Zvolení Donalda Trumpa je jedním z takových zásadních faktorů. V tomto případě byl však šok ze zprávy tak intenzivní, že jeho následné otřesy přetrvávaly ještě dva týdny, zejména když Trump přilil olej do ohně svými rozhodnutími o personálním obsazení. Dva týdny však již uplynuly a trh se postupně ochlazuje. Počáteční vliv Trumpa vyprchal, což vedlo k tomu, že se index amerického dolaru obrátil směrem dolů, což odráží slábnoucí poptávku. Hlavní dolarové páry se odpovídajícím způsobem upravily. Například kupcům na EUR/USD se podařila výrazná korekce o 100 bodů. Slovo "korekce" je zde klíčové. Současné fundamentální pozadí stále nepodporuje trvalý růst ceny – nejen proto, že se Trump pravděpodobně opět dostane na titulní stránky novin, nebo proto, že Federální rezervní systém zpřísnil svůj postoj, ale také kvůli potenciálnímu oslabení eura.
Po vítězství republikánů v amerických prezidentských volbách klesla pravděpodobnost snížení sazeb ECB na prosincovém zasedání o 50 bazických bodů a trhy se znovu zaměřily na inflační rizika. Nyní se však rovnováha rizik přesunula od obav z inflace k obavám z hospodářského růstu. Přesto scénář snížení sazeb o 50 bazických bodů zůstává na stole. Například člen ECB Gabriel Makhlouf (guvernér irské centrální banky) nedávno poznamenal, že takový krok je sice možný, ale vyžadoval by "přesvědčivé argumenty".
Podle mého názoru by zde mohly hrát rozhodující roli slabé indexy PMI. Údaje budou zveřejněny tento pátek (22. listopadu), tedy pouhé tři týdny před prosincovým zasedáním ECB. Pokud se zpráva dostane do červeného pásma, pravděpodobnost snížení sazeb o 50 bazických bodů se výrazně zvýší, což vyvolá další tlak na euro.
Zvláštní pozornost bude věnována německým údajům. Podle předběžných projekcí se očekává, že německý výrobní index PMI zůstane v listopadu v pásmu kontrakce a bude se pohybovat poblíž říjnové úrovně (43,1 vs. 43,0). Index PMI ve službách by měl podle předpovědí zůstat nad padesátibodovou hranicí s minimálním nárůstem (51,6 vs. 51,8). Taková je obecná prognóza, ne všichni analytici s ní však souhlasí. Například experti ING se domnívají, že údaje z Německa nemusí tyto odhady naplnit. V takovém případě by za poklesem EUR/USD nestála síla dolaru, ale slabost eura.
Mezitím pokračují diskuse o přerušení snižování sazeb na prosincovém zasedání Federálního rezervního systému. Podle údajů CME FedWatch se pravděpodobnost, že sazby zůstanou v prosinci beze změny, zvýšila na 40 %. Někteří měnoví stratégové jsou již přesvědčeni, že Federální rezervní systém na svém příštím zasedání zachová status quo. Například analytici Nomury předpovídají, že Fed bude se snižováním vyčkávat minimálně do března (a v březnu a červnu předpokládají celkové snížení sazeb o 50 bazických bodů).
Existuje však i jiný názor. Experti z Bank of America navrhují snížení sazeb o 25 bazických bodů v prosinci, následované dvěma dalšími sníženími o 25 bazických bodů v březnu a červnu, než si Fed dá pauzu do konce roku 2025.
I když na trhu chybí konsenzus ohledně budoucích kroků Fedu, jedno je jasné: holubičí sentiment výrazně oslabil. Většina se domnívá, že Fed pozastaví nebo zastaví snižování sazeb, přičemž debaty se zaměřují pouze na načasování tohoto rozhodnutí.
Může si EUR/USD za těchto podmínek udržet růst?
Podle mého názoru nikoli. Proto je diskuse o obratu trendu mírně řečeno předčasná. Zároveň neexistují ani žádné fundamentální faktory, které by EUR/USD vedly k překonání úrovně 1,1000. Jsou zapotřebí další katalyzátory – například silnější důvěra ve snížení sazeb ECB o 50 bazických bodů (což by mohly podpořit neuspokojivé údaje o PMI) nebo nárůst jestřábího sentimentu týkajícího se Fedu. Tento týden mohou prodejcům EUR/USD poskytnout podporu politici Fedu, přičemž pozoruhodná pozornost bude věnována Michelle Bowman (20. listopadu), která v září hlasovala proti snížení sazeb o 50 bazických bodů, ale v říjnu podpořila snížení o 25 bazických bodů. Její výroky by mohly vyvolat zvýšenou volatilitu na páru EUR/USD.
Obchodní strategie pro EUR/USD
Krátké pozice na EUR/USD se doporučují, pokud prodejci prolomí hladinu supportu 1,0560 (střední linie Bollinger Bands ve 4H časovém rámci). V takovém případě by se nástroj dostal mezi střední a spodní linii Bollinger Bands a pod všechny linie indikátoru Ichimoku, což by vytvořilo medvědí signál "Line Parade". Primárním cílem směrem dolů je kurz 1,0500 (spodní linie Bollinger Bands ve 4hodinovém grafu). Cílit na 1,0400 je prozatím riskantní kvůli nejasnému informačnímu pozadí, které prodejcům ztěžuje konsolidaci pod 1,0500.