FX.co ★ Může euro dolarový problém využít?

Zlatý třpyt dolaru bude letos blednout. Právě pro tento scénář se připravují měnové stratégie renomovaných finančních korporací světa. Výhledy americké měny pomýšlejí pomaleji než letošní růst ekonomiky, podle JPMorgan Asset Management. Jiní analytici se domnívají, že medvědí sentiment posílí Fed, u kterého se očekává, že pozastaví proces zpřísňování politik. FX odborníci se také domnívají, že růst volatility trhu a poptávka po kapitálu v zahraničí vyvolá odliv finančních prostředků z Ameriky.

JP Morgan a Morgan Stanley doporučují zbavit se dolarového indexu. Opačný názor má v Barclays. V první polovině roku analytici čekají na pokračování rally kvůli dalšímu zvýšení sazeb federálních fondů.

Převážně pesimistické předpovědi způsobují pocit deja vu. Přesně před rokem analytici společnosti Bloomberg také představili "pohřeb" dolaru a prohlásili silný růst v eurozóně. Tento faktor, spolu s obchodními válkami a dvojitým deficitem Spojených států, měl uškodit americké měně. Ve skutečnosti se ekonomika eurozóny zpomalila na čtyřleté minimum, protekcionismus podporoval "Ameriku" a nedostatek problémů s získáváním kapitálu na financování rozpočtového deficitu pomohl dolarovému indexu ignorovat negativní faktory.

Věrnost investorů v zpomalení amerického HDP, který podle jejich názoru bude hlavní příčinou poklesu dolaru z podstavce, se každým dnem rozrůstá. Více než polovina respondentů společnosti Duke University je přesvědčena, že Amerika bude čelit recesi koncem roku 2019. Více než 80% respondentů tvrdí, že klesne na konci roku 2020. Účastníci trhu sníží investice na očekávání recese, která to bude vyvolat?

Předchůdcem zpomalení v USA je inverze výnosové křivky. Téměř každý respondent dotazovaný agenturou Reuters oznámil, že odchod indikátoru do červené zóny se uskuteční v příštích 12 měsících. Někteří dokonce volí kratší termín, šest měsíců.

Dolar má problémy, ale je něco zajímavějšího. Využije toho euro? Ekonomika měnového bloku je nezdravá, Itálie je na pokraji recese a následnému poklesu ratingu, neshody v obchodě silně zasahují exportně orientovanou ekonomiku. Navíc slabá dynamika jádrové inflace umožňuje ECB zůstat nečinnou.

Další dynamika měnového páru EUR / USD bude záviset na rozhodnutích přijatých ECB ve čtvrtek. Budou členové regulátora měnit svůj názor na načasování zvyšování sazeb? Samozřejmě, že ECB, po Fedu a Bank of England, dokončí program QE. Nicméně nejzajímavější je plán reinvestování příjmů a možné zahájení LTRO.

Pokud Draghi potvrdí slabost ekonomiky regionu a podá zprávu o nových opatřeních peněžních pobídek, riziko eura se výrazně prohloubí. Současně může být jeho optimismem skutečná záchranná lana pro býky na euru.