Trh impulzivně zareaguje a teprve pak zanalyzuje situaci. Zpráva o tom, že Izrael zasáhl vojenskou, a nikoli ropnou či jadernou infrastrukturu v Íránu, vedla k 6% poklesu cen ropy. Brent a WTI předvedly nejhorší výkon od roku 2022. Následující den investoři situaci přehodnotili, protože si uvědomili, že Izrael nikdy neplánoval cílit na íránská ropná nebo jaderná zařízení – proč tedy tak silně reagovat?
Geopolitické napětí působilo dlouhou dobu jako nárazník proti výraznému poklesu cen ropy. Konflikty mezi Izraelem, Hamásem, Hizballáhem a Íránem držely obchodníky v pohotovosti, což zvyšovalo ceny kvůli rizikům eskalace na Blízkém východě. Jelikož třetina světové ropy pochází z tohoto regionu, mohlo by vzplanutí konfliktu vytlačit Brent nad 100 dolarů za barel.
Realita ale nebyla tak zoufalá, jak se očekávalo. Izrael omezil reakci na údery na vojenské cíle v Íránu. Teherán, obvykle agresivní, zaujal zdrženlivý postoj, takže se trhy domnívaly, že konflikt je vyřešen, a vrátily se k fundamentům, které teď ukazují na pozvolný posun ropného trhu směrem k přebytku, což ceny tlačí dolů. Není divu, že riziko obratu ukázalo na změnu výhledu Brentu z býčího na medvědí.
Dynamika rizik obratu Brentu
Jenže, je konflikt na Blízkém východě opravdu vyřešen? Od dubnového napětí mezi Izraelem a Íránem uplynulo pouhých šest měsíců a konflikt se opět rozhořel. Klesající ceny ropy kvůli zpomalující poptávce a rostoucí produkci mohou navíc alianci OPEC+ přimět k revizi plánovaného pozvolného ukončení snižování produkce, ke kterému má dojít od prosince. Citi nedávno snížila svou tříměsíční prognózu pro Brent ze 74 na 70 dolarů za barel, která OPEC pravděpodobně neuspokojí.
Ropa má sice stále svá záchranná lana, ale rostoucí pravděpodobnost Trumpova vítězství v prezidentských volbách v USA přináší výrazně medvědí výhled. Velké fiskální stimuly by mohly znovu zvýšit výnosy desetiletých amerických dluhopisů nad 5 %, zesílit rizika inflace a donutit Federální rezervní systém a další centrální banky udržovat vysoké sazby, což by negativně ovlivnilo globální ekonomiku a poptávku po ropě.
MMF předpovídá nárůst globálního HDP v roce 2025 o 3,2 %, ale Trumpova navrhovaná cla by mohla tento růst snížit o 0,8 procentního bodu. V roce 2026 by toto číslo mohlo dosáhnout snížení o 1,3 procentního bodu. IEA, OPEC a U.S. Energy Information Administration už očekávají zpomalování poptávky po ropě. Jejich prognózy by mohly potřebovat revizi směrem dolů, protože přebytek na ropném trhu se může dostavit dřív, než se očekávalo, což podpoří další medvědí momentum.
Technicky vzato vykazuje Brent v denním grafu konsolidaci v pásmu 74,15–76,75 dolarů za barel. Průraz pod toto pásmo by byl důvodem k zahájení nebo doplnění short pozic.