FX.co ★ EUR / USD. Rozdělení táboru FEDu: Jerome Powell zůstává

Včera index dolaru prudce klesl na úroveň 95,86, což odráží devalvaci americké měny na trhu. Jerome Powell mírně zklamal dolarové býky, a to navzdory skutečnosti, že trh byl připraven na svou "holubí" rétoriku.

Vedoucím Federálního rezervního systému v Kongresu potvrdil svůj záměr ukázat "trpělivost" ve věci zvyšování úrokových sazeb a také zcela neočekávaně zaměřil na nadměrný růst dluhu země. Podle něj dluh jako procento HDP začal růst příliš rychle a tato situace je podle definice neudržitelná. Stěžoval si, že Spojené státy utrácejí příliš mnoho peněz na zdravotní péči (asi 18%), zatímco v jiných zemích je tento údaj téměř dvojnásobně nižší. Současně je podle Powella efektivita těchto výdajů "velmi průměrná" a hovoří o nedokonalosti systému zdravotní péče. Je třeba poznamenat, že v poslední době se šéf FEDu stále více zabývá problémem veřejného dluhu, čímž připomíná obchodníkům blížící se příchod klíčového data v tomto kontextu (1. března), kdy uplyne doba pozastavení amerického dluhu.

Podle odborníků může ministerstvo financí vyčerpat limit prostředků na počátku jara, po kterém nastane další krize "dluhového stropu". Dolar je znovu pod tlakem - kvůli hypotetické pravděpodobnosti technického selhání Spojených států nebo přebytečné likvidity, která bude vydána státní pokladnicí. V této souvislosti není vyloučena politická krize, pokud Bílý dům (trump) a Kongres (demokraté) nenajdou kompromis. Jinými slovy, otázka bude brzy na pořadu jednání a Jerome Powell nad tím jen zvýšil své znepokojení. Zejména uvedl, že pokud stát prokáže neschopnost zvýšit hranici veřejného dluhu, zvýší úroveň nejistoty, což negativně ovlivní podnikatelské klima v zemi.

Pokud jde o perspektivy měnové politiky, předseda FEDu nezmínil nic nového. Celkově zopakoval hlavní body lednového zasedání regulátora. Zopakoval skutečnost, že inflační tlak v zemi se snížil a tato skutečnost nás přinutila k tomu, abychom vzali pacienta a čekali na správnou pozici. Obecně Powell vyrovnal svou řeč docela harmonicky - vyrovnal "plus" pro každé "mínus" a naopak. Řekl například, že vyhlídky americké ekonomiky vypadají "silně a pozitivně", ale vnější rizika (Brexit a Čína) jsou hrozbou pro růst klíčových ukazatelů. Trh práce vykazuje pozitivní trend - ale slabý růst mezd omezuje růst inflačních ukazatelů. Jinými slovy, ve svém projevu Powell kontrastoval pozitivní s negativním, čímž ospravedlňoval politiku FEDu.

Na rozdíl od obav některých odborníků, šéf Federální rezervy nevystrašil trh snížením úrokové sazby. Vyjádřil pouze jednu frázi, která může být interpretována takovým způsobem: "... regulátor je připraven použít všechny nástroje, které má k dispozici, aby podpořil ekonomickou expanzi". Toto znění je však příliš obecné a nespecifické, takže obchodníci toto tvrzení ignorovali.

Obecně platí, že situace zůstává v klidu. Je zřejmé, že FED bude v příštích měsících zaujímat pozornou pozici, ale budoucí perspektivy měnové politiky vypadají velmi nejasně. Podle amerického tisku je v táboře FEDu vážné rozdělení. Zástupci podmiňovaného "jestřábího" křídla regulátora se domnívají, že pokud by americká ekonomika nadále posilovala (i když pomalu) na pozadí poklesu nezaměstnanosti, měla by se úroková sazba postupně zvyšovat. Jejich oponenti nesouhlasí s tímto vyjádřením otázky: podle jejich názoru je nutné zpřísnit měnovou politiku pouze tehdy, pokud inflace překročí dvouprocentní cílovou úroveň, a to nejen překročí, ale také bude nad touto hodnotou stanovena.

Odborníci se domnívají, že budoucnost úrokové sazby bude záviset na výsledku této konfrontace. Pokud "jestřábi" převezmou slovo, pak v září nebo prosinci můžeme očekávat další zvýšení sazeb. V opačném případě bude další kolo zpřísnění monetární politiky probíhat teprve v první polovině roku 2020. Podle Powellovi rétoriky je stále ještě "nad tímto sporem", zejména na pozadí probíhajících obchodních rozhovorů mezi Pekingem a Washingtonem.

Navzdory dočasnému oslabení americké měny nedokázal euro-dolarový pár opustit oblast 13. čísla. Powellova vyvážená řeč nemohla poskytnout potřebnou podporu býkům EUR / USD, zatímco jiné základní faktory pomohly dolaru zůstat na hladině. Indikátor důvěry spotřebitelů ve Spojených státech tak vykazoval silný růst, který se zotavuje po dvouměsíčním poklesu. Údaje za leden byly revidovány směrem nahoru (ze 120 na 121,7) a index vzrostl v únoru na 131 bodů.

Vnější fundamentální pozadí také mělo nepřímou podporu pro dolar: vypuknutí konfliktu mezi Indií a Pákistánem (oba státy mají nukleární arzenál) posílila proti sentiment rizik na trhu, takže impulzivní růst EUR / USD se zastavil. Dnes však býci dvojice znovu narazí na hranici čísla 14 na pozadí pozitivních pověstí o možném odložení Brexitu.

Pár eurodolar má tudíž ještě potenciál dalšího růstu, je však nutné překonat a konsolidovat nad úrovní 1,1405 (spodní hranice oblaku Kumo na D1). V tomto případě se kupujícím otevírá cesta na další úroveň rezistence - 1.1440 (horní hranice tohoto oblaku). V opačném případě se pár vrátí zpět na střední linii Bollingerových pásů (1.1350) a dále směrem k linii Tenkan-sen (1.1315).