Zatímco euro prochází poměrně hlubokou a výraznou korekcí, spotřebitelé v eurozóně nespěchají s otvíráním peněženek ani trochu, což některé odborníky vede k pochybnostem, jestli ekonomické oživení, které plošně očekávají zástupci Evropské centrální banky (ECB), vůbec přijde.
Růst v bloku 20 zemí, který v první polovině letošního roku předčil očekávání, postupně zpomaluje. Produkce stále klesá, domácnosti nedokážou tento útlum vyrovnat a sentiment klesl na předpandemické úrovně.
I když se teď inflace blíží ke 2 %, někteří představitelé ECB očekávají mnoho výzev, kterým bude ekonomika v blízké budoucnosti čelit, a dál propagují uvolňování měnové politiky. V nadcházejících dnech tedy můžeme očekávat další pokles nákladů na úvěry. Pokud ekonomická slabost přetrvá do roku 2025 a inflace klesne pod cílovou úroveň, může být potřeba radikálnější uvolnění měnové politiky. Slabý růst je v poslední době pro ECB čím dál větší problém a slabá spotřeba to přímo potvrzuje.
Na papíře je vše potřebné pro obnovu spotřebitelské poptávky hotovo: inflace už klesla z vrcholných 10,6 % na 2,2 %, nezaměstnanost je rekordně nízká, příjmy rostou rychleji než ceny a nižší náklady na úvěry zlevní hypoteční úvěry. Jakmile si lidé uvědomí, že inflace výrazně klesla a úrokové sazby se začnou rychle propadat, nebude růst spotřebitelských výdajů nejspíš daleko. Spotřeba ale navzdory těmto faktorům zůstává velmi omezená a zima podpořila její růst pokaždé jen chabě. Podle nejnovějších údajů klesla spotřeba domácností ve druhém čtvrtletí o 0,1 %.
Spotřeba v Německu, největší ekonomice eurozóny, klesla ve stejném období ještě výrazněji. Poslední zpráva Volkswagen AG z minulého týdne, podle které by firma mohla poprvé ve své 87leté historii zavřít továrny na domácím trhu, také nepodporuje důvěru v budoucnost.
Řada ekonomů uvádí, že spotřeba působí jako slabý článek i v rámci celého regionu, což zpochybňuje prognózu ECB o letošním 0,9% růstu HDP. Nejnovější údaje o maloobchodních tržbách nesplnily očekávání a vzrostly o pouhých 0,1 %, přičemž očekávané nominální výdaje jsou na nejnižší úrovni od února 2022.Kromě snižování úrokových sazeb se od zasedání ECB očekává i revize prognóz ekonomického růstu na letošní rok směrem dolů. A to je další důvod, proč euro v poslední době aktivně ztrácí vůči americkému dolaru. Revize prognóz směrem dolů zvýší také pravděpodobnost říjnového snížení sazeb – vedle toho, které je naplánováno na září a prosinec a které investoři už plně zohledňují.
Pokud jde o aktuální technický obraz páru EUR/USD, kupci by měli přemýšlet o obsazení úrovně 1,1050. Jen tak budou moci usilovat o test úrovně 1,1070. Odtud je možné vystoupat k úrovni 1,1090, ale bez podpory velkých hráčů to bude vcelku problém. Nejvzdálenější cíl je na vrcholu 1,1120. Pokud obchodní instrument klesne k úrovni 1,1030, očekávám výraznější kroky ze strany velkých kupců. Pokud nikdo takový nebude, bylo by rozumné počkat na test minima 1,1008 nebo otevřít long pozice od úrovně 1,0980.
Co se týká technického obrazu pro pár GBP/USD, kupci libry musí obsadit nejbližší rezistenci 1,3100. Až tehdy budou moci zamířit k úrovni 1,3140, nad kterou bude poměrně problematické prorazit. Nejvzdálenějším cílem je oblast na 1,3170. Pak lze mluvit o prudším průrazu libry nahoru k hladině 1,3190. Pokud pár klesne, medvědi se pokusí převzít kontrolu nad úrovní 1,3060. Jestliže uspějí, zasadí průraz této oblasti těžkou ránu pozicím býků a posune pár GBP/USD k minimu 1,3030 s vyhlídkou na dosažení hladiny 1,3010.