FX.co ★ Dolar posílil na snížení likvidity

Ve čtvrtek 15. listopadu Fed znovu vymění dluhopisy ze své rozvahy bez následného refinancování, což povede k dalšímu prudkému snížení rozvahy a v důsledku toho ke snížení likvidity. V takových dnech je obvykle dolar silnější, nejčastěji proti komoditním měnám, což je o něco méně výrazné vůči jenu jako ochranná měna.

V takových dnech dolar obvykle obchoduje o něco výš než na začátku, takže pravděpodobně ve čtvrtek dolar vzroste proti většině měn.

Rovněž je třeba poznamenat, že reakce trhu ve dnech snižování bilance je krátkodobá, následovaná částečným nebo úplným zotavením, ale snížení bilance má výrazný dlouhodobý účinek, který může zabránit návratu dolaru po krátké době - posílení. Mluvíme o snížení měnové základny, která je snížena kvůli politice Fedu.

Nedávno bylo možné pozorovat reakci trhu na snížení měnové základny. Dne 28. prosince 2016 poklesl objem DB na 3,407 bilionu dolarů, což způsobilo skutečnou paniku na finančních trzích. Snížení sazby DB nebylo spojeno se snížením rozvahy Fedu, která zůstala stabilní. Výsledek operací Fedu s nefinančními společnostmi v reverzních repo operacích; pro začátek cyklu tempa růstu.

Snížení hodnoty DB je doprovázeno řadou důsledků, z nichž nejdůležitější je zvýšení kurzu dolaru v důsledku snížení nabídky. Do konce prosince 2016 dosáhla sazba EUR / USD 1,035, což bylo v té době 13leté minimum. Mnoho předpovědí se objevilo tak, že předpovídalo, aby se euro posilovalo na paritu, a ještě dále na 0,9 dolaru, ale realita se ukázala jako prozaická.

Počínaje lednem 2017 se objem dluhopisů začal zotavovat a okamžitě se kurz EUR / USD zvýšil, což znamená, že dolar začal oslabovat. Závislost je zcela zřejmá a nyní je situace podobná, i když má jiné důvody.

K dnešnímu dni je objem DB vyšší než v prosinci 2016 a trhy doposud reagují spíše klidně, ačkoli některé z důsledků jsou již zřejmé. Například posilování dolaru na Forexu je stále poměrně mírné, trpí však akciové trhy, kde kvůli snížení likvidity a nárůstu nákladů na úvěry došlo k operacím zpětného odkupu akcií, což podpořilo růst akcií v celé měnové politiky.

Snížení HDP je dlouhodobým hnacím motorem, který objektivně přispívá k posílení dolaru. Současně se vytváří řada dalších faktorů, které mohou ve střednědobém horizontu zastavit nebo zvrátit trend posilování dolaru, mezi něž patří rozdělený parlament, potíže s návratností výrobní kapacity ve Spojených státech jako součásti Reformy Trumpa, nadcházející kongresová debata o stropu státního dluhu a de-dolarizace globální ekonomiky a hrozba recese v USA v roce 2020

V současné době dolar ještě nevyčerpal potenciál pro posílení a bude i nadále růst v krátkodobém horizontu, ale tento trend se blíží ke konci a do konce roku je pravděpodobný zvrat.

Dnes bude zveřejněna zpráva o inflaci za říjen s ohledem na růst průměrných mezd, růst je možný nad úrovní září, prognózy jsou pozitivní, dolar může reagovat s růstem.

EUR / USD

Makroekonomické publikace v eurozóně se dnes neočekávají, zaměřuje se na předběžný HDP Německa ve třetím čtvrtletí a na vývoj situace kolem italského rozpočtu. Euro se obchoduje v rozmezí, neexistuje žádný silný řidič, pravděpodobnost překročení rozsahu od 1,1250 do 1,1300 je nízká, pozitivní zprávy z USA pomohou obnovit pokles do konce dne.

GBP / USD

Dnes v 15:00 SEČ se Theresa Mayová setká s kabinetem, aby projednala návrh dohody s EU. Pozitivní reakce kabinetu může vyvolat nárůst libry, ale je nepravděpodobné, že bude silná, bude se hlasovat v poslanecké sněmovně, kde má May vážnou opozici.

Libra může být podpořena zveřejněním inflační zprávy za říjen, prognózy jsou pozitivní, do konce dne může libra vyšplhat na odpor 1,3175.