práce bude zveřejněna den předtím. Přirozeně se nezmění měnová politika. Ale nikdo nebude čekat na odpověď na otázku o načasování zvýšení sazeb refinancování. Vzhledem k zjevnému zpomalení evropského hospodářství a odmítnutí Federálního rezervního systému dále zpřísnit svou měnovou politiku se úřad Maria Draghiho v nejlepším případě pokusí přerušit a bude raději poukazovat na možnosti uvolnění politiky. Samozřejmě, investoři, kteří na konci loňského roku dali naději na brzký růst refinanční sazby, když Evropská centrální banka uzavře program kvantitativního uvolňování, budou vážně zklamáni. Může to nevyhnutelně ovlivnit jednotnou evropskou měnu a bude muset klesnout na 1,1250.

Situace je podobná ve svém jádru ve Velké Británii. Libra ztrácí podporu politikům, ačkoli to bude bez setkání Bank of England. Koneckonců, setkání v poslanecké sněmovně se uskuteční až příští týden. Nejhlasitější výroky byly již minulý týden. Takže libra ruku v ruce s makroekonomickou statistikou, která se okamžitě zklamala, protože index podnikatelské činnosti ve stavebnictví klesl z 50,6 na 49,5. Ale mluvíme o trhu s nemovitostmi, což je jedno z hlavních kritérií pro stanovení investiční atraktivity Spojeného království. Stále čekáme na pokles indexu podnikatelské činnosti v sektoru služeb z 50,1 na 49,9. Stojí za zmínku, že oba indexy klesly pod 50 bodů, což se vyznačuje vysokou pravděpodobnost, že se ekonomika dostane do recese. Údaje o průmyslové produkci mohou také zlepšit situaci, protože pokles o 0,9% by se měl zpomalit o 0,4%. Je to stále pokles průmyslové produkce, takže není důvod k optimismu nad librou a bude muset jít dolů na hodnotu 1.3025.