Pár EUR/USD pokračuje v růstu navzdory neuspokojivým indexům ZEW, které dnes Německo zveřejnilo. ZEW report ukázal propad napříč všemi složkami, přičemž všechny byly v červených číslech Obchodníci s párem EUR/USD ale zprávu ignorovali a instrument dnes aktualizoval 1,5týdenní maximum a přiblížil se k úrovni 1,11. Za jeho pohybem stojí celková slabost dolaru a jestřábí rétorika politiků z ECB. Zajímavé je, že účastníci trhu ingorovali i nedávný atentát na Donalda Trumpa, ke kterému došlo před dvěma dny. Obchodníci se soustředí na tradiční fundamentální faktory, které zatím hovoří ve prospěch kupců páru EUR/USD.
Začněme již zmíněnými indexy ZEW. Německý index podnikatelského sentimentu se v září podle reportu propadl na 3,6 bodů, přičemž prognóza hovořila o 17,1 bodech. Index klesá už tři měsíce, přičemž zářijový výsledek je nejnižší od října 2023, kdy byl v záporných číslech. Index podnikatelského sentimentu v celé eurozóně také prudce klesl, a to z 16,3 na 9,3 bodů, což je nejnižší hodnota od října loňského roku. Podobný klesající trend je pozorován i zde, přičemž index klesá už třetí měsíc v řadě.
Obchodníci s párem EUR/USD tlačí pár navzdory těmto neuspokojivým údajům nahoru, i když méně nadšeně než v pondělí. Instrument dostal podporu od představitelů ECB, kteří vydali jestřábí signály. Například Peter Kazimír, guvernér Slovenské národní banky a člen Rady guvernérů ECB, prohlásil, že pro říjnové snížení úrokových sazeb ECB by byly potřeba výrazné změny prognóz, a dodal, že k dalšímu snížení sazeb nejspíš nedojde dřív než v prosinci. Podobný postoj zaujal i Gediminas Simkus, guvernér litevské centrální banky, který uvedl, že pravděpodobnost snížení sazeb na říjnovém zasedání je "velmi, velmi nízká". Hlavní ekonom ECB Philip Lane mezitím na otázku po možnosti dalšího uvolnění měnové politiky odpověděl, že regulátor "musí při úpravě tempa normalizace politiky zachovat flexibilitu." Tento postoj lze navzdory neurčité odpovědi interpretovat v kontextu výroků jeho kolegů ve prospěch eura.
Americký dolar je mezitím pod plošným prodejním tlakem. Dolarový index dál klesá k úrovni 100 a dnes dosáhl čerstvého 14měsíčního minima. Na dolar doléhají neutuchající spekulace o zářijovém zasedání Federálního rezervního systému, od kterého se očekává snížení sazeb o 25/50 bazických bodů.
Pravděpodobnost snížení sazeb o 50 bazických bodů je podle nástroje CME FedWatch 65 %. Pravděpodobnost snížení sazeb o 25 bodů je v souladu s tím 35 %. Ještě nedávno byla situace opačná a základním scénářem bylo snížení o 25 bodů.Měnoví stratégové velkých bank teď varují klienty, že Federální rezervní systém nejenže může snížit sazbu fondů o 50 bodů, ale také může naznačit agresivní tempo uvolňování měnové politiky. Pro informaci, po zářijovém zasedání bude zveřejněn bodový graf, který by mohl mít na americký dolar ještě větší vliv než samotné snížení sazeb, ať už o 25 nebo 50 bodů. Analytici ze Citigroup například předpokládají do konce roku 2024 snížení sazeb o 125 bodů. Fed podle nich sníží úrokové sazby v září o 25 bodů, v listopadu o 50 bodů a v prosinci o dalších 50 bodů. Pokud bodový graf tato očekávání potvrdí, dostane se americký dolar pod výrazný tlak.Pár EUR/USD se tedy drží nad cílovou úrovní 1,1100; podporuje ho v tom jestřábí rétorika ECB (která v podstatě vylučuje říjnové snížení sazeb a zpochybňuje prosincové snížení sazeb) a rostoucí holubičí očekávání trhu v oblasti budoucích kroků Fedu.
Slabé indexy ZEW ztlumily býčí dynamiku, ale nezvrátily trajektorii: současné fundamenty nepodporují obrat trendu.
Až do oznámení výsledků zasedání FOMC budou trhem zmítat pochybnosti o míře prvního snížení sazeb a tempu dalšího uvolňování. Žádná vodítka nemáme: představitelé Fedu se nesmějí vyjadřovat. Řada expertů a bývalých představitelů Fedu sází proti dolaru a předpovídá agresivní začátek uvolňování měnové politiky.
Podle mého názoru bude pár EUR/USD pravděpodobně dál stoupat, ale s blížící se klíčovou událostí budou long pozice vypadat čím dál rizikověji. Z technického hlediska přeje instrument long pozicím (v grafu D1 je mezi střední a horní linií indikátoru Bollingerova pásma a především nad liniemi indikátoru Ichimoku). Vzhledem k současným okolnostem ale není moudré plně technickým signálům důvěřovat. Můžete tedy buď riskovat s krátkodobými long pozicemi (velmi opatrně a s krátkými cíli na úrovních 1,1150 a 1,1160), nebo hrát na jistotu a zůstat mimo trh.