EUR/USD: Poslední vyjádření

Nadcházející týden je nabitý významnými fundamentálními událostmi – v podstatě se jedná o poslední vyjádření tohoto roku. Federální rezervní systém, Bank of England a Bank of Japan uspořádají svá poslední zasedání v tomto roce. V Evropě a ve Spojených státech budou zveřejněny významné makroekonomické zprávy. Následně začne předvánoční, novoroční a povánoční období, které se obvykle vyznačuje nízkou likviditou a informačním klidem. Obchodníci budou do značné míry obchodovat podle momentální dynamiky, pokud trhy nenaruší významné politické události.

Jinými slovy, nadcházející týden je pro EUR/USD (a všechny ostatní dolarové páry) významný.

Pondělí je dnem indexů PMI, kdy budou zveřejněny předběžné prosincové údaje z klíčových evropských zemí. Podle prognóz zůstanou indexy podnikatelské aktivity ve Francii, Německu a ve výrobním sektoru a sektoru služeb eurozóny v pásmu poklesu (pod hranicí 50 bodů), ale mohou vykázat minimální pozitivní dynamiku. Pokud se zprávy dostanou do "červeného pásma", budou vyvíjet další tlak na euro.

Během americké seance bude zveřejněn index PMI ve zpracovatelském průmyslu ve Spojených státech. Očekává se, že zůstane v pásmu kontrakce a klesne z 49,7 na 49,4 bodu. Pokud index překoná hranici 50,0, mohl by dolar získat podporu.

Mezi klíčové řečníky pondělního zasedání patří prezidentka Evropské centrální banky Christine Lagarde a členka Výkonné rady Isabel Schnabel, které se mohou vyjádřit k výsledkům prosincového zasedání ECB. Banka po prosincovém zasedání upřesnila, že bude pokračovat v uvolňování měnové politiky (mírným tempem) navzdory zrychlující se inflaci v eurozóně. Pokud představitelky ve svých vyjádřeních pouze zopakují hlavní body tiskové konference po zasedání, trh může jejich vystoupení ignorovat.

Během úterní evropské seance budou zveřejněny indexy IFO za Německo a očekává se negativní dynamika. Index podnikatelského klimatu by měl klesnout na 85,5 (z 85,7) a index současného hodnocení na 84,0 (nejnižší hodnota od června 2020).

Ve stejný den budou v Německu zveřejněny indexy ZEW, u nichž se rovněž očekává slabý výsledek. Předpokládá se, že index ekonomického sentimentu poklesne na 6,4 b. (z 6,7 b.) a index současných podmínek na 11,8 b. (z 12,5 b.).

Centrální banka na prosincovém zasedání ECB zdůraznila, že hospodářské oživení eurozóny je pomalejší, než se očekávalo. ECB snížila svou prognózu růstu HDP v roce 2024 a prozradila, že zvažovala snížení úrokových sazeb o 50 bazických bodů. Pokud budou indexy PMI, IFO a ZEW slabší, než se očekávalo, trhy mohou opět diskutovat o pravděpodobnosti snížení sazeb o 50 bazických bodů na začátku roku 2025.

Středa je pro obchodníky na měnovém páru EUR/USD nejdůležitějším dnem tohoto týdne. Fed oznámí výsledky svého posledního letošního zasedání. Podle CME FedWatch je pravděpodobnost snížení sazeb o 25 bazických bodů 96%, což znamená, že trh si je téměř jistý, že Fed tento scénář uskuteční. Výhled budoucí politiky je však nejasný. Například v případě, že Fed v prosinci sníží sazby o 25 bazických bodů, existuje v současné době 75% pravděpodobnost, že si v lednu udělá přestávku. Na předpověď výsledku březnového zasedání je příliš brzy.

Vzhledem k předchozím komentářům členů FOMC a zprávám o inflaci prosincové zasedání Fedu zaručeně vyvolá značnou volatilitu na EUR/USD. Minulý týden americké zprávy o CPI a PPI za listopad odhalily zrychlující se celkovou inflaci a stagnující jádrovou inflaci. Tyto zprávy byly zveřejněny během "období blackoutu" Fedu, takže k nim nebyly vydány žádné oficiální komentáře. Jak agresivně se Fed k listopadovým údajům o inflaci postaví, zůstává otázkou.

Fed by mohl na listopadové zrychlení inflace reagovat naznačením pomalejšího tempa uvolňování měnové politiky v roce 2025 (mírný scénář podporující dolar), oznámením pauzy ve snižování sazeb (scénář s větším dopadem na dolar), nebo dokonce naznačením potenciálního zvýšení sazeb v příštím roce (velmi jestřábí scénář). Ačkoli je posledně jmenovaný scénář nepravděpodobný, nelze jej zcela vyloučit – prezidentka Fedu v San Franciscu Mary Daly nedávno zmínila možnost zvýšení sazeb, pokud bude inflace trvale zrychlovat. Pokud Fed na prosincovém zasedání zaujme podobně jestřábí tón, mohlo by to vyvolat rally na dolaru, včetně EUR/USD.

Ve čtvrtek budou zveřejněny konečné údaje o HDP za 3. čtvrtletí ve Spojených státech. Druhý odhad potvrdil původní údaje a ukázal růst HDP o 2,8 % (pokles z 3,0 % ve 2. čtvrtletí). Většina odborníků očekává, že konečný odhad se vyrovná dřívějším údajům. Zpráva bude mít dopad na měnový pár EUR/USD pouze v případě, že se konečný výsledek odchýlí od 2,8 %.

Kromě toho bude zveřejněna týdenní zpráva o počtu nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti. Minulý týden se počet žádostí nečekaně vyšplhal na 242 000 – nejvyšší úroveň od začátku října. Očekává se, že nadcházející zpráva ukáže další nárůst na 245 000, což by mohlo vyvinout tlak na dolar.

Dále bude zveřejněn výrobní index filadelfského Fedu za prosinec. Očekává se, že vzroste z listopadových -5,5 b. na 2,5 b.

A nakonec bude ve čtvrtek zveřejněna zpráva o prodejích existujících domů v USA. Po říjnovém nárůstu o 3,4 % se očekává, že prodeje v listopadu vzrostou o další 1,0 %. Pro dolarové býky je nutné, aby se ukazatel vyhnul zápornému teritoriu.

V pátek bude ve Spojených státech zveřejněn jádrový index PCE, klíčový ukazatel inflace, který Fed bedlivě sleduje. Po dvou měsících stagnace (2,7 % v srpnu a září) index v říjnu meziročně zrychlil na 2,8 %. Za listopad se očekává jeho další zvýšení na 2,9 %. Pokud index splní nebo překoná očekávání, získá dolar výraznou podporu. Pozoruhodné je, že i další inflační metriky (CPI, PPI, mzdy) vykazovaly v listopadu růstový trend, což odráží zrychlující se inflaci v USA. Jádrový index PCE tuto skládačku doplní.

V denním grafu se EUR/USD obchoduje mezi střední a spodní hranicí Bollinger Bandsd a pod všemi liniemi indikátoru Ichimoku. Minulý týden se obchodníkům nepodařilo překonat hladinu reszitence 1,0530 (střední Bollinger Bands). Počáteční cíl směrem dolů je 1,0470 (spodní Bollinger Bands ve 4hodinovém grafu) a hlavní cíl o něco níže na 1,0430 (spodní Bollinger Bands v denním grafu).