Pár EUR/USD ve středu dosáhl 8měsíčního cenového maxima, když se vyšplhal na úroveň 1,1048. Již druhý den po sobě se obchodníci snaží konsolidovat v rámci figury 1,10 a reagují tak na zprávy o inflaci zveřejněné v USA. V úterý jsme se dočkali indexu cen výrobců a ve středu indexu spotřebitelských cen. Ani jedna ze zpráv nebyla pro americkou měnu příznivá, což vedlo k tomu, že dolarový index opět otestoval figuru 101. Ke zklamání dolarových býků inflace neposloužila zelené bankovce jako záchranné lano. Naopak, zprávy o inflaci se staly pro dolar kotvou, a to jak "v tuto chvíli", tak (přinejmenším) ve střednědobém horizontu.
Celkový index spotřebitelských cen se tak na meziroční bázi dostal do "červeného teritoria", když dosáhl 2,9 % oproti prognóze 3,0 %. Jedná se o nejpomalejší tempo růstu od března 2021. Index klesá již čtvrtý měsíc v řadě, což naznačuje jasný trend. Jádrový index bez započtení cen potravin a energií zpomalil na 3,2 %. I zde je patrný trend, neboť ukazatel klesá již čtyři měsíce.
Ze struktury zprávy vyplývá, že nové automobily zlevnily o 1 % (v červnu o 0,9 %), zatímco ojeté automobily zlevnily o 10,9 % (po poklesu o 10,1 % v předchozím měsíci). Tempo růstu cen dopravních služeb se zpomalilo na 8,8 % (po červnovém růstu o 9,4 %) a ceny oděvů vzrostly o 0,2 % (pokles z 0,8 %). Ceny potravin zůstaly beze změny na úrovni 2,2 %. Ceny energií se zvýšily o 1,1 % (v červnu o 1 %), ale ceny benzinu klesly o 2,2 % (předtím o 2,5 %).
Zpráva o CPI zveřejněná ve středu doplňuje celkový obrázek po předchozích zprávách o růstu PPI a údajích o mzdách. V úterý bylo zveřejněno, že celkový index cen výrobců (PPI) v červenci meziročně vzrostl pouze o 2,2 % (prognóza 2,3 %). Jedná se o první zpomalení po pěti měsících růstu v řadě. Do "červeného pásma" se dostal i jádrový index PPI, který v červenci meziročně vzrostl o 2,4 % (prognóza 2,7 %). V posledních třech měsících tento ukazatel zrychloval, v červenci však tempo růstu prudce zpomalilo.
Červencová zpráva o mzdách mimo zemědělský sektor (Non-Farm Payrolls) navíc ukázala, že průměrný hodinový výdělek vzrostl pouze o 3,6 % (prognóza 3,8 %). Jedná se o nejpomalejší tempo růstu od května 2021.
Jinými slovy, inflační tlaky ve Spojených státech nadále polevují a trh na to odpovídajícím způsobem reagoval. Podle údajů nástroje CME FedWatch se pravděpodobnost snížení sazeb o 25 bazických bodů na zářijovém zasedání zvýšila na 54,5 %, zatímco pravděpodobnost snížení o 50 bazických bodů činí 45,5 %.
Reakce měnového páru EUR/USD byla rychlá: cena během dvou dnů prudce vzrostla o téměř 150 pipsů a nyní se snaží konsolidovat kolem cílové úrovně 1,1050 (zatímco před zveřejněním zpráv o inflaci se pár pohyboval v blízkosti základny 9. figury).
Co naznačují nejnovější údaje? Především to, že Federální rezervní systém začne v září uvolňovat měnovou politiku. Jedinou otázkou je, jak moc. Po zveřejnění jádrového indexu PCE za červenec (očekává se na konci srpna) a srpnových údajích Non-Farm Payrolls (budou zveřejněny na začátku září) se rovnováha může přiklonit ke scénáři 50 bazických bodů. Výsledek těchto dvou zveřejnění objasní, jak agresivně bude Fed uvolňovat měnovou politiku. O tom, zda centrální banka začne uvolňovat měnovou politiku, se však nediskutuje.
Evropská centrální banka si mezitím láme hlavu nad posledními údaji o inflaci v eurozóně. Připomeňme, že celkový index spotřebitelských cen v eurozóně v červenci zrychlil na 2,6 % (z červnových 2,5 %), zatímco jádrový index spotřebitelských cen zůstal na úrovni předchozího měsíce, tj. 2,9 % (prognóza počítala s poklesem na 2,8 %). Inflační ukazatele zrychlily také v Německu.
Inflace zůstala "tvrdohlavá" v kontextu silnějších údajů o růstu HDP eurozóny ve druhém čtvrtletí: ekonomika vzrostla mezičtvrtletně o 0,3 % a meziročně o 0,6 % (růst byl zaznamenán již tři čtvrtletí po sobě). Tato situace naznačuje, že ECB by nemusela s dalším kolem snižování sazeb pospíchat – alespoň ne v září. Takové spekulace jsou v poslední době na trhu slyšet stále častěji. Blížící se divergence mezi sazbami ECB a Fedu podporuje kupující EUR/USD.
Z technického hlediska se pár v časových rámcích H4, D1 a W1 nachází u horní linie ukazatele Bollinger Bands a nad všemi liniemi ukazatele Ichimoku, který v denním grafu vykazuje býčí signál "Parade of Lines". Pullback směrem dolů je vhodný pro otevření dlouhých (long) pozic. Hlavním cílem pro pohyb vzhůru je úroveň 1,1100, která koresponduje s horní linií Bollinger Bands v časovém rámci MN.